专栏名称: 地方政府投融资研究中心

“地方政府投融资研究中心”是国内首家针对地方政府投融资问题的研究智库，中心主要为地方政府与融资平台等机构提供政策解析、债务融资与管控、转型方案设计、PPP咨询、课题研究等服务，曾先后为河北、新疆、天津、甘肃等省市政府投融资平台提供智力支持。

城投观察 | 如何让城投不动产资产“活”起来？

地方政府投融资研究中心 · 公众号 · · 2025-02-10 17:56

正文

如何让城投不动产资产“活”起来？2024年应收账款ABS市场运行情况及发展趋势如何？股债“叙事”出现分化？城投有何新动态？让我们一起看看市场都是如何说...

如何 让城投不动产资产“活”起来 ？

城投公司作为当地基础设施建设主体之一，沉淀了大量的不动产资产。自2022年以来，国家多次密集发文鼓励国有资产盘活，提高国有资产收益率。不同类型的不动产资产虽各具特点，但盘活路径上既有共性也有特性。共性方面，第一，以政策导向和资金配套支持投向为指导，顺势而为。第二，城投公司应摸清家底，全流程数字化管理资产。第三，协同发展、明确分工，提高治理能力。城投公司不动产资产盘活需自上而下地进行区域资源整合，政府部门牵头指导，以城投公司为盘活主体进行转型发展。

来源：中证鹏元评级 ‍ ‍ ‍ ‍ ‍

盘存求增，让城投不动产资产“活”起来

2024年应收账款ABS市场情况及发展趋势如何 ？

2024年，应收账款ABS市场总体呈现稳步上升的发行态势，发行主体仍以央企集团公司为主，头部效应明显，市场偏好短期限产品，发行利率持续走低，关联方增信仍占主导。应收账款ABS凭借其优化财务报表、盘活存量资产的优势，将在政策支持与需求驱动的背景下，展现出品种多样、发行人多元、增信模式创新及资产质量提升等趋势，有望长期作为企业融资与资产优化的重要工具。

来源：联合资信 ‍ ‍ ‍ ‍

【专项研究】2024年应收账款ABS市场运行情况及发展趋势分析

股债“叙事”出现分化？

春节过后股市表现偏强而债不弱，背后原因是股债叙事分化， 产业逻辑推动中国科技股估值修复，而宏观逻辑仍主导债市。 向前看，债市核心主线仍是资金面与货币政策、特朗普关税、国内基本面与政策应对。债市利多因素在于关税不确定性、供求不平衡待解、资金回流及转松等，利空在于债市赔率不高、降息掣肘、去产能政策待落地等，目前多空力量基本平衡，难打破震荡市。操作上，波段+品种>久期>杠杆>信用下沉，推荐存单、中短端信用债，适度交易超长债，把握国开换券小机会。中期看，内外政策不确定性上升，低赔率、负carry、信息多环境下，债市波动将更频繁。