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投资市场上，短期影响事件比长期影响事件更能吸引眼球，对明天行情有影响的消息重要性总是远大于对明年有影响的消息。但至少对指数投资者来说，不应如此。
中央最近一次重要会议非第八次全国生态环境保护大会莫属。这是一次迟到的大会，也是一次远超预期的大会。
自从1973年中国召开第一次全国性环境保护大会以来，一共召开过七次大会，平均6年半一次，而最近的第七次会议已远在2011年。大概因为要等待大动作的部委机构改革，5月19日结束的第八次会议是刚刚组建完成的生态环境部第一次全国会议，虽然有所迟到，但其重要性绝对不应被忽视。
首先，会议规格最高。
自1973年第一次会议由周恩来总理主持开始，此后出席并主持环保大会的最高领导人就是国务院总理。比如2002年的第五次会议是朱相，2006年的第六次会议是温，2011年的第七次会议则是时任副总理李克强出席并讲话。而本次会议，七常委除一人出访未能出席外，在家的六常委在习总带领下悉数出席，这是从未有过的高规格。不仅如此，出席会议的还包括各省（市）负责人，最高检察院院长、最高法院院长等，这是给今后的生态环境工作定了调，这项工作绝不再是生态环境部一家的事。
其次，会议成果最实。
此前的历次环保大会，实质上是环境保护的全国性工作会议，通常针对几年来出现的环境保护领域的新问题、新情况提出应对之策，顶多加一些看上去像是纲领性的口号引导，在全国上下唯GDP至上的大环境下，这些内容基本无用。但是，只用历史的眼光看问题是不够的，这次会议显然出现了太多、太明显的不同。
最引人注目的，当然是
习近平中国特色社会主义生态文明思想的提出
。这是十八大以后，继习近平经济思想、习近平强军思想、习近平网络强国战略思想之后，由中央层面首次公开宣示的又一重要思想。毫无疑问，习近平生态文明思想与其他几个重要思想一起，将成为习近平中国特色社会主义思想的组成部分。这一成果所昭示的政治意义不言而喻。实际上，会议已经明确提出：
生态环境是关系党的使命宗旨的重大政治问题，也是关系民生的重大社会问题
。这个论断的后半部分已经提了几十年，效果不好，你可以习惯性的忽略，但前半部分的份量之重，有点敏锐性的人们应该都能掂量出来。
生态文明被纳入中央“五位一体”战略已有时日，但其重要性似乎没有被充分认识，直到此次生态环境保护大会。建设生态文明也从十九大报告中的“是中华民族永续发展的千年大计”改为“根本大计”，这种表述上的“微小变化”会对今后相当一个时期的中国环境政策起到决定性的作用。
中国从不缺口号，此前许多年，中央的口号出现频率最高的是神州各地农村街道的白墙上，“听而不闻”、“视而不见”成为国人对这些闭门造车的口号最常见的反应。但是，十八大以后，如果谁还像往常一样小瞧中央的执行能力，大概率是要吃亏的。“踏石留印、抓铁有痕”已经让无数人感到了切肤之痛。“绿水青山就是金山银山”的说法，很多年前，时任最高领导人也曾在视察中国西部时说过类似的话，但效果如何大家都看到了。但如今，这句话的份量需要重新审视。我没记错的话，这句话是习总在浙江任上一次小范围座谈时提出来的，可见这个思想的形成并非一夕之功，而是多年深思熟虑的结果。
作为目标任务，本次大会提出了明确的时间点：到2035年，生态环境质量实现根本好转，美丽中国目标基本实现。2035年这个时间点，显然也不是随意确定的。
此外，相比十九大报告，会议还提出了很多细节，比如六大原则、五大任务，以及责任分解。
会议对当前中国生态环境问题任务之紧迫、措辞之严厉都非常罕见。具体内容不再重复，感兴趣的朋友可以看看国内外各主流媒体的相关报道，会帮助自己理解这次会议的地位。
说回我们的领域，指数投资。
中证环保指数当前投资价值几何
中证环保产业指数（000827）是目前沪深上市的最权威的环保类指数，根据联合国环境与经济综合核算体系对于环保产业的界定方法，选取符合资源管理、清洁技术和产品、污染管理的公司，按等权重加权编制的主题指数，由100只成份股组成。
中证环保指数历史表现
指数2012年9月发布，按基期2011年12月30日计算的年化收益率8.2%，并不算优秀。但正如前面所说，我们看待环保产业的旧眼光可能要改变了。因为环保行业的特殊性——社会和各类企业没有天然动力加强环保措施和购置环保设备——整个行业表现出明显的政策周期性。加上过去若干年的唯GDP导向和速度导向，是导致环保行业长期表现不佳的主要原因。还有算上政企关系、权钱交易、以罚代管等历史原因，而这一切都在发生逆转。其中一个表现就是指数的历史ROE趋势：
中证环保指数历史ROE
多年在10%以下徘徊的指数ROE，自2017年三季度起跨越10%水平，开始向上延伸，这一势头很可能在接下来得以继续保持。
投资老司机都知道，政策好不一定行业好，行业好不一定企业好，企业好不一定股票好。这个环节当中的任意一个环节传导都可能出现干扰因素，所以，仅仅看政策就决定投资一定是不明智的。但与这一政策上的重大向好因素相对应的，恰恰是指数的低估值。
中证环保指数PE曲线和历史分位
中证环保指数PB曲线和历史分位
以前曾经讲过，指数的估值集中反映了市场各方面因素的影响，政策预期，盈利前景，投资者情绪，资金多寡等。环保指数目前的估值水平，无论按等权重计算还是全市值加权计算，均位于历史低估区域。
梧桐拾贝社指数估值表
基于指数均值回归的高确定性，目前低估的中证环保指数，遇到了中央史无前例的政策加持，这种机会在A股当中并不易得。政策的影响未必很快显现（不考虑炒作因素的话，这种影响的确还需要较长时期才会真实反映在企业的报表上），会议结束后几天来指数的表现似乎也说明了这一点，但耐心是保守型投资者的基本素质之一。
在足够低估的状态下，我们完全有理由把中证环保指数纳入重点关注的标的范围，“错了，不会亏太多；对了，能够赚不少”。
梧桐社指数策略营
