【地产预售资金传闻】
今天市场传闻监管部门正起草规定放宽预售资金监管，
我们第一时间求证，了解该信息内容可能并不完全属实，但方向应该没问题。我们理解当前时点房地产预售资金监管政策
很难大幅放松，但结构性纠偏是合理的。
因此对于房地产行业而言，我们认为有几点信号非常值得重视：
1、政策终于从金融端迈向需求端：
相信过去一段时间无论是调研还是约谈，房企对于监管政策最大的诉求是预售资金监管适度宽松，以免造成次生的资金压力传导，但很长一段时间大家只看到央行为代表的金融层面支持，而需求层面鲜少涉及，才造成无论是产业还是资本市场都信心缺失。此次的信息无论执行力度多大，都反映了市场的“念念不忘”，终会有“回响”，市场的诉求不会成为空喊。另外也意味着政策的协调配合也更加全面，未来金融和需求的政策联动将更多；
2、选在一个重要的时点：
1月一方面是一年之初，同时也是房企债务到期规模最大的一个月，我们预判在没有政策改变的情况下，房地产各项指标都会面临快速下行，而政策在1月份就做出调整，“稳预期”、“稳增长”的意味非常明确，政策宜早不宜迟，越早作出改变，就越有希望改变房地产行业全年曲线；
3、地方预售资金政策有纠偏的空间：
据我们此前整理和调研，全国各地预售资金监管并没有统一的框架，这就造成不同城市之间的执行并不相同，尤其有违约房企项目的地方政策往往较严，甚至有地方存在一刀切，所以在很多地方政府预售资金监管政策存在纠偏的可能性，比如因企施策、调整过高的预售资金比例等，可以关注后续城市的细则；
4、2022年“稳增长”预期下，想象力可以更大一些：
去年9月份以来，我们可以清晰看到房地产政策的改善路径：按揭贷款宽松——开发贷支持——并购服务支持——降息降准——预售资金的潜在纠偏，后续我们相信地方政策的改善也将迟早出现，向“稳增长”迈进。
【
长春高新跌停
】
近期广东10省联盟公布生长激素最高有效申报价
，主要规则上的变化：①未明确提出水粉针分组竞价；②粉针最高限价尚可（基本与目前各省最低中标价相近），水针限价较低，主要原因是未做剂型区分，而将粉针作为代表品，参照定价。
1、限价规则较为严格，超市场预期。
尽管前期市场对于可能出现的严格限价有一定预期，但是直接参照粉针定价，导致限价与目前价格之间差异过大，超市场预期。
2、企业影响要看最终的中选结果。
从广东省带量采购方案披露后，市场便对不同场景的情况有过讨论和预期，限价过低是其中的一种可能性，但实际的影响要看最终的中选结果，以水针10mg(30IU)规格产品为例，最高有效申报价295元（目前挂网价约1031元），报量约11万支（折算成大规格的用量），对应的销售金额约1亿元，整体占比较低，企业会做何种选择，尚需观察。
3、生长激素销售场景特殊，不能以常规药品思维看待。
目前生长激素的粉针、水针、长效的格局更多偏市场化竞争的结果，医保支付在其中的作用较低。本次带量采购预计可能出现两种场景：1）主要企业粉针均中选，水针均未有中选，此种场景下，对现有产品价格体系和竞争格局均无大的改变。2）主要企业粉针均中选，有企业采取相当激进的策略中选水针，则需要观察最终传到到市场的影响。
整体而言，我们认为带量采购作为一种工具，适用范围相当宽广，但是具体到企业影响而言，则差别较大，其中品类扩张的空间、竞争格局、使用场景是其中最关键的影响要素。
【基建行情的节奏】
对照2021年的11月份，最佳买点就是政策预期阶段。
然后经济加速下行，要预期12月份才出现这种会议和政治局会议。建筑在去年的9月份到11月份是加速下行的。去年建筑行业从具有分到10月份是下行的，因为政策低于预期，因为去年的GDP的6%的目标，最终实现8%就业在10月份就已经完成全年目标了，就不需要基建了，导致有下行，在11月份是政策预期，今年经济加速下行，然后政策转向了，这是11月的政策。预期阶段，
到了12月份经济工作会议和政治局会议定调稳增长是政治问题，
为20大保驾护航这个政策的明确阶段，一
季度我们定义为政策的落地阶段，二季度是政策的见效阶段。
下半年我们再考虑政策是否处于过热，甚至开始收缩了的问题。
整个上半年都不用考虑。整个上半年，我们立足于正和落地和政策见效者的阶段。
基建的β行情在政策见效时候见顶，政策见效指的是经济企稳，就业增加，此时为卖点。
稳增长政策详细解读见星球
【
户用光伏
】
今天能源局公布12月户用数据，单月装机5.09GW
，历史新高，年度累计21.58GW，同比增长114.49%。
1、全国户用市场多点开花，GW级市场增长至4个（+1），100MW级市场增长至14个（+2）。
20221年国内GW级市场为山东、河北、河南、安徽（新增），新增装机规模分别为7.6、5.3、3.4、1.4GW，合计占比82%；100MW以上市场（包含GW市场）达到14个，装机合计占比98.3%，新增湖南、北京。
2、预计2022年户用光伏装机规模突破30GW是大概率事件。
