3、保险：仓位略下降，大幅增持银行
17Q1险资投资于股票和基金1.8万亿，占比较16Q4有所下降。截止到今年一季度，保险资金运用余额为14.1万亿，同比增速为17.3%，相较去年年底的19.8%有所下降，主要受万能险收入大幅缩水影响。17Q1保险资金投资于股票和基金的比例为12.7%，较去年年底的13.3%有所下降，处于历史较低水平，而债券投资占比有所增加，从16Q4的32.1%升至17Q1的33%。
险资偏爱金融地产，大幅增持银行，减持地产、建筑。险资一季度主要大幅增持了银行股，较16Q4上升了2.1个百分点，其他行业增持比例都较小；减持最多的行业为房地产和建筑，较16Q4均下降1.0个百分点。
持股偏好：大市值、低估值、高盈利能力。通过与全部A股对比，从市值、估值、盈利能力、成长性多角度来看险资的持股偏好。
首先，险资偏好大市值公司，17Q1险资持有的100亿以上公司占比58.8%，全部A股中100亿以上公司占39.3%，且险资持股市值中值为115亿，高于全部A股的81亿。此外，险资也偏好低估值公司，17Q1持股PE在30以下的占比28.8%，而全部A股中30倍PE以下公司占比仅17.9%；另外险资偏好持有高盈利能力的公司，17Q1险资持有ROE10%以上公司占比45.9%，高于全部A股的38.8%。
4、公募基金：大幅增持消费，减持TMT
17Q1基金仓位变动不大，主板占比持续回升。
17Q1基金大幅增持消费，减持TMT。依据中信一级行业分类，从17年Q1基金重仓股的行业分布来看，医药、电子、食品饮料、机械、家电等占比较高，其中医药+TMT占比31.7%，较16Q4下降了1.5个百分点。对比16Q4基金重仓股行业分布，占比明显上升的行业有：食品饮料、电子、家电、电力及公用事业、建筑等；明显下降的行业有：基础化工、计算机、农林牧渔、医药、通信等。整体来讲，消费、制造、金融占比都有所上升，环比升1.2、0.2、0.2个百分点；新兴行业占比大幅下降，环比降1.2个百分点，其中TMT降0.5个百分点。相比A股自由流通市值的行业占比，大幅低配的行业有：非银、银行、房地产、交运、钢铁等；大幅超配的行业有：医药、电子、食品饮料、家电、轻工等。
5、QFII：加食品旅游，减汽车家电
QFII更偏爱蓝筹股，增持食品饮料、餐饮旅游，减持汽车、家电。最近几年来，A股对外投资额度不断放开，目前QFII投资额度已经增至907.6亿美元，海外机构投资者成为A股日益壮大的力量。
QFII一季度增持最多的行业为食品饮料、餐饮旅游、建材等，较16Q4分别上升0.9、0.8、0.7个百分点；减持最多的行业为汽车、家电、电子，较16Q4分别下降1.5、0.9、0.7个百分点。增持金额最多的个股分别为冀东水泥（000401）(1.2亿)、青岛海尔（600690）(0.8亿)、奥飞娱乐（002292）(0.7亿)，减持金额最多的个股分别为美的集团（000333）(-8.8亿)、五粮液(-4.1亿)、海康威视（002415）(-3.9亿)。
6、各个板块的筹码都被谁拿了？
科技股散户拿的最多，金融股法人和机构拿的最多。我们将中信一级29个行业重新划分为周期、消费、科技、金融四大板块，周期包括石化、煤炭、有色、钢铁、化工、建筑、建材、地产、机械、电力设备、交运、电力与公用事业、军工行业、综合，消费包括汽车、商贸零售、餐饮旅游、家电、纺织服装、医药、食品饮料、农业、轻工行业，科技包括电子、通信、传媒、计算机行业，金融包括银行、非银行业。
根据17年一季报十大流通股东统计，来分析四大板块中各类投资者流通市值占比。
周期板块流通市值中，一般法人占65.9%、散户25.6%、国家队2.6%、公募基金2.4%、保险0.9%，一般法人占比较全部A股高8个百分点；
消费板块流通市值中，一般法人占57.2%、散户31.9%、国家队2.4%、公募基金4%、保险1.2%，散户占比相较全部A股高7.4个百分点；
科技板块流通市值中，一般法人占43.3%、散户45.4%、国家队2.5%、公募基金5.1%、保险0.8%，散户占比较全部A股高20.8个百分点；
金融板块流通市值中，一般法人占65.8%、散户11.7%、国家队5.5%、公募基金1.8%、保险12.1%，一般法人和保险占比较全部A股分别高7.9、7.8个百分点。
由此可见，从结构来看，科技板块中散户占比最高，筹码相对也更分散，而金融板块中散户占比最低，机构和法人占比相对较高，筹码相对也较为集中。
