焦煤保证金水平及交易限额调整，影响几何？

一德菁英汇 · 公众号 · 金融 · 2024-11-23 09:00

主要观点总结

本文是关于焦煤期货保证金水平调整的通知及后续影响的解析。交易者需注意资金风险管理，在提高资金使用效率的同时，交易风险也会放大。调整后，市场流动性有望提高，交易成本降低，但投资风险也相应增加。关于后市，11月煤焦市场下行空间已不大，今年冬储期间焦煤涨幅预计为100-150元/吨。

关键观点总结

关键观点1: 保证金调整通知

大商所发布了关于调整焦煤期货合约交易保证金水平和交易限额的通知，自2024年11月25日结算时起，保证金水平有所降低，非期货公司会员或客户的单日开仓量也受到了限制。

关键观点2: 保证金调整的影响

保证金水平调低后，会降低交易成本，提高市场流动性，减少流动性摩擦成本。但同时，也放大了交易风险，建议交易者做好资金风险管理。

关键观点3: 煤焦市场后市展望

11月煤焦市场下行空间已不大，部分煤种已有止跌迹象，今年冬储期间焦煤涨幅预计为100-150元/吨。

正文

作者：赵晴 /F03087073、 Z0019543 /

一德期货黑色分析师

要点速览版

对交易者来说，提高资金使用效率的同时，也放大了交易风险，保证金调低后，杠杆效应增强，建议交易者做好资金风险管理。

11月煤焦市场下行空间已不大，今年冬储期间，焦煤涨幅预计在100-150元/吨。

昨日（11月21日），大商所发布了《关于调整焦煤期货合约交易保证金水平的通知》、《关于调整焦煤期货合约交易限额的通知》。

根据通知内容，自2024年11月25日（星期一）结算时起，焦煤期货合约投机和套期保值交易保证金水平分别由20%和15%调整为12%。

自2024年11月26日交易时（即11月25日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在焦煤期货各合约单日开仓量不得超过2000手。

有何影响

焦煤保证金调低之后，会产生多方面的影响：

1. 降低交易成本 ：保证金水平调降后，交易者所需缴纳的保证金大大减少，降低了进入市场的门槛。

2. 提高市场流动性， 减少流动性摩擦成本：更多的投资者参与进来，市场的成交量和持仓量有望大幅上升，交易更加活跃，市场的流动性得到提高，有助于价格发现功能的更好发挥。当交易者进行大规模交易时，不会因市场流动性不足而导致价格大幅波动，从而使交易能够在更为合理的价格区间内顺利完成。

对交易者来说，提高资金使用效率的同时，也放大了投资风险，保证金调低后，杠杆效应增强，建议交易者做好资金风险管理。

关于后市

11月煤焦市场下行空间已不大，多数煤种跌破年内低点，部分高价煤种距离年内价格低点仍有50-100元/吨空间。下游贸易商及终端对于超跌煤种有轮库及抄底意愿，上周吕梁地区煤矿降价50-70元/吨后，订单量加大，价格存在底部支撑，部分煤种已有止跌迹象。 综合判断，今年冬储期间，焦煤涨幅预计在100-150元/吨。

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编辑：武宇杰

审核：窦洪真/F3009506、Z0011018/

复核：何牧
报告完成日期：2024年11月22日

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