军工信息周报（0716-0722）：航空工业上半年科研生产答卷出炉，均衡生产效果显现

本 周中信国防军工指数下跌0.10%，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测、中直股份、中航飞机、中国动力、航发动力、航天电子和海兰信。

本周， 国防军工（中信）指数下跌0.10%，沪深300指数上涨0.01%，国防军工板块本周跑输大盘0.11个百分点。 近四周以来，国防军工（中信）指数累计上涨6.46%，同期沪深300指数下跌3.21%，创业板指上涨3.86%，军工行业超额收益明显，逐步企稳。另外，从半年申万一级军工持仓情况来看，一季度为1.27%，二季度为1.18%，军工持仓比例继续下滑，机构配置仍处于历史低位。目前行业整体估值约60倍，接近2014年中行业水平，为4年内最低点，部分标的仍处在历史估值中枢下部，板块迎来配置良机。 投资 方向：1、长期看好处于产业链中下游的总装类龙头企业，行业增长及集中度提高将使其充分受益。2、看好估值合理,积极推进改革的公司，包括混改、员工持股激励及资产注入等。重点推荐中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测、中直股份 、中航飞机、中国动力、航发动力、航天电子和海兰信。

1、 航空工业上半年科研生产答卷出炉。

据中国航空新闻网7月16日报道，2018年上半年，面对军队改革后提出的新形势、新要求，航空工业主动作为，零件生产准时配套，大力推进均衡生产，完成各项科研生产任务。报道称，西飞、陕飞实现了全年飞机交付目标上半年任务；沈飞按计划完成上半年任务，完成了航空工业的考核目标；成飞全年转场任务完成过半，接装交付工作取得了良好效果；昌飞实现全年任务目标过半；哈飞上半年零件生产计划完成率较2017年实现稳步提高等。从媒体报道情况来看，航空工业均衡生产效果显现，坚定看好航空子行业下半年表现。

2、 歼-20已具备夜间实战能力。

风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。