当前投资中证500最好的策略

1

前言

中证500已连跌三年，从2015年的最高点11616点已下跌了48%，其估值如下图：

中证500从相对估值来看位于历史较低位置，从绝对估值来看并不太低，其历史最低PE约为21，若A股港股化，其未来PE跌破20是可能的。由于其跌幅巨大且弹性较大， 未来趋势反转收益也会较好 ，当前该如何投资中证500呢？

2

估值对比

若以香港中小为估值锚，当前香港中小PE为18，AH溢价指数约为130%，则中证500的PE合理值为23.4，在不考虑业绩增长的情况下还有12.5%的下跌空间。

若按估值对比法，参考香港中小PE／香港大盘PE=18.07/11.57=1.56，则中证500PE=上证50PE*1.56=13.1*1.56=20.4，则中证500的合理PE为20.4倍， 在不考虑业绩增长的情况下 还有23.7%的跌幅。

综上所述，中证500的PE跌到20以内才算低估 。

3

如何投中证500

由于中证500绝对估值并不低，准备在PE大于20倍时控制定投节奏，不能过早的买入太多。前期已定投5份，综合成本6.55，准备在此价格基础上每跌5%买入一份，当PE低于20时，每跌5%就加倍买入，极端情况考虑其下跌50%，整个计划如下表（按定投价格和定投金额买入）：

该计划为教育基金场内买入计划，场内投资建议选择交易量大的510500，场外投资建议选择建信中证500指数增强（000478）。

4

特别说明

当中证500指数的PE大于20时，教育基金组合计划最多买入10份，若该指数长期振荡，该投资会长期不盈利，因此不建议当前大幅买入。

若在各种利空下大幅下跌，正是网格投入的好机会。上周由于信托去杠杆，对中小创指数也算一次小型股灾，周五美股大跌，若A股跟随大幅调整，也是难得的机遇。

若后期中证500并没有下跌太多而是通过长期横盘来消化估值，对中证500买入量过小如何办？由于教育基金组合持有大量的红利基金，中证500和标普红利指数相关性也较高，该组合同样会受益于中证500指数上涨。

若未来中证500出现反转， 二八轮动策略 会将投资沪深300的资金换到中证500，因此并不担心大幅踏空中证500的问题，详见「 如何用趋势法投资指数 」。

中证500下跌很迅猛，未来上涨可能也会很凌厉，采用 网格定投+二八轮动策略 即能防止过早的大量买入而占用太多资金，也不会因趋势突然反转而大幅踏空。