股东分析：
根据2019年中报显示，新加坡华侨银行增加3400万股，华茂集团减持1000万股，宁波富邦减持260万股，杉杉这个季度又减持了500万股，这是杉杉连续4个季度减持了。汇金保持不变，深股通港资继续增持500万股，排名上升1位到第七位。股东总数从2019年3月31日5.96万户下降到5.83万户，减少0.13万户。
营收分析：
根据2019年中报，营收161.92亿，同比增长19.75%。其中，净利息收入94.99亿同比增长11.33%。这个同比数据需要考虑新会计准则带来的影响（一部分利息收入被调整为非息收入）。所以，不如直接比较环比的息差变化更直接。在剔除新会计准则带来的影响后，上半年净息差2.07，考虑到第一季度的同口径息差为1.98%。所以，第二季度的净息差在2.16%。这个恢复速度还是相当惊人的。这个水平已经恢复到去年第四季度单季的净息差水平。净息差走阔取决于2部分作用，资产收益率同比升高9个基点，负债成本同比降低了19个基点。在资产分类中，只有贷款的成本大幅上升，从5.6%提升到5.96%，其他的资产收益率同比都是下降的。而贷款之所以收益率大幅提升，主要是零售贷款的功劳。对公贷款收益从5.08%提升到5.24%，涨了16个基点。而零售贷款从6.83%提升到7.8%。通过仔细观察个人贷款的分类看，低息的按揭贷款占比基本可以忽略，仅占个人贷款的1%不到。剩下的全部都是个人信用贷和小微贷等高收益的信用贷。通过对比个人贷款分布的变化可以发现，同比个人信用贷增速只有5.53%，而小微贷增速却高达37.29%。这里就埋下了宁波银行的第一个隐忧，显然小微贷的暴增给宁波银行的个人贷款利息收益带来了继续提升。我们无从知道宁波银行降低以“白领贷”为代表的信用贷占比，到底是为了追逐更高利率的资产，还是信用贷受到了其他大行低利率信用贷的围剿。毕竟，公务员和教师也不傻，放着四大行不到6%的信用贷不要，非要拿你8~10%的白领贷。这个问题，只有汤圆行的高管可以回答。
手续费和佣金收入35.51亿，同比增长24.2%。其他非利息收入31.42亿，同比增速47.44%，但是环比第二季单季增速是-19.22%。这个非利息收入主要是投资收入。而投资收益中主要的组成部分是货币基金收入和交易性金融资产利息收入。所以，猜测二季度非利息收入环比降低可能是降低了货币基金份额，或者是因为货币基金的利率走低造成的。减值损失30.65亿，同比基本持平。税前利润75.52亿，同比增32.24%。归母净利润68.43亿，同比增速20.03%。更多的数据参考表1：
表1
资产分析：
根据2019年中报，宁波银行总资产12054.96亿，同比增速11.99%。其中贷款4704.56亿（扣除减值准备），同比增24.1%。可以看出，宁波银行正在调整自己的资产负债表。宁波银行调低了投资类金融资产（同业存单，债券和货币基金）的金额，调高了高收益的贷款占比。但是，需要注意的是对于宁波银行最重要的零售贷款，其环比增速出现了显著地停滞。总负债，11135.76亿同比增10.06%。其中存款7591.61亿，同比增速19.02%。更多的数据参考表2：
表2
不良分析：
宁波银行的不良率0.78%和一季度以及去年年报都持平。不良余额36.84亿，比一季度的34.71亿增加了2.13亿，比2018年年报的33.53亿增加3.31亿。如此低的不良率，投资者不应该奢望继续压低不良率了。不良覆盖率522.45%基本和一季报的520.63%持平，拨贷比4.09%和一季度的4.06%以及2018年年报的4.08%基本持平。单看宁波银行的不良率，不良发生率，拨贷比等等根本挑不出宁波银行的问题。但是到底为何宁波银行的不良率这么低才是需要考虑的。我抽取了宁波银行贷款占比排名前4的行业：制造业，商贸零售，公用事业，租赁和商务服务。再横向对比股份行中资产质量最好的招商银行和四大行里的建行，参考表3。会看到宁波银行在这4个行业中不仅行业集中度远高于另外两家，而且不良率都全面低于另外两家。当然，说宁波所在的华东是中国经济最好的地区，所以制造业、零售、公用事业和商务租赁都是经营的非常健康所以没有不良。但是，这个是否具有说服力，每个投资者心里都有一杆秤。
表3
核充分析：
核心一级资本充足率9.68%，比一季度的9.38%提升了0.3个百分点。这个表现还是相当亮眼的。
点评：
宁波银行这份中报的表现依然出类拔萃。营收、利润增速、不良数据、核充但从报表看都无可指摘。我只是看到盛世繁华下有些小瑕疵似乎不那么和谐：1，个人信贷在2季度出现了显著的停滞，这个现象是最近2~3年从未出现的。究竟是个人信用贷被其它银行围剿还是其他原因？2，零售贷款的资产结构正在发生不小的变化，信用贷显著放缓，小微贷快速上量。传说中一招鲜吃遍天的白领贷是不是碰到天花板了？小微贷会带来显著的不确定性，宁波银行真的做好准备了么？3，宁波银行在4大行业的对公贷款集中度较高且不良率显著低于行业的其他优质银行。怀疑归怀疑，我们从报表中很难证明问题的真伪。如果只从报表出发，宁波银行的中报可以打分为90分，提高2分在于净息差环比改善。不过，我依然只会把它作为深市的门票仓。
