上市公司市值管理重启一周年专题研讨——上市公司合规沙龙第十二期成功举办

2025年1月24日，由国浩金融证券合规业务委员会、国浩律师学院、国浩律师（上海）事务所主办，上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司、华创证券有限责任公司的 上市公司市值管理重启一周年专题研讨——上市公司合规沙龙第十二期 成功举办。

2024年1月24日，国务院国资委提出要将市值纳入上市央企考核范围，公开为市值管理正名，由此拉开了新一轮市值管理规范发展的序幕。此后，国资委、证监会多次就市值管理发声，并出台了相关工作指引，引导该项工作合规、有效落地。正值一周年之际，本场活动即以“上市公司市值管理重启一周年专题研讨”展开，采用线下会议+线上同步直播相结合的形式，吸引了线下五十余人参加，线上近四千人次观看。

国浩金融证券合规业务委员会主任、国浩上海合伙人 黄江东 主持本场活动并就合规沙龙活动的开展情况做开幕介绍。

国浩执行合伙人、国浩上海管理合伙人 李强 ，上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司董事长兼首席合伙人 郑培敏 ，华创证券有限责任公司总裁助理 朱东飞 分别就本次沙龙活动致辞。三位嘉宾各自分享了对上市公司市值管理的深刻见解，强调了当下市值管理对上市公司战略发展中的重要意义地位，不仅为本次合规沙龙的开展增添了多元化视角，也为与会者提供了宝贵思路。

国浩上海律师 陈辰 就“近期监管政策及典型案例解读”进行分享。他从资本市场重要政策解读当下证券监管总体态势仍表现为严字当头。随后，他向与会人员介绍了近期监管案例概况，即信息披露违法占比较高，且具体事由涉及财务造假、资金占用、违规担保、关联交易等，并向与会嘉宾分享了伪市值管理等近期典型案例。

荣正集团 郑培敏 董事长分享了“上市公司市值管理之道与术”。他表示，2024年为市值管理“正名”元年，值此1月24日正名一周年之际举行本次活动别具意义。中国资本市场历经三十余年的发展，监管机构一直为阳光、科学、合规的市值管理“正名”。2024年11月15日，证监会正式发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，标志着A股市场正式迈入“有章可循、有法必依的市值管理新时期”。郑培敏董事长在演讲中强调，全面注册制下，上市公司市值管理是大势所趋，上市只是起点。市值管理的核心逻辑是提高上市公司质量，依法依规运用多种方式促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量。不能陷入将市值管理等同于产品管理的“极左”误区，也不能陷入将市值管理等同于股价管理的“极右”误区。郑培敏董事长指出，有效的市值管理应当以基本面为前提，并详细阐释了“荣正集团”原创的“市值诊断——市值提升——市值实现”的“市值管理三板斧”方法论。

华创证券投资银行部高级副总监 吕律 以《并购与重组业务政策及实操要点》为主题进行分享。他介绍道，随着中国经济从高速增长转向高质量发展，传统产业面临转型升级，新兴产业展现出强劲增长潜力。在此背景下，上市公司并购与重组业务成为了推动企业创新、提升效率的重要手段。从市场数据来看，在“国九条”和“并购六条”发布后，重组活跃度明显提升，尤其在10月达到高峰。吕律副总监认为，未来，并购重组业务将呈现多元化趋势，包括科技类企业纵向与横向并购、传统行业跨界与横向并购、制造类企业海外并购等。这些机遇不仅有助于企业提升核心竞争力，还将推动产业升级和产业链优化。

上海申通地铁股份有限公司董事会秘书 孙斯惠 进行了“上市公司市值管理实操经验分享”，他认为市值管理的核心是提升公司核心能力和竞争优势，把现有业务持续做优做大做强。他结合申通地铁经营管理背景，分别从聚焦主业，提升经营效率和盈利能力；重大资产重组做优做强上市公司；产业投资提升上市公司质量以及信息披露、股东回报等多个角度展开，向与会嘉宾提供了市值管理的宝贵实务思路。

黄江东 律师以《市值管理及其合规界限》为题进行分享。他通过对市值管理“是什么”“做什么”“谁来做”“不能做”“必须做”等重要问题进行分析，为上市公司如何依法合规进行市值管理指明了方向。黄江东律师表示，上市公司应当知晓“三条红线”“三项原则”。持正念，行正道：一方面，上市公司应以产业为本，深耕细作，聚焦主业，真正做大做强，如果没有打好产业的地基来奢谈市值，那只能是“空中楼阁”；另一方面，上市公司也要善于合法合理地用好资本运作手段，借助资本平台使产业插上腾飞翅膀，更好地发展壮大，如果不会用资本工具，那么上市公司不过是“跛腿将军”而已。两者相生互动、循环促进，是上市公司高质量发展的正道、大道！对于上市公司，应当切实做好合规工作，方可行稳致远、基业长青！

上市公司合规沙龙系列活动旨在帮助上市公司为主的资本市场参与者深刻理解证券合规领域的最新法律法规变化，掌握实用的风险识别与治理技巧，为上市公司的长远发展奠定坚实的法律基石，同时也为专业人士搭建一个系统学习与交流的平台。第十二期活动聚焦“上市公司市值管理”，旨在与上市公司及相关服务机构共同就市值管理的方法论、具体路径、合规界限等问题进行深入交流，促进市值管理有效开展，助力上市公司行稳致远。至此，上市公司合规沙龙第十二期活动圆满落下帷幕，感谢大家的持续关注和踊跃参与！