后入者恒大

万科股权之争的事情，好像在最近快要尘埃落定了的感觉

6月9日晚间，中国恒大将其所持有的15.5亿股万科A股(14.07%的比例)转让予深圳地铁集团

转让之后，深圳地铁集团将持有万科A29.38%股份，再加上万科管理团队自身的股票，基本上股权结构已经稳定

所以未来万科的公司动荡可能会告一段落

但是今天卢俊不想分析太多关于万科的事情，而是和大家谈谈整件事感觉完全独立在外却万分微妙的恒大

帮恒大简单的算了一笔账

这一次出售给深铁的股价为每股人民币18.80元，这个价格非常便宜，甚至低于万科A 20.87元的停牌价格。而相比较之前收购的价格，基本上这一次恒大大概亏了70.7亿元

但是从目前来看，恒大无怨无悔，而且非常乐意，没有一丝的不开心，从去年8月份恒大搅和万科到现在，最后却是赔了70亿，那么恒大到底图什么呢

我仔细整理了恒大在万科事件里每一步做的动作，不得不佩服恒大鸡贼的地方

让我们稍微回顾下当初发生的场景

毫无疑问，在万科事件里，恒大毫无疑问是后入的那一方

2015年7月，宝能系持股比例达到5%，开始举牌。2015年8月26日，宝能系第三次举牌，持股比例15.04%，成为第一大股东。后来追加到22.45%

刚开始的时候，万科曾经尝试联合华润方一同抵抗宝能的资本入侵，后来猛然发现，原来华润和宝能是利益共同体

我在北京机场的时候买了一本书

这本书里后面揭露一个细节

在宝能举牌万科的时候，华润即是宝能地产的股东，又与宝能刚刚签署了2年大家200亿的前海开发项目

所以压根来说，宝能和华润是利益共同体

所以这么说来各位应该可以理解为什么宝能会这么坚定的举牌万科，你知道的，商人的根本都是逐利的，商人也从来不打无准备的帐

这也是为什么万科一定要引入深铁的核心原因，对于他们来说，也只有浓厚政府机构的组织，才有可能放弃利益站在他这一边

所以简而言之，后来万科的斗争其实是两个战队的人在斗争，万科+深铁和宝能+华润的斗争

所以这个时候，恒大突然出现就显得有点意思

2016年8月，恒大公告斥资91亿元买入万科4.68%的股权。这个数额有点意思，没有过5%，却已经很接近5%了，在我眼里此刻的恒大选择万科是非常机智的行为，因为格局虽然混沌，但是不论谁赢对于恒大都没有任何的损害

如果宝能赢了，那么代表资本市场的胜利，那么恒大作为投资者不论从股价还是其他方面一定可以获得金钱的收益

如果万科赢了，那么也很简单，恒大和宝能最大的不同，就是恒大除了有钱，自己还有一大滩不小于万科体量的房地产行业啊，万科赢了其实就等于深圳政府赢了，那么用这么点股价来示好深圳政府也没什么不好

所以从这个截点可以看出，许家印厉害的地方，作为一个标准的红顶商人，可以最快程度的分析格局走势，从而做出自己最好的选择

而下面一步棋则是胆子更大的一步

恒大通过各种马甲牌照，在市场上继续购买万科股票，最终持有比例达到14.07%，这个比例可以说非常非常大了，成为万科的第三大股东

虽然这个时候恒大还是在对外强调自己仅仅是简单的财务投资，但是我们都知道这句话是没人信的

从过去恒大买廊坊发展、粤宏远、金科股份，包括嘉凯城，没有一次都是简单的财务投资那么简单

我认为，恒大的目标是希望通过增持万科的股票，可以向深圳政府争取更多的资源

很显然4.68%不是一个足够有分量的比例，而14.07%一定是

或者说的直白一点，我揣测恒大当初入股万科的时候，就知道这个投入总归最终会被吐出来。而明知道结果还要继续这么做，背后一定藏着另一个诉求

这个诉求，在我的眼里其实就一句话：就是全面的超越万科

万科引入深铁集团，除了深铁的政府背景之外，另一个重要维度是因为，深铁通过铁路开发背后的土地资源，这个是很重要的

深圳目前处于旧城改造的崛起的时候，深铁在城市开发过程中一定可以获得最多的城市红利：土地

据深圳地铁集团总经理肖民介绍，深圳地铁目前在建物业开发项目10余个，规划建筑面积约380万平米，预计可开发物业面积达400万平方米以上。如果合作成功，深圳万科的业绩崛起也是指日可待的

所以对于恒大而言，一个叫恒大的开发商一定希望自己能够成功行业里最大的那一个，2016年恒大就这么实现的，毫无疑问他也希望未来可以如此

所以恒大也在问深圳政府要一样东西，根据微信公众号见地的总结：

早在2011年，恒大就以16.64亿元收购深圳市建设（集团）有限公司71%股权，后者亦属深圳地方国企，从此与深圳结下不解之缘。目前，恒大已经在深圳储备了21个旧改项目，预计销售金额达到4025亿，比如深圳罗湖建设集团城市更新项目、蔡屋围项目、福田华强北项目。就在前不久，恒大还竞得深圳投资控股4个项目。

这些旧改项目，需要深圳政府的支持，这些项目能级的释放，规模同样也是惊人的

所以我们看到，恒大脱手万科14.07%的背后，背后可能会有各种承诺，承诺恒大可以在深圳市场同样可以大展宏图

不然恒大地产也不会从广州迁往深圳，这样的寓意非常的明显

而且在恒大“低价”转让股份给深铁之后，深铁也对外这么说道：将继续支持恒大集团在轨道交通及城市建设等方面的业务发展，促进双方合作共赢。

简单的来说，这句话的用意就是：放心吧，万科和你我都会照顾好的

所以很显然，虽然账面上亏了70亿，但是恒大获得了他想要的。当年增持万科是明智的，

但是，所谓战略布局能够让人感叹，是除了浅层一步能够呈现外，背后一定藏着更深的逻辑

毫无疑问，许家印就是这么一个角色

很显然，恒大是一家做金融公司一定比做房地产公司要优秀的这么家企业，但是许家印硬是通过金融逻辑要把恒大地产推到行业的巅峰

这一次入股万科+退出万科，除了账面上为自己争取了更多的业务资源，在规模上依然可以让自己和万科保持在同一起跑线上

另外一方面，也暗藏着恒大的另外一个决心：我除了要在销售额上做第一，另外一个第一我也要

市值的第一

恒大想要回归A股的决心已经很久了，这个壳就是深深房

在2016年10月份，深深房公告了凯隆置业、恒大地产以及深深房签订的合作协议，初步构成资产重组意向。中国恒大与出资300亿元，占增资后总股本的13.16%。而增资的原因

赤裸裸的标着“建议A股上市”。

而目前A股上市公司中，地产行业标杆的万科市值为2348亿元，目前恒大第一轮融资的估值已经接近万科，所以真的A股上市后，恒大的市值很有可能会超过万科

而这一次恒大脱手万科股票，不少业内的朋友也解释，可能为了后期借壳上市扫清所有障碍

所以我们再回过头来看恒大的这一轮布局，入股万科然后又全身而退，最后换来了业绩上深耕深圳的可能，实现业绩上的增长，并且剑指A股市场，在企业市值上占领高地

总而言之，目标就是全方位超越万科，这可能是恒大真正希望实现的

当然，很多人会问：卢俊，你这些想的挺好啊，但是万一万科引入深铁这步棋没有成功，或者深铁就不要恒大的股票，那么恒大的这些目的就没有实现么

嗯，确实如此，如果万科没赢，那么就是宝能和万科的继续博弈。而恒大手上14%的股票，起不了什么作用，但是投靠哪一方，哪一方就是压倒性的胜利

只要恒大来回摇摆，那么万科这家公司的股权结构就不会稳定，那么这家房地产龙头企业的2017年就一定还在动荡中度过

这估计也是恒大希望的，这样在争第一的道路上也只有碧桂园了，而这个和自己套路一样一样的开发商，恒大估计能够想的办法会多很多

还是那句话，商人不打无准备的仗，不论怎么样，都是恒大赢，许家印赢

恒大，这个看似后入者，却是这次斗争中的最大赢家

恒大正在用生命来践行自己企业的名字，义无反顾，勇往直前

End

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