维持盈利预测不变，增发摊薄后
2017-2019
年
EPS
为
1.62
元、
2.06
元、
2.54
元，目标价
35
元，对应
17
年
22
倍，继续“增持”评级。
我
们看好龙头亨通继续受益光通信高景气延续，同时围绕5G研发新产品，延伸产业链，布局新兴产业，在新一轮物联网及5G建设周期中将继续受益。
业绩高增长符合预期，龙头盈利能力持续提升。
公司1H17实现营收114.1亿元，同比增长41.8%。归母净利润7.7亿元，同比增长100.7%。受益于光通信持续高景气与公司产业链纵向延伸及横向拓展战略的顺利推进，公司业绩保持高速增长，并且费用控制情况良好，盈利能力持续提升，公司在手订单充足，全年业绩高增长无忧。
光纤光缆高景气延续，拥有光棒产能龙头最受益。
市场担心光棒超预期扩产会导致光纤光缆价格下降，但我们认为从需求看，全球主要国家光网络建设导致光纤续供不应求，不仅国内价格维持在高位，国际价格也持续上涨，未来5G对光纤用量将更大。从供给来看，各厂商新投产光棒产能爬坡继续制约光纤放量，供需紧张的局面至少可以延续到明年。同时行业集中度提升，亨通在市场的龙头格局更加稳固。
新兴业务已多点开花，打造公司持续成长力。
公司布局的海洋工程、量子通信、新能源汽车电控系统生产及充电运营服务、智慧社区及大数据业务进展情况良好，未来存在广阔的成长空间，将有效提升公司持续成长力。
风险提示：
光纤光缆行业竞争加剧；行业光棒产能大幅增加。
