内容提要：
今日，央行发布了《中国金融稳定报告（2017）》，提出未来将进一步完善人民币汇率市场化形成机制，加大市场决定汇率力度。
同时，会积极引导和稳定市场预期，平衡跨境资本流动，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。并推进自由贸易实验区金融开放创新试点。
2016年，我国经常账户保持顺差，资本和金融账户（不含储备资产）持续逆差，外汇储备余额降幅总体放缓，跨境资本流出压力较高峰期缓解。
人民币对美元汇率有所走贬，但与其他主要发达经济体和新兴市场经济体货币相比贬值幅度较小。
具体来看，2016年的跨境资本流动与人民币汇率波动具有以下特点：
全年银行结售汇逆差3 377亿美元，较上年同期收窄1281亿美元；外汇储备余额下降3 198亿美元至3.01万亿美元，较上年同期少降1928亿美元。
据国际清算银行（BIS）测算，2016年3月末企业在境内市场外币负债余额较2014年3月末下降1 800亿美元，降幅为30%。
但对美元汇率有所贬值。2016年12月30日，CFETS人民币汇率指数为94.83，接近五个月高点；人民币对美元汇率中间价为6.9370元，较上年末贬值6.4%。2016年全年，CFETS人民币汇率指数的年化波动率为2.8%，低于人民币对美元汇率中间价3.6%的年化波动率。
2017年，美国新政府政策的不确定性、市场对英国“硬脱欧”的担忧、欧元区多国大选形势变化以及欧元区一些国家改革放缓和潜在财政问题等因素，都可能再次引发国际金融市场动荡。
尽管市场预期美元可能还会走强，但也不排除美元已经走在市场预期的前面、未来出现高位回落的可能。
从国内来看，经济运行发展的积极变化和亮点继续增多，经济运行缓中趋稳、稳中向好，经济结构继续优化。
随着中国金融市场对外开放的推进，境外投资者增持人民币资产对资本流入的积极作用也将逐步显现。
2016年中央经济工作会议提出要继续深化供给侧结构性改革，随着各项改革的持续深化，我国经济增长质量和效益的不断提高，人民币汇率的基本面因素将进一步被夯实，人民币汇率在弹性增强的同时，将更加有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。
专栏3 人民币正式纳入特别提款权（SDR）货币篮子
2015 年11 月30 日，国际货币基金组织（IMF）决定将人民币纳入SDR货币篮子。这是历史上第一次增加SDR篮子货币，为给SDR使用者预留充裕时间做好会计和交易的准备工作，新的SDR篮子生效时间被定为2016年10月1日。
为了确保人民币顺利“入篮”，在前期工作基础上，人民银行、外汇局与相关部门密切配合，继续有序推进相关准备工作。
人民银行进一步向境外私人机构投资者开放了银行间债券市场，不设投资额度限制，并为境外央行类机构入市提供了具体的操作指引。
英格兰银行每天向IMF提供中午12点伦敦市场的人民币兑美元汇率，作为人民币加入SDR的定值汇率。2016年1月4日起，中国将银行间外汇市场交易系统每日运行时间延长7个小时，使人民币在岸交易时段能够覆盖伦敦市场。
满足人民币纳入SDR货币篮子的操作要求。财政部自2015年第四季度起按周滚动发行3个月短期国债，完善短期国债发行机制，提高3个月国债收益率的准确性。
人民银行和外汇局于2015年12月正式参与了国际银行业统计（IBS）和协同证券投资调查（CPIS）等数据调查。
此外，人民银行进一步就货币政策、宏观审慎管理、资本流动等问题加强与市场的沟通以及与其他经济体的政策协调，有效引导市场预期，增强了各方对中国经济和改革开放前景的信心，为人民币正式加入SDR创造了良好的国际环境。
2016年10月1日，IMF发表声明宣布人民币加入SDR货币篮子正式生效，SDR货币篮子的币种和权重相应进行了调整，正式扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币，权重分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%，对应的货币数量分别为0.58252、0.38671、1.0174、11.900、0.085946。
同时，SDR汇率和利率也进行了相应调整，人民币汇率和3个月国债利率分别进入SDR汇率和利率的计算。
人民币正式“入篮”以来，国际社会反响积极，人民币资产的全球市场吸引力明显上升，IMF、BIS、世界银行等国际组织在按SDR货币篮子进行资产配置时相应增加了人民币资产配置。
各国央行持有的人民币资产被IMF承认为外汇储备，IMF相应地修改了外汇储备币种构成统计调查（COFER）的统计报表，将人民币纳入统计。
此外，人民币已经开始作为IMF的官方交易货币使用，可以用于成员国向IMF缴纳份额、还款以及IMF向成员国提供贷款、支付利息等。
人民币加入SDR货币篮子对国际货币体系的演进意义重大，有助于促进国际货币体系的多元化，使SDR货币篮子的构成更能代表国际交易的主要货币，增强SDR本身的代表性和吸引力。
同时，人民币正式入篮进一步促进了企业和个人在跨境贸易和投资中使用人民币，增强了市场对人民币的信心，有助于改善外汇市场供求，促进人民币汇率保持稳定。
总的来说，人民币加入SDR货币篮子，既是中国融入全球金融体系的重要里程碑，也是中国金融改革和开放的新起点。
中国会以人民币“入篮”为契机，进一步深化金融改革，扩大金融开放，为促进全球经济增长、维护全球金融稳定和完善全球经济治理做出积极贡献。
近年来，随着人民币跨境和国际使用的领域和范围逐步扩大，我国债券市场对外开放稳步推进。
发行方面，
2005年，人民银行与财政部等相关部门共同发布了《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》，允许国际开发机构在境内发行人民币债券，国际金融公司和亚洲开发银行率先在银行间债券市场发行40亿元人民币债券。2013年，境外非金融机构在银行间债券市场人民币债券融资的渠道建立，戴姆勒股份公司在银行间债券市场发行人民币债务融资工具150亿元。2015年9月，香港上海汇丰银行有限公司和中国银行（香港）有限公司在银行间债券市场发行人民币债券。此后，加拿大不列颠哥伦比亚省、韩国、波兰政府等获准在银行间债券市场发行人民币债券。截至2016年末，我国债券市场境外发债主体已包括境外非金融企业、金融机构、国际开发机构以及外国政府等，累计发行631亿元人民币熊猫债。2016年8月，世界银行在银行间债券市场成功发行第一期特别提款权（SDR）计价债券，进一步丰富了我国债券市场交易品种，有利于促进债券市场的开放与发展，扩大SDR使用，增强国际货币体系的稳定性。
交易方面，境外机构投资银行间债券市场的主体范围和投资范围不断扩大。
近年来，人民银行先后允许符合条件的境外央行或货币当局、主权财富基金、国际金融组织、人民币境外清算行和参加行、境外保险机构、RQFII和QFII进入银行间债券市场，开展债券现券、债券回购等多种业务。在2015年7月扩大对央行类机构开放程度的基础上，2016年，人民银行将境外投资主体范围进一步扩大至境外依法注册成立的各类金融机构及其发行的投资产品，以及养老基金等中长期机构投资者。截至2016年末，已有407家境外机构进入银行间债券市场，较上年末增加105家。
下一步，人民银行将继续稳妥推进债券市场对外开放，按照人民币国际化和资本项目可兑换的总体部署，加强统筹规划，把握好渐进可控、平衡效率与安全的原则，进一步推动境外机构到境内发债、境内机构到境外发债，为境外机构投资者投资银行间债券市场提供更大便利。
正文完
跨境并购融资、国际税收筹划、CRS、上市公司海外并购风险点及应对措施、海外并购典型路径及方案设计，欢迎来到现场交流，洞悉监管政策。
跨境并购融资和税务研讨会（北京 | 7月8-10日）
外汇系列丛书 | 实务问答、法规合辑、干货合辑
点击"阅读原文”下载《中国金融稳定报告（2017）》
