一、中报预告相对平淡，布局Q3旺季
截止目前，中报预告披露完毕，在196家电子行业公司中（按申万分类），有163家发布中报业绩预告，107家公告预增，24家公告预减，9家出现首亏或者续亏。整体来看，上半年表现相对平淡。在电子白马方面，今年电子白马被市场挖掘较为充分，大部分电子白马中报预告符合预期，少部分公司的业绩超预期（例如大族激光等）。
短期看，无论中报业绩是好是坏，二季度的阴霾已过，三季度苹果供应链大面积备货，国产手机在iPhone新品发布之前的窗口期快速拉货，国产机供应链回暖明显，三季度旺季已现。
中长期看，“消费升级+创新周期” 是明后年的智能手机发展的大逻辑。智能手机已从增量市场转变为存量市场，低价战术再不能吸引客户进行品牌切换，更多的功能、更好的体验、更美的外观才能吸引消费者买单。而智能手机也5G时代的来临又将迎来一波大创新周期。目前看，今明年的创新集中在显示屏（OLED、全面屏）、中框&后盖（玻璃）、无线充电、全部双摄、双电芯等环节，投资标的也首选创新环节。
估值切换是下半年的重要逻辑。基于“消费升级+创新周期”逻辑，电子白马的今明年的成长性较好，很多电子白马对应今年业绩的估值大约30倍，对应明年估值只有20倍出头。转入Q3之后，市场逐步关注明年的业绩可见性，目前看全面屏相关零组件升级、无线充电、陶瓷后盖，以及今年新进入苹果供应链这几个领域的明年业绩可见性较高。
二、全面屏趋势确定，投资机会显著
全面屏下半年将全面铺开。全面屏是手机外观创新巅峰之作，具有两大核心优势：强烈的视觉效果和极佳的大屏操作体验。上半年三星发布全面屏手机Galaxy S8，引发消费者热烈追捧，打破销量纪录。下半年苹果十周年纪念版iPhone大概率将采用全面屏，势必再次引发消费者换机潮。两大巨头引领潮流，大陆厂商将在下半年全面跟进，华为、小米、MOTO、魅族等厂商已经切入了全面屏项目，全面屏全面来袭。我们更强调的是，全面屏不是小机会，而是带动面板、天线、指纹识别、受话器、摄像头、激光加工的升级的大机会。
全面屏将带动手机零组件巨变，面板、天线、指纹识别、受话器、摄像头均需做出改变，关注相关产业链公司。
①LCD全面屏需要重回Touch IC+ Driver IC的双芯片控制方案；COF代替COG；LCD的玻璃基板进行异性切割；如果采用OLED显示屏，其全面屏设计与加工则会简单很多。
②天线设计难度将大幅增加，18:9全面屏手机的下天线和上天线需要保证合理的净空，下天线的天线净空相比比较小，因此必须利用上下天线互补来改善整体的天线性能。
③In-Display是指纹具优势的解决方案。
④优化开槽是受话器较好的解决方式，此外还有压电陶瓷导声、骨传导等解决方案。
⑤前置摄像头可以采取隐藏式和异形切割开孔两种方法。
相关受益公司：面板（深天马Ａ、京东方A）、外挂触控/摄像头（欧菲光）、激光加工（大族激光）、天线（信维通信）、指纹识别（汇顶科技）。
三、Model 3量产版下线，关注汽车电子的长期机会
目前，首辆量产版Model 3已经于近日在加州的Fremont工厂下线，意味着Model 3即将交付于用户。按照计划，特斯拉将于7月28日举行首批30辆Model 3的交车仪式；Model 3的月产量将超过100辆；9月份，Model 3的月产量将超过1500辆；到12月份，Model 3的月产量则将超过2万辆。而在去年3月份，特斯拉对外发布Model 3就引起市场关注，Model 3汽车已经获得了超过40万张的订单，意味着Model3的销量不用愁。
Model3是电动汽车的代表，这将带动全球新能源汽车开启一轮超级周期。根据预测，2020年全球新能源乘用车销量600万辆，2025年3200万辆。
在这里，我们建议关注三个大的方向，就是由特斯拉所引领的汽车电动化、智能化＆电子化，包括未来可能出现的轻量化，这三个方向是目前看起来比较明确的。汽车电动化，包含电池、电机等多个部分，这是电子零组件厂商密切与之配套的环节。汽车电子化/智能化的趋势，智能化非常明显来自两个方向，一个是面向智能驾驶的方向，另一个是面向智能娱乐的方向。汽车轻量化的趋势，碳纤维在汽车轻量化中扮演的角色越来越重要。比如宝马不论是车身结构件还是车体内部结构件都在换成碳纤维。
关注电子行业相关标的：长盈精密（金属软连接等）、欧菲光（车载中控/显示/摄像头等）、深天马A（车载显示）、安洁科技（特斯拉）、德赛电池（BMS）、康得新（碳纤维）等。
