【招商军工-行业信息周报0409-0415】世界局势硝烟再起，南海阅兵凸显强军紧迫性

本周申万国防军工指数下跌 0.51%，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航沈飞、中直股份、中船防务、航发动力、四创电子、海兰信、中国动力和航天电子。

2018 年初至今，国防军工（申万）指数累计下跌 0.79%，跑赢沪深 300 指数 3.17 个百分点。 在春节以后，随着政策利好不断释放，军工行业关注度回升明显。近期国际形势复杂，短期内市场不确定性较高，军工行业前期积累的涨幅导致短期内面临一定回调压力。我们认为，步入 2018 年，军工装备采购平稳增长，随着军民融合不断深化，主流军工总装厂商及核心配套企业将最先受益，带动收入及盈利水平的双重增长。在政策利好方面：1.装备采购制度、军品价格和税收等关键性改革有望在年内实现突破；2.军费增速超预期；3. 国资委提出：加强央企市值管理考核，依托上市公司平台整合优质资产。政策利好的陆续释放有望进一步提振市场对军工行业的关注度。坚定看好军工行业 18 年的超额收益。 投资方向上：1、长期看好处于产业链中下游的龙头企业；2、看好具备高技术壁垒、军民通用性强的个股；3、看好积极推进改革的公司； 重点推荐中航机电、中航沈飞、中直股份、中船防务、航发动力、中国动力、四创电子、海兰信。

1、美英法联合空袭叙利亚，俄罗斯方面严厉回应。

据新华网报道，美国总统特朗普 13 日晚宣布，美国已联合英国和法国对叙利亚军事设施实施精准打击。叙利亚防空部队发起了反击，并在大马士革南部地区击落 13 枚导弹。俄罗斯军队没有参加战斗，但已经进入全面战备反击状态。我们认为，近期，美英法以“化武袭击”为由空袭叙利亚，导致全球避险情绪升温。透过表像，叙利亚问题的本质是美俄在中东地区的战略博弈。事件再次揭示“弱国无外交”的残酷现实。为应对未来中美之间军事博弈的可能，看好军工行业长期发展。

2、中央军委在南海海域隆重举行海上阅兵。

4 月 12 日上午，中央军委在南海海域隆重举行海上阅兵。习近平检阅部队并发表重要讲话，强调要努力把人民海军全面建成世界一流海军。我们认为，南海问题及台湾问题将是中美战略博弈的重点领域。本次南海阅兵上，总书记强调：建设强大的人民海军的任务从来没有像今天这样紧迫。我军对装备建设及战备保障的需求日益强烈。预计“十三五”期间，是大力建设我国海军的重点时期，军舰下水入役速度有望保持在高位，航母战斗群的建设同时有望带来舰载机建设的高峰。

风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。