从
4
月底开始，美元指数开始强势反弹，从
4
月底
89的
低位反弹到现在的接近
93
，在贸易战导致的全球股市下跌之际，
美元可能是最亮眼的资产了！
为什么我们要关注美元升值？
美元是全球各类资产的定价货币，一旦出现趋势性变动往往会对全球股市、汇市等带来扰动
，比如自年初以来阿根廷对美元贬值累计超过
17%
，随着美元持续升值，这种贬值的态势正逐渐加大，为了对抗货币贬值，本月第一周阿根廷次上调基准利率到
40%
。而就人民币汇率来说，随着美元升值，似乎也结束了之前升值的趋势。
可见，美元涨跌不仅深刻影响世界各国的货币政策，也影响了全球资金的流动。
为什么近期美元会升值？
1
、汇率原本就是两个国家之间的货币比价，这个国家的货币买的人多了自然会升值，反之会贬值。别人要不要买你的货币，比方美元，那要看你能给我带来什么？
比如
A
国的利率是
3%
，
B
国的利率是
4%
，那么同样情况下，我会买谁的货币？毫无疑问肯定是
B
国，所以
B
国的货币升值。
自从年初以来，美国国内的市场利率一路走高
，我们用
10
年期国债利率来衡量美国市场利率，你看下面这张图，
10
年期国债收益率已经到达
3%
的高点，我看了一下历史走势，上一次的高点是在
13
年底出现。
而在美国国内利率上升的同时，其他国家要么是继续货币宽松（日本、欧洲），要么是上升缓慢，比如中国，最近两次美国加息
25
个基点，中国央行虽然同步加息，但幅度只有
5
个基点。美国与其他国利率一升一平的过程，结果就是利差扩大，钱去追逐更有吸引力的美国资产，比如美国国债。
为什么美国国内利率会上升呢？
根本原因是美国货币政策发生了变化，美国自
15
年开始加息，
17
年又缩表，其结果就是市场上的美元越来越少，越来越贵，利率上升。有的读者要问了，美国
15
年就开始加息了，为什么直到现在市场利率才上升？你想呀，任何事情都要有个
“
火候
”
，你下厨房做菜不可能一下子放油吧？
直接原因是美国的财政政策发生了变化，美国去年宣布大减税以及大基建，那么必然会导致支出增加，政府被迫举债。美国财政部近日发布的公告说，第二季度长期国债发行总额将提高至
730
亿美元，继第一季度自
2009
年以来首次上调之后，再度调高息票与浮息债券发行额。美国国债发行量增加将会导致价格下跌，对应的则是收益率上升，因为国债价格和收益率成反比。
现在大家都很关心，美元升值对全球市场的影响。
历史上美元共经历了三轮升值周期，第一轮是
1980
年
-1985
年，结果爆发拉美元债务危机；第二轮
1995
年
-2005
年，出现了墨西哥金融危机和东南亚金融危机；第三轮是
2014
年
-2016
年，新兴国家货币崩盘，比如委内瑞拉，哈萨克斯坦、巴西等。
可见强势美元对新兴国家市场影响是肯定的，影响的程度取决于美元升值的幅度以及持续的时间，本次美元反弹到现在为止还不到一个月，但各种问题已经接连出现，比如港币贬值触及弱方兑汇保证区间，俄罗斯、阿根廷等货币深受重挫。
强势美元会归来吗？我的看法是未来美元仍然继续升值，目前美元价格仍然是低估的，很简单一国的货币最终会取决于经济实力，美国的经济并没有我们想象的那么差，美国的失业率常年在
5%
以下，几乎是发达国家当中最低的，现在已经有条件让货币政策正常化。这些都让美元不再有走弱的基础。
有的人说，在美国减税的背景下弱美元不是美国想要的吗？那倒未必，便宜的美元分为两种，
一是对内的便宜，二是对外的便宜，前者是利率，后者是汇率，
如果美国欲达到使资金流向他们的目前，最好就是美元对内贬值，对外升值，即美元走强。
那么会快速走强吗？其实也不会，现在美国不是想扩大出口吗，美元太强如何实现？与此同时，日本、欧洲今年可能退出的宽松货币政策也会对美元走强带来牵制。
文末给大家介绍下小白学院：
小白学院是由著名经济学家葛昱菲老师和小白读财经主编（小白）共同发起创立，主要为金融小白提供更系统、更全面的金融知识普及，
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P2P
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一、专家简介：
1
、葛昱菲老师（小白学院院长）：
曾在央行工作
5
年
，香港金融机构工作
4
年，在某央企负责企业的投资、收购、兼并和重组等，
19
年的金融从业经验，在这期间担任了多家公司、地方政府、商业协会、高校等顾问或其他角色。
曾在昆明市工信委、北京大学、厦门大学、武汉大学等政府机构和高校授课，帮助众多学员实现从零到专业的跨越。
2
、小白老师（小白学院副院长）：
小白读财经主编（小白），金融科班出身，知名媒体人，曾任多家金融机构研究员，多家主流财经网站专栏作者，在货币政策方面有独到的研究。
二、学院服务：
小白学院采用付费的方式，价格
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元（后期视人员数量作相应提价），你享受到的服务包括：
1
、收听葛昱菲老师
