摩根士丹利最新研报指出，AI芯片市场正在经历变革，NVIDIA仍主导市场，但ASIC芯片正在崛起。全球云端AI芯片市场规模预计将从2024年的1432亿美元增长至2025年的1740亿美元或更高。ASIC芯片具有显著的成本优势，正在获得快速增长，预计将在特定应用场景中率先实现突破。亚洲供应商如联发科和Alchip等有望在ASIC设计服务领域获得更多市场份额。
当前AI芯片市场高度集中在NVIDIA手中，但随着AI应用场景的扩展和企业对成本控制的重视，ASIC芯片正在崛起。全球云端AI芯片市场规模预计快速增长。
ASIC芯片具有显著的成本优势，其年度TCO相较于其他芯片具有巨大的成本差异，这正在推动各大云服务提供商加速自研ASIC芯片。预计到2027年，ASIC芯片收入将实现显著增长。
AWS等科技巨头在ASIC领域的持续投入反映了这一趋势的发展。台积电作为全球领先的晶圆代工厂正在快速扩充产能以满足需求，ASIC相关业务的营收占比预计将持续增长。
虽然NVIDIA的领先地位短期内难以撼动，但摩根士丹利预测ASIC的年复合增长率将超过NVIDIA。这意味着随着技术的发展，ASIC在AI芯片市场的竞争力将逐渐增强。
随着各大科技公司的持续投入和工艺的不断成熟，ASIC芯片的未来发展趋势被普遍看好。投资者可以关注ASIC设计服务领域的亚洲供应商如联发科和Alchip等，他们有望在未来的市场竞争中获得更多市场份额。
摩根士丹利最新的研报，当前AI芯片市场高度集中在NVIDIA手中已是不争的事实，但随着AI应用场景的不断扩展和企业对成本控制的日益重视，ASIC(专用集成电路)芯片正在悄然崛起。
摩根士丹利最新研究显示，全球云端AI芯片市场规模将从2024年的1432亿美元增长至2025年的1740亿美元，若供应链发展顺利，2025年市场规模甚至可能达到2350亿美元。在这个快速增长的市场中，ASIC芯片收入预计将从2024年的120亿美元增长至2027年的300亿美元。
为什么ASIC芯片会获得如此快速的增长？关键在于其显著的成本优势。通过对总拥有成本(TCO)的详细分析发现，在AI推理场景下，Google下一代TPU v6的年度TCO仅为NVIDIA H100的26%，相比NVIDIA B200更是只有15%。
AI定制芯片的市场增速
这种巨大的成本差异正在推动各大云服务提供商加速布局自研ASIC芯片。特别值得关注的是，摩根士丹利的研究显示，到2025年，ASIC芯片将消耗全球AI计算总能耗的20%，这一数字在2024年为24%，虽有小幅下降但仍维持在较高水平。
各大科技巨头在ASIC领域的持续投入也印证了这一趋势。正如报告中所述：
"AWS has been developing its own custom silicon since 2018 with the launch of Graviton (CPU), and today Graviton is used by almost every AWS customer (90% of top 1000 EC2 customers use Graviton) and contains 40% better price performance vs. x86 instances. In 2019, AWS began developing custom silicon purpose-built for AI with the launch of Inferentia (custom silicon for Inference workloads)."
在产业链方面，台积电作为全球领先的晶圆代工厂正在快速扩充产能以满足需求。数据显示，台积电的CoWoS月产能预计将从2023年的不到30k片提升至2025年的80k片。
其中，约27%的产能将用于ASIC生产。更值得注意的是，到2027年，ASIC相关业务预计将贡献台积电34%的营收，这一占比在2024年仅为15%左右。
英伟达短期仍然无敌
然而，NVIDIA的领先地位短期内仍难以撼动。摩根士丹利预计，NVIDIA在数据中心业务的营收年复合增长率将达到26%(2024-2027年)。
主要得益于其完整的生态系统优势、持续的研发投入(年度研发支出超过100亿美元)以及在云端的广泛应用。值得注意的是，摩根士丹利预测ASIC在同期的年复合增长率将达到34%，这意味着虽然基数较小，但ASIC的增长速度将快于NVIDIA。
从投资机会来看，这一趋势将带来多个受益方向。在ASIC设计服务领域，亚洲供应商如联发科和Alchip有望在2026年获得更多市场份额。
未来ASIC芯片很可能在特定应用场景中率先实现突破。随着各大科技公司的持续投入和工艺的不断成熟，ASIC在降低AI计算成本、提升能效比方面的优势将进一步显现。尽管NVIDIA的主导地位短期内不会改变，但ASIC正在悄然改变AI芯片的竞争格局，这个价值3000亿美元的赛道，注定会诞生一批新的赢家。
