重点推荐：宏观团队认为此次定向降准的信号意义大于实质影响，释放流动性有限。年内难以看到全面降准，2018年或可期，主要原因如下：1）年内增长目标完成无忧，当前经济下行压力尚不足以需要全面降准的刺激; 2）十九大召开在即，政策总基调以稳为主;3）去杠杆仍将持续推进，房地产领域调控升级，需要相应货币政策配合;4）短期海外压力缓和，但风险仍存，国内货币政策不存在大幅操作空间。
一般推荐：电子王聪/陈飞达推荐汽车电子行业。电动车高速发展将进一步推动汽车电子需求增长，测算2017年中国汽车电子市场规模将超过5000亿元，万亿市场规模将在2020年达成，汽车电子将成为接力智能手机的下个电子元器件的万亿市场。首次覆盖给予“增持”评级。推荐均胜电子、欧菲光、长信科技等标的。
一、今日重点推荐
1、事件点评：《政策重趋“稳”增长，全面降准须待明年》
定向降准是政策微调的信号之一，一般发生在经济出现一定的下滑压力，但压力尚不大且其他条件（如金融风险、通胀、汇率等）不满足全面降准。上一次央行频繁使用定向降准是在2014年，并在当年11月降息，2015年2月全面降准。
此次定向降准的信号意义大于实质影响，释放流动性有限。央行或在下月初制定具体定向降准政策。
我们认为，年内难以看到全面降准，2018年或可期，主要原因如下：
（1）年内增长目标完成无忧，当前经济下行压力尚不足以需要全面降准的刺激。
（2）十九大召开在即，不管是经济增长、还是资本市场，政策总基调以稳为主。
（3）去杠杆仍将持续推进，房地产领域调控升级，需要相应货币政策配合。
（4）短期海外压力缓和，但风险仍存，国内货币政策不存在大幅操作空间。
市场影响：历史上降准不一定导致利率回落（如图1），关注金融去杠杆后续进展
二、今日一般推荐
1、行业首次覆盖：电子元器件《汽车电子接力智能手机开启下个万亿市场》
汽车电子开启万亿新市场，首次覆盖给予“增持”评级：无人驾驶是汽车发展追求的终极目标，汽车电子为一切的基础。当前汽车电子占比持续提升，电动车产业的高速发展进一步推动的汽车电子需求增长。我们测算2017年中国汽车电子市场规模将超过5000亿元，万亿市场规模将在2020年达成，汽车电子将成为接力智能手机的下个电子元器件的万亿市场，首次覆盖给予“增持”评级。我们推荐：均胜电子（汽车电子龙头，新时代迎来新发展）、欧菲光（汽车电子高起点布局，加速崛起）、长信科技（车载业务助推触显一体化龙头加速成长）、安洁科技（耕耘大客户特斯拉，开启成长新引擎）、顺络电子（品类不断扩张，汽车电子业务成长确定）、长盈精密（多产品齐头并进，新能源业务蓄势待发）、法拉电子（薄膜电容器龙头，电动车业务大幅增长）、东山精密（切入特斯拉产业链，FPC业务大有可为）、欣旺达（主业高增长，动力电池打开成长空间）、联创电子（车用镜头核心厂商，进入大客户树立品牌效应）；汽车遵循手机智能化演进路径，迎来量价齐升大好局面：汽车发展遵循手机进化路径，沿着单一功能到部分智能化再到全面智能化的方向进展，汽车电子含量不断提升。2017年全球汽车销量将突破9350万辆，中国汽车销量接近3000万辆，汽车电子市场迎来量价齐升的大好局面。智能座舱引领人车交互深度变革，ADAS开启汽车智能化大幕：智能座舱大幅改善人车交互体验，产业链高度类似消费电子，消费电子企业已经开始切入。显示屏数量将从1到6，市场规模将从2016年的103.2亿元成长至2019年的262.4亿元，CAGR 36.5%，另外流媒体后视镜带来主控芯片市场机遇。ADAS系统是开启汽车智能时代的核心，在刚需和政策推动下市场呈加速渗透态势，预计2017-2019年中国ADAS市场规模分别为275亿元、372亿元、542亿元，增速为34.8%、35.3%、45.7%。ADAS由感知层、判断层、执行层、互联层构成，国内企业机会主要在感知层的摄像头、判断层的系统集成。电动车高景气持续，产业链明确受益：在政策推动下，电动车销量迎来爆发增长，驱动能源的变革导致了电动车汽车电子占比高达50%，电池、电控环节为新增市场。电动车产业链相比传统汽车产业链更为扁平，电子企业已大幅切入，重点受益方向为动力电池、被动元件、功率半导体。风险提示：汽车智能化进展不及预期，电动车销量低于预期
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