【华西计算机】周观点：持续强call国产算力

本周观 点

---

一、国产算力：价格波动与需求增长

【算力自主新纪元】 国产算力产业正迎来关键转折，从技术跟跑迈向创新引领。随着 AI 与数字化转型加速，自主可控的算力体系成为目前的战略核心。当前，国产芯片性能持续突破，开原生态日益完善，应用场景快速拓展，标志着我国算力产业已进入高质量发展新阶段。未来，国产算力将在全球数字经济格局中扮演越来越重要的角色。

（一）价格动态：算力卡与云服务成本分析： 国产算力卡价格持续攀升； AI 技术快速发展推动云基础设施全面涨价；自主创新加速重构产业格局。

（二）资本开支：互联网厂商的确定性投入： 阿里未来三年投入至少 3800 亿用于 AI 和云计算基础设施建设；科技巨头正加速推进十万卡 GPU 集群建设，将 AI 算力竞赛推向新高度。

（三）技术转型：推理优化与生态构建： 目前大模型产业化落地正面临 " 效果 - 性能 - 成本 " 的不可能三角挑战，推理优化正从单纯算力堆叠转向 " 模型 - 架构 - 场景 " 深度协同的新范式，为大规模 AI 应用落地提供核心支撑。

二、国产算力：破局引领发展新潮

【活力涌动：中国算力产业发展新章】 当下，国产算力凭借创新驱动，在多领域多点开花，于技术与应用层面不断探索突破，展现出强大的发展活力与潜力，为各行业数字化转型注入新动力。

近期，部分城市在算力领域积极作为，通过政策扶持、基础设施建设、产业规划等多种举措，全力推动算力产业发展，引领行业迈向新高度，塑造产业发展新格局。

（一）创新驱动：国产算力新热潮： 多地积极推进算力中心建设，如郑州、贵安、深圳等地重视算力基建，满足数字化需求。不同单位掀起算力采购热潮，像高校、政府部门、科研机构等通过采购提升业务能力。今年国产大模型升级带动算力租赁需求井喷式增长，众多企业布局，算力成本降低，小微企业租赁订单猛增。 可以看出，国产算力正凭借创新驱动，在不同场景中实现突破，展现出蓬勃发展的良好态势，为各行业数字化、智能化发展注入强劲动力。

（二）沪深引领：算力创新新风向： 上海印发相关实施意见，将智算云产业发展纳入协同机制，给予补贴与保障，设定产业规模等目标，布局多方面任务，加强国际合作。深圳发放首批近 2 亿元 “训力券”，近 40 家企业受益，深智城智算中心启用，算力基建不断推进，还配套多种政策 “组合拳”，构建支持体系，推动人工智能发展。 两地分别从补贴激励、基建建设和政策规划等角度发力，展现出积极推动算力及相关产业发展的态势。

投资建议

---

受益标的：

1.AIDC：润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

2.算力租赁 ：海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

3.云计算 ：优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

4.算力芯片： 海光信息、寒武纪、芯原股份、华为等；

5.AI电力 ：中恒电气、麦格米特、欧陆通、科泰电源等。

风险提示

---

市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

盈利预测与估值

---

正文

---

1.持续强call国产算力

一、国产算力：价格波动与需求增长

【算力自主新纪元】 国产算力产业正迎来关键转折，从技术跟跑迈向创新引领。随着AI与数字化转型加速，自主可控的算力体系成为目前的战略核心。当前，国产芯片性能持续突破，开原生态日益完善，应用场景快速拓展，标志着我国算力产业已进入高质量发展新阶段。未来，国产算力将在全球数字经济格局中扮演越来越重要的角色。

（ 一）价格动态：算力卡与云服务成本分析： 国产算力卡价格持续攀升；AI技术快速发展推动云基础设施全面涨价；自主创新加速重构产业格局。

（二）资本开支：互联网厂商的确定性投入： 阿里未来三年投入至少3800亿用于AI和云计算基础设施建设；科技巨头正加速推进十万卡GPU集群建设，将AI算力竞赛推向新高度。

（三）技术转型：推理优化与生态构建： 目前大模型产业化落地正面临"效果-性能-成本"的不可能三角挑战，推理优化正从单纯算力堆叠转向"模型-架构-场景"深度协同的新范式，为大规模AI应用落地提供核心支撑。

二、国产算力：破局引领发展新潮

【活力涌动：中国算力产业发展新章 】当下，国产算力凭借创新驱动，在多领域多点开花，于技术与应用层面不断探索突破，展现出强大的发展活力与潜力，为各行业数字化转型注入新动力。

近期，部分城市在算力领域积极作为，通过政策扶持、基础设施建设、产业规划等多种举措，全力推动算力产业发展，引领行业迈向新高度，塑造产业发展新格局。

（一）创新驱动：国产算力新热潮： 多地积极推进算力中心建设，如郑州、贵安、深圳等地重视算力基建，满足数字化需求。不同单位掀起算力采购热潮，像高校、政府部门、科研机构等通过采购提升业务能力。今年国产大模型升级带动算力租赁需求井喷式增长，众多企业布局，算力成本降低，小微企业租赁订单猛增。 可以看出，国产算力正凭借创新驱动，在不同场景中实现突破，展现出蓬勃发展的良好态势，为各行业数字化、智能化发展注入强劲动力。

（二）沪深引领：算力创新新风向： 上海印发相关实施意见，将智算云产业发展纳入协同机制，给予补贴与保障，设定产业规模等目标，布局多方面任务，加强国际合作。深圳发放首批近2亿元“训力券”，近40家企业受益，深智城智算中心启用，算力基建不断推进，还配套多种政策“组合拳”，构建支持体系，推动人工智能发展。 两地分别从补贴激励、基建建设和政策规划等角度发力，展现出积极推动算力及相关产业发展的态势。

三、投资建议：

受益标的：

1.AIDC：润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

2.算力租赁：海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

3.云计算：优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

4.算力芯片：海光信息、寒武纪、芯原股份、华为等；

5.AI电力：中恒电气、麦格米特、欧陆通、科泰电源等。

2. 持续强call国产算力

2.1.国产算力：价格波动与需求增长

【算力自主新纪元】国产算力产业正迎来关键转折，从技术跟跑迈向创新引领。随着AI与数字化转型加速，自主可控的算力体系成为目前的战略核心。当前，国产芯片性能持续突破，开源生态日益完善，应用场景快速拓展，标志着我国算力产业已进入高质量发展新阶段。未来，国产算力将在全球数字经济格局中扮演越来越重要的角色。

（一）价格动态：算力卡与云服务成本分析

近期国内算力市场呈现三大关键趋势：国产算力卡价格持续攀升；AI技术快速发展推动云基础设施全面涨价；自主创新加速重构产业格局。这些变化既体现了AI爆发带来的算力需求增长，也展现了我国在算力自主创新方面取得的实质性进展，正在推动整个产业向高质量发展阶段迈进。

算力卡价格普涨——需求激增与供应短缺双重驱动

近期，以华为昇腾为代表的国产算力卡价格显著上涨，折射出我国算力产业正迈向新的发展阶段。这一趋势主要受两方面的因素驱动：一方面，全球算力规模快速增长，阿里等国内企业算力订单进入持续落地阶段。这意味着目前国内企业对算力卡的需求正处于激增的态势。随着DeepSeek的开源，国内推理需求持续提升，直接打开了国产卡的市场空间。另一方面，目前AIGC对算力的需求远远超过AI芯片的发展速度，现有芯片硬件性能的提升速度难以满足算法模型急剧增长的算力需求，需要新的硬件架构突破。当前国产算力卡仍存在较大的优化空间，随着DeepSeek的架构优化思路，国产卡未来可能在显存及显存带宽方面有更大的提升，模型装载和并发数都将进一步增强，进而实现“高延迟+低吞吐量”，实现国产算力卡的大规模部署。

AI驱动升级——云基础设施迎全面涨价周期

近期，随着人工技能技术的快速发展，AI算力需求呈爆发式增长，直接推动了云基础设施价格的上涨。尤其是在DeepSeek等国产大模型的推动下，AI推理端需求激增，进一步加剧了市场供需失衡，导致云计算、服务器、GPU及算力租赁等领域价格普遍上涨。DeepSeek作为本轮云上游涨价的关键催化剂，通过模型蒸馏和算法优化降低训练成本的同时，显著刺激了推理算力需求。本轮云基础设施价格上涨是多重因素共同作用的结果。DeepSeek推动的AI推理端需求激增，叠加此前云基础设施市场的调整，共同促成了这一轮涨价潮。随着AI技术的持续突破和应用场景的不断扩展，云基础设施市场的供需关系或将进一步紧张，价格波动也将成为行业常态。

自主创新加速——国产算力供需格局深度重构

国产算力产业正迎来关键发展期，供需关系呈现结构性变化。工信部数据显示，2024年全国算力总规模同比增长16.5%，在用算力中心标准机架数超880万，但算力资源供给紧张与利用不足的矛盾依然突出。作为国产算力中坚力量，鲲鹏CPU实现全产业链自主创新，已覆盖金融、运营商等核心场景，市场份额突破20%。开源生态建设成效显著，欧拉操作系统装机量超1000万套，openGauss数据库市场份额达28.5%，构建起包含335万开发者的创新生态。

当前产业呈现三大演进趋势：算力架构开放化推动端边云协同，生态共建替代单边创新，全球化布局加速。ARM架构凭借开放优势占据全球80%算力市场，国内鲲鹏等产品快速发展。随着"人工智能+"行动推进，IDC预测2025年中国AI市场规模将达511.3亿美元，算力需求持续攀升。专家指出，需构建自主算力新体系，通过性能提升和成本优化应对供需错配挑战，为AI规模化商用提供支撑，最终打造面向全球的通用算力底座。

（二）资本开支：互联网厂商的确定性投入

战略分野显现——阿里All in AI vs 百度现金囤积

阿里巴巴集团近日宣布将在未来三年投入至少3,800亿元人民币用于AI和云计算基础设施建设，这一金额超过其过去十年在该领域的投入总和。集团首席执行官吴泳铭将AI视为"数十年一次"的行业变革机遇，并将通用人工智能(AGI)列为长期目标。阿里云外部客户收入同比增长11%，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长。吴泳铭将云计算网络比作"电网"，强调其作为AI基础设施的关键作用。集团计划通过AI技术提升电商、企业服务和消费者应用等领域的效率与创新。

相比之下，百度2024年的资本开支呈现收缩态势。虽然百度2024年总营收达1331亿元，核心净利润同比增长21%，文心大模型日均调用量增长33倍至16.5亿次，智能云营收同比增长26%，但其现金储备规模显著高于同类企业的投入水平。百度近期宣布将推出文心大模型4.5系列并正式开源，同时智能云已成功部署昆仑芯三代万卡集群，并计划扩展至三万卡规模。

算力竞赛升级——十万卡集群成AI新战场

根据第一财经，科技巨头正加速推进十万卡GPU集群建设，将AI算力竞赛推向新高度。百度集团执行副总裁沈抖在智云大会上透露，百度百舸4.0平台已具备十万卡集群管理能力，部署此类集群需占用10万平方米空间（约14个标准足球场），日耗电量达300万千瓦时（相当于北京东城区居民日用电量）。阿里云在云栖大会展示单网络十万卡集群技术，马斯克宣布xAI已建成十万卡H100集群并计划扩容，Meta更计划采购35万块H100。业界普遍认为，万卡集群已成为大模型公司"入场券"，香港科技大学校董会主席沈向洋指出，大模型算力需求正以每年约4倍速度增长。然而，十万卡集群面临多重挑战：硬件采购成本高达数十亿元，跨地域部署带来网络难题，GPU故障率随规模扩大而上升（万卡集群每2-3小时需重启训练），能效管理和算法优化也面临更高要求。正如沈抖所言，管理十万卡集群需重构算力平台，以应对硬件复杂性并提升使用效率。

（ 三）技术转型：推理优化与生态构建

推理优化布局——大模型落地效能跃升新路径

根据新浪财经，目前大模型产业化落地正面临"效果-性能-成本"的不可能三角挑战，推理优化技术成为破局关键。在模型架构层面，轻量化技术如MLA注意力机制可将KV缓存显存需求降至传统4%-13%，MoE架构通过动态激活专家网络显著降低计算成本，如DeepSeek-V3仅需激活5.5%参数即可达SOTA效果。计算架构层面，Prefill-Decode分离式推理架构通过阶段解耦实现性能倍增，Mooncake项目采用该架构使吞吐提升75%并承接kimi80%流量。产业实践呈现单点突破与全局协同双轨并行：vLLM等通用引擎持续迭代，SGLang等场景专用引擎快速涌现；阿里云Llumnix调度器实现尾部延迟降低10倍，DeepSeek部署方案结合MoE特性优化资源利用。随着PD分离架构成熟与调度技术精进，推理优化正从单纯算力堆叠转向"模型-架构-场景"深度协同的新范式，为大规模AI应用落地提供核心支撑。

2.2.国产算力：破局引领发展新潮

【活力涌动：中国算力产业发展新章】当下，国产算力凭借创新驱动，在多领域多点开花，于技术与应用层面不断探索突破，展现出强大的发展活力与潜力，为各行业数字化转型注入新动力。

近期，部分城市在算力领域积极作为，通过政策扶持、基础设施建设、产业规划等多种举措，全力推动算力产业发展，引领行业迈向新高度，塑造产业发展新格局。

（一）创新驱动：国产算力新热潮

多地积极推进算力中心建设，如郑州、贵安、深圳等地重视算力基建，满足数字化需求。不同单位掀起算力采购热潮，像高校、政府部门、科研机构等通过采购提升业务能力。今年国产大模型升级带动算力租赁需求井喷式增长，众多企业布局，算力成本降低，小微企业租赁订单猛增。 可以看出，国产算力正凭借创新驱动，在不同场景中实现突破，展现出蓬勃发展的良好态势，为各行业数字化、智能化发展注入强劲动力。

多地竞逐算力高地——赋能区域数字化发展

郑州、贵安、深圳等地积极推进算力中心建设。郑州的河南空港智算中心进展迅速，短时间内完成大量算力部署并不断拓展规模，还通过产业合作吸引企业入驻。贵安的华为云贵安智算中心等项目，凭借华为云的资源优势，在算力规模上不断提升，同时带动全省算力水平发展，超算中心也在科研服务方面发挥重要作用。深圳（东部）人工智能产业公共服务平台总投资大，分阶段推进，计划在年内大幅提升算力规模，并聚焦特定产业提供优质算力。这些城市的算力中心建设，反映出各地对算力基础设施建设的重视，以满足日益增长的数字化需求。

算力采购热潮——开启数字化转型新引擎

武汉科技大学、北京联合大学等不同单位对算力设备及平台的采购需求多样。武汉科技大学采购算力平台用于提升学校科研与数据处理能力；北京联合大学通过采购算力设备强化校园网络安全检测能力；郑州市工业和信息化局举办算力大会，促进产业交流；贵安新区大数据科创城产业集群有限公司建设大规模智算中心，打造全国算力网络关键节点；中国科学院自动化研究所扩展算力平台以满足自身业务需求。这些采购项目表明，无论是教育科研领域，还是政府部门、产业集群等，都急需算力资源来推动自身业务发展和创新。

国产大模型驱动——算力租赁需求井喷式增长

今年以来，国产大模型升级，带动算力租赁需求爆发式增长。众多上市公司布局该领域，多家公司加紧采购算力服务器，高性能服务器“一机难求”。如安徽合肥一智算中心，投入使用半年多，算力规模达1.5万P，同时，国产大模型升级使应用端成本降低，像上海一科技服务公司接入国产大模型后，匹配率提升20% ，成本降低超50%。目前，小微企业算力租赁订单猛增，公共服务等领域青睐算力租赁模式。此外，自2024年初起，算力租赁价格逐步下降，常见算力卡年租金降10% - 20%，国产开源大模型也让推理训练成本大降，灵活计费模式促使更多小微企业接入大模型。

（二）沪深引领：算力创新新风向

上海印发相关实施意见，将智算云产业发展纳入协同机制，给予补贴与保障，设定产业规模等目标，布局多方面任务，加强国际合作。深圳发放首批近2亿元“训力券”，近40家企业受益，深智城智算中心启用，算力基建不断推进，还配套多种政策“组合拳”，构建支持体系，推动人工智能发展。 两地分别从补贴激励、基建建设和政策规划等角度发力，展现出积极推动算力及相关产业发展的态势。

【上海布局：智算云产业创新发展】 上海市经济和信息化委员会印发《上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025-2027年）》，旨在加快人工智能与云计算深度融合，赋能新质生产力。上海将加强协同组织，把智算云产业发展纳入市区重点特色产业协同联动机制，鼓励重点区域出台支持政策，加大企业引育力度。重点智算云项目被纳入重大项目支持范畴，创新主体可获算力补贴，重点智算中心能耗指标优先保障，研发费用加计扣除政策也将优化。根据《实施意见》，到2027年，上海智算云产业规模力争突破2000亿元，形成云边端协同、产业链完备的生态体系。智算规模力争达 200EFLOPS，自主可控算力占比超70%，培育1-2家战略型企业和20家高成长企业，吸引国内外头部云商扩大投资。在主要任务方面，上海将布局智算云基础设施，拓展新型智算云服务，培育骨干企业，完善产业生态，还将支持企业探索海外布局，吸引外部企业来沪。此外，上海将加强国际合作，促进标准衔接和认证互认，提升在全球智算云产业中的影响力。

【深圳赋能：算力补贴与基建并行】 深圳迎来人工智能产业发展的重要时刻，发放首批总额近2亿元的 “训力券”（算力购买补贴），近40家人工智能和具身智能机器人企业从中受益。与此同时，深智城3000PFLOPS（每秒千万亿次浮点运算）的智算中心正式启用，标志着深圳在算力建设方面取得重大突破。“训力券”的支持力度可观，同一需求方每一年度累计申请额度最高可达1000万元，其使用规则与科技创新券类似。获得补贴的企业纷纷表示，“训力券”能有效降低算力使用成本。像元戎启行就计划将节省下来的资金投入到VLA模型等前瞻性AI技术研发中，鲲云科技也打算用于开发新场景、优化算法等。在算力基建方面，深圳积极布局，除新启用的深智城智算中心外 ，已建和在建智算规模超过62E Flops。后续还将推动现有智能算力中心倍增扩容，到2026年全市实时可用智能算力将超过80E FLOPS，以充分满足企业需求。深圳不仅发放“训力券”，还配套“语料券”“模型券”等政策，打出一套“组合拳”。此举构建了分层次、多维度的支持体系，破解了人工智能产业发展的关键瓶颈，打通了从技术突破到产业升级的创新链条，建立起企业与城市发展的双向赋能机制，有力推动人工智能技术创新与城市能级提升同频共振，加速人工智能先锋城市的建设步伐。

3.本周行情回顾

3.1.行业周涨跌及成交情况

本周沪深300指数小幅下跌，计算机位列第24位。 本周沪深300指数下跌1.37%，申万计算机行业周下跌1.87%，低于沪深300指数0.50个pct，在申万一级行业中排名第24位。

2025年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级31个行业中排名第6名，超额收益为7.74%。 年初至今申万计算机行业累计上涨5.87%，在申万一级31个行业中排名第6位，沪深300下降1.87%，申万计算机行业累计上涨高于沪深300指数7.74个百分点。

3.2.个股周涨跌、成交及换手情况

本周计算机板块震荡明显，整体交投相对活跃。 321只个股中，104只个股上涨，204只个股下跌，13只个股持平。上涨股票数占比32.40%，下跌股票数占比63.55%。行业涨幅前五的公司分别为: 信雅达、开普云、杰创智能、国能日新、赛意信息。跌幅前五的公司分别为：汇金科技、创意信息、汉邦高科、立方数科、志晟信息。

从周成交额的角度来看， 拓维信息、浪潮信息、浙大网新、每日互动、首都在线位列前五。 从周换手率的角度来看， 信雅达、首都在线、浙大网新、每日互动、云鼎科技位列前五。

3.3.整体估值情况

从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点37.60倍升至80.43倍，高于2010-2025年历史均值57.07倍，行业估值高于历史中枢水平。

4.本周重要公告汇总

1、股份回购

► 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告

2025年3月，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购股份76,897股，占公司目前总股本144,317,400股的比例为0.05%，回购成交的最高价为20.00元/股、最低价为18.20元/股，支付的资金总额为人民币1,498,268.91元（不含交易佣金等交易费用）。截至2025年3月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购股份1,137,617股，占公司目前总股本144,317,400股的比例为0.79%，回购成交的最高价为20.00元/股、最低价为13.91元/股，已支付的资金总额为人民币19,157,404.89元（不含交易佣金等交易费用）。上述股份回购情况符合相关法律法规及公司回购股份方案的规定。

2、年度股东大会

【 方正科技】2024年年度股东大会会议资料

公司聚焦PCB主业成效显著，该业务营收33.82亿元，净利润2.49亿元，同比大增90.55%。通过产能升级、管理优化及处置低效资产（获净收益2974万元），公司整体净利润达2.57亿元，增长90.37%。总资产增至70.69亿元，经营性现金流4.4亿元。公司完善治理结构，修订11项制度，并解决2019年信息披露历史遗留问题。董事会、监事会规范运作，独立董事有效履职，为企业发展提供保障。

3.资产重组

【海联讯科技】关于重大资产重组的进展公告

杭州海联讯科技股份有限公司发布重大资产重组进展公告，称正筹划以向杭汽轮全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并杭汽轮，该交易构成重大资产重组、关联交易及预计重组上市。目前已聘请中介机构进场，后续将依流程推进并及时披露信息，交易实施仍存不确定性。

4.其他公告

【浩瀚深度】关于收购股权完成股权交割、变更登记的公告

2024 年 8 月，浩瀚深度经董事会审议通过，与相关方签署《股权转让协议》，以 1.26 亿元收购国瑞数智 35% 股权，并通过受托表决权取得其控制权，该交易不属关联交易和重大资产重组。截止至本公告披露日，国瑞数智完成股权转让工商变更登记，相关方已将股权质押给浩瀚深度。此次收购符合公司战略布局，有利于提升技术实力、开拓市场，且不会对公司现金流和财务状况造成重大不利影响。

【道通科技】可转债转股结果暨股份变动公告

公司向不特定对象发行可转换公司债券“道通转债”的转股期为2023年1月16日至2028年7月7日。自2025年1月1日至2025年3月31日期间，“道通转债”共有人民币17,000元已转换为公司股票，转股数量为500股，占“道通转债”转股前公司已发行股份总额的 0.0001%。截至2025年3月31日，“道通转债”累计共有人民币307,000元已转换为公司股票，累计转股数量8,853股，占“道通转债”转股前公司已发行股份总额的0.0020%。截至2025年3月31日，“道通转债”尚未转股的可转债金额为1,279,693,000元，占“道通转债”发行总量的99.9760%。

【威胜信息】关于2025年3月中标合同情况的自愿性披露公告

中标项目：内蒙古电力（集团）有限责任公司2025年固定资产投资项目物资采购营销一批设备材料框架协议招标采购（后审）项目中标金额1,710万元人民币。 风险提示：内蒙古电力（集团）有限责任公司2025年固定资产投资项目物资采购营销一批设备材料框架协议招标采购（后审）项目已进行中标结果公示，尚未与招标人签订相关正式合同，存在不确定性，因受具体交货批次和现场施工进度影响，对2025年业绩影响存在不确定性。敬请广大投资者谨慎决策，注意防范投资风险。

【云天励飞】关于公司AI算力运营项目服务合同的进展公告

公司于2024年6月与德元方惠签署框架协议，7月签订正式服务合同，约定提供4000PFLOPS算力服务。目前已完成全部算力交付验收：第一批60%规模于2024年10月上线，剩余40%近期通过验收并完成结算回款，均符合合同要求。

【捷顺科技】关于部分股票期权注销完成的公告

深圳市捷顺科技实业股份有限公司于2024年8月29日经相关会议审议，决定对因不符合激励条件且已离职的20名激励对象，在2021年和2024年激励计划中已获授但未行权的共375,120份股票期权进行注销，截至公告披露日，注销手续已完成，该注销合法有效，对公司股权结构及经营状况无实质性影响。

5.本周重要新闻汇总

1.智谱发布Agent产品「AutoGLM沉思」，背后模型比肩DeepSeek-R1

智谱在 2025 中关村论坛上发布集深度研究和操作执行于一体的最新 Agent 产品 「AutoGLM沉思」，并发布其背后的GLM-4-Air-0414、深度思考模型 GLM-Z1-Air、沉思模型GLM-Z1-Rumination系列大模型。

（来源：TechWeb）

2.通义＋夸克联合，阿里AI进军ToC领域

阿里云通义千问于近日开源了尺寸更小的视觉理解模型 Qwen2.5-VL-32B-Instruct，该模型在输出风格、数学推理、图像解析等方面表现出色，在多项基准测试中超越同类及前代模型。与此同时，阿里还在 AI To C 领域持续发力，通过升级夸克等举措，构建全栈布局，试图抢占 AI 时代流量入口。

（来源：锌财经）

3.特斯拉有望于6月在美国得克萨斯州奥斯汀推出无人监督的全自动驾驶

马斯克称，特斯拉有望于6月在美国得克萨斯州奥斯汀推出无人监督的全自动驾驶，此外，他希望今年晚些时候为盲人植入脑机接口NEURALINK。

（来源：Wind）

4.锐龙AI Max 300系列引期待，锐龙9000G系列四季度或登场

代号为Strix Halo的锐龙AI Max 300系列堪称史上最强APU，其图形性能仅稍逊于RTX 4060，并且是唯一能够部署70B大模型的产品。这一系列出色的表现让众多玩家对新一代桌面级APU满怀期待。

（来源：TechWeb）

5.苹果正筹划“AI医生”项目，预计明年推出

苹果正在开发一款彻底重新设计的健康应用（Health app）。这个项目代号为“Mulberry”，还将推出一位新的“健康教练”，预计将于明年春季在iOS 19.4版本中首次亮相。

（来源：TechWeb）

6.赛力斯拟在港股上市：深入推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台

赛力斯集团股份有限公司昨日在上海交易所发布公告，为深入推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，公司拟发行境外上市外资股股票并在中国香港联交所主板挂牌上市。公告称，公司将在股东大会决议有效期内选择适当时机和发行窗口完成本次上市。根据有关规定，公司本次发行并上市尚需提交公司股东大会审议，并需要取得中国证券监督管理委员会、中国香港联交所及中国香港证券及期货事务监察委员会等相关政府部门、监管机构、证券交易所的批准、核准或备案。截至目前，除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行并上市的具体细节尚未确定。本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有重大不确定性。

（来源：IT之家）

7.文远知行CEO：自动驾驶技术变现时间“难以预测” 计划五年内盈利

据外媒报道，自动驾驶汽车公司文远知行希望能在五年内实现盈利，但该公司同时警告称，国际政府监管政策和商业合作的不确定性使得盈利时间“难以预测”。文远知行创始人兼CEO韩旭表示，自动驾驶技术需要巨额投资，回报将是一个“漫长的过程”。文远知行已在纳斯达克上市，并获得了英伟达的投资，但是过去三年中每年的亏损都在扩大。

（来源：TechWeb）

8.OpenAI宣布完成400亿美元超大规模融资，估值达3000亿美元

当地时间周一，OpenAI宣布完成了一轮规模巨大的私募融资，融资金额高达400亿美元（注：现汇率约合2907.78亿元人民币），公司估值在融资完成后达到3000亿美元。这被认为是有史以来规模最大的私募融资轮之一。此次融资由软银集团领投。此外，微软、Coatue、Altimeter和Thrive等公司也参与了本轮投资。这些公司均为OpenAI的早期支持者。据知情人士消息称，此次融资中约有180亿美元将用于OpenAI雄心勃勃的“星门”（Stargate）基础设施项目，该项目旨在在美国各地建立一个由人工智能数据中心组成的网络。

（来源：IT之家）

9.英特尔CEO陈立武首次公开演讲：复兴之路漫长，首要任务弥补人才流失

在2025年英特尔Vision大会上，英特尔新任CEO陈立武首次公开阐述了其重振公司技术和制造领先地位的全面思路。陈立武强调，“英特尔将利用新兴技术的进步，充分把握未来在软件、硬件和代工工程领域的巨大机遇。”他还表示，将优先补充流失的技术人才，并提升现有人才留存率。

（来源：TechWeb）

10.IOS 18.4正式版发布：支持5G-A网络

今日，苹果推送了iOS 18.4正式版更新，此次版本升级聚焦通信技术与人工智能两大核心领域，并上线苹果AI中文语言。相比于传统的5G，5G-A通过一系列技术改进和增强，实现了更高的传输速率，更低的延迟以及更广泛的连接能力。

（来源：TechWeb）

11.百度旗下AI产品"文心一言"于2025年4月1日起正式全面免费

目前退费通道已全面开放，用户可通过个人中心查询退款进度。百度特别提醒，通过支付宝渠道的退款可能因银行处理存在1-3个工作日的延迟，建议用户耐心等待并关注账户变动。如有退款异常情况，可随时联系官方客服处理。

（来源：TechWeb）

12.工信部发布数据，2025年前2个月我国软件业收入稳步增长

软件产品收入4253亿元（+8.3%），其中工业软件441亿元（+6.4%）；信息技术服务收入12585亿元（+10.3%），云计算大数据服务增8.8%，集成电路设计增13.5%；信息安全收入393亿元（+6.8%）；嵌入式系统软件收入1735亿元（+11.9%）。

（来源：36氪）

13.Chat GPT付费用户突破2000万，月收入超4.15亿美元

公司估值达3000亿美元，已完成400亿美元融资。CEO透露，新功能推动用户激增，现周活用户达5亿，单小时新增百万用户。2025年127亿美元收入目标有望达成。

（来源：TechWeb）

1 4.谷歌或推儿童版Gemini AI，专注教育娱乐功能

代码分析显示，该版本将强化内容过滤与隐私保护，包含故事讲解、作业辅导等功能，并提示"AI可能出错需核实"。此举或为应对儿童数据保护法规，但谷歌尚未公布具体上线时间。

（来源：砍柴网）

15.Open AI推出Open AI学院，提供免费AI教育资源

包含数十小时课程及线下活动。该平台面向公众开放，旨在普及AI知识，从基础应用到高级开发。目前仅支持英语，未来将扩展多语言版本及全球线下活动。学院暂不提供认证，专注实践性学习体验。

（来源：TechWeb）

16.智能驾驶安全边界引发行业反思

我国乘用车智能驾驶装配率迅速攀升，成为汽车智能化关键，然而近期一起车毁人亡事故，引发对智驾安全的高度关注。当前智驾营销存在不规范，易致用户认知偏差。需规范营销、健全事故监管机制、构建全链条监管框架，推动智驾健康发展。

（来源：证券时报）

17.阿里新模型Qwen3下周发布，强化推理能力

阿里云计划于本月第二周发布新一代大模型Qwen3。该模型将延续通义千问系列的开源策略，重点提升多模态推理能力，以应对DeepSeek-R1等竞品的竞争。Qwen3将支持更复杂的逻辑推理任务，例如数学证明、代码生成及跨模态分析，并优化训练效率，降低企业开发成本。阿里云基础模型团队已将技术重心转向推理能力优化，预计Qwen3将在Hugging Face等平台开源全尺寸模型。

（来源：TechWeb）

18.亚冬会遭境外网络攻击27万次，美国为主攻源

国家计算机病毒应急处理中心发布报告显示，2025年哈尔滨亚冬会期间，赛事信息系统及黑龙江省关键信息基础设施遭境外网络攻击270167次，其中63.24%攻击来自美国。攻击手法包括文件读取漏洞、SQL注入及IP伪造，目标集中于赛事信息发布系统、抵离管理系统等。外交部发言人表示，中方将采取必要措施保护网络安全，并强烈谴责针对国际赛事的恶意攻击。

（来源：央视新闻）

19. DXC任命Sandeep Bhanote为咨询与工程服务金融服务行业负责人

全球技术服务提供商DXC Technology宣布任命Sandeep Bhanote为AI驱动金融服务行业负责人。Bhanote将领导金融服务垂直领域，推动AI解决方案在银行、保险等行业的应用。DXC计划通过智能风控、自动化合规等技术，帮助客户应对金融科技挑战。此次任命反映了金融行业对AI驱动创新的迫切需求，以及DXC在该领域的战略布局。

（来源：新浪财经）

20.从阿布扎比到迪拜：文远知行与Uber加速中东自动驾驶布局

中国自动驾驶企业文远知行宣布与Uber及迪拜道路交通管理局达成战略合作，将在迪拜推出Robotaxi服务。这是双方继阿布扎比之后在中东的第二个落地项目，标志着Uber首次在美国以外地区大规模部署自动驾驶车辆。文远知行已在阿联酋获得首个国家级全域自动驾驶牌照，其Robotaxi车队将全面接入Uber平台，推动迪拜智能交通体系建设。

（来源：飞象网）

21.上海新国际博览中心将举办"智能进化·产业升维"AI产业盛会

本次AI Pavilion人工智能联合展区聚焦智能驾驶、云计算、消费电子和医疗工业四大场景，汇聚全球顶尖半导体企业。展会标志着中国智能计算产业进入标准领跑新阶段，吸引英飞凌等国际厂商参与。

（来源：半导体行业观察）

22.全球人工智能非洲峰会于4月3日在卢旺达基加利会议中心开幕

峰会以"人工智能与非洲人口红利"为主题。会上成立了非洲人工智能理事会，预计到2030年AI将为非洲经济贡献2.9万亿美元，并启动"非洲AI超级计算中心"计划，将在南非、埃及等国建设计算设施。

（来源：36氪）

23.谷歌DeepMind发布全球AGI安全框架，呼吁建立跨国防护机制

框架建议设立类似核不扩散条约的国际评估机构，并开发"放大监督"技术防范AI目标偏差。

（来源：TechWeb）

24.英特尔与台积电初步初步同意组建芯片制造合资企业，台积电持股20%

美国官方推动合作以助英特尔应对AI芯片竞争颓势。英特尔2024年亏损188亿美元，股价暴跌60%，近期任命新CEO谋求转型。台积电则计划在美追加千亿美元投资建5座先进制程工厂。

（来源：TechWeb）

25.芝奇推出全球首款128GB DDR5-8000内存套装，支持EXPO技术

同时发布DDR5-9000 CL48-64-64 64GB套装，兼容Intel Z890平台和XMP技术。两款产品在烧机测试中展现出优异性能与稳定性，为高端用户和超频玩家提供新选择，彰显芝奇在高频大容量内存领域的领先地位。

（来源：DoNews）

26.立讯精密被曝考虑赴港上市:拟募资金额超200亿元

立讯精密计划2025年在香港上市，预计融资20亿至30亿美元。作为苹果核心供应商，公司通过收购莱尼和闻泰科技资产，拓展汽车电子和全球产能布局。2024年前三季度，立讯精密营收1771.77亿元，同比增长13.67%；净利润90.75亿元，同比上升23.06%。但其75.24%营收来自苹果，客户集中度风险较高。港股上市将助力公司引入国际资本，对冲单一客户风险。

（来源：TechWeb）

27.中国汽车工业协会:坚决反对美国加征25%进口汽车关税

美国总统特朗普签署公告，宣布对进口汽车及零部件加征25%关税。中国汽车工业协会坚决反对，认为此举是单边主义行为，严重违背WTO规则，破坏贸易秩序，冲击全球汽车产业供应链，抬高汽车价格，增加消费者负担，不利于全球经济复苏。

（来源：TechWeb）

28.复旦大学搞定了：全球首颗，二维RISC-V芯片，且自主可控

复旦大学研究团队在二维芯片领域取得重大突破，成功研制出全球首颗基于二硫化钼（MoS₂）的32位RISC-V架构微处理器“无极（WUJI）”，集成5900个晶体管，刷新了二维逻辑芯片最大规模验证纪录。该芯片采用自主创新工艺，反相器良率高达99.77%，具备单级高增益和低漏电等优异性能。研发过程中，团队通过“原子级界面精准调控+全流程AI算法优化”的双引擎，实现了从材料生长到集成工艺的精准控制。这种芯片可用于物联网、边缘算力和AI推理等前沿计算场景。

（来源：TechWeb）

29.三星Galaxy S25企业版获全球最长软件支持 可升级至Android 23

三星于1月发布Galaxy S25系列，并于2月推出企业版。企业版支持升级至Android 23，可接收安全补丁至2032年1月，成为全球软件支持周期最长的智能手机。

（来源：wind）

30.微软Copilot整合MSN：探索AI盈利新模式

尽管人工智能尚未实现广泛盈利，但微软正通过旗下产品Copilot探索新的商业化路径。微软将MSN资讯整合至Copilot的“发现”标签页，基于用户兴趣推荐新闻内容，并通过广告实现盈利。同时，Copilot功能持续升级，包括引入ChatGPT深度研究能力、新增“页面”编辑工具、视觉功能以及个性化AI助手形象定制等。

（来源：wind）

历史报告回顾

---

一、云计算(Saas)类:

1、云计算龙头深度:《用友网络:中国企业级Saas脊梁》

2、云计算龙头深度:《深信服:IT新龙头的三阶成长之路》

3、云计算龙头深度:《深信服:从超融合到私有云》

4、云计算行业深度:《飞云之上，纵观SaaS产业主脉络:产业-财务-估值》

5、云计算行业深度《海外篇:海外SaaS启示录》

6、云计算行业深度:《港股篇:挖掘最具成长性的港股Saas标的》

7、云计算动态跟踪之一:《华为关闭私有云和Gauss DB意欲何为?》

8、云计算动态跟踪之二:《阿里云引领Iaas繁荣，Saas龙头花落谁家?》

9、云计算动态跟踪之三:《超越Oracle，Salesforce宣告SaaS模式的胜利!》

10、云计算动态跟踪之四:《非零基式增长，Salesforce奠定全球SaaS标杆地位》

二、金融科技类:

1、证券IT 2B龙头深度:《恒生电子:强者恒强，金融IT龙头步入创新纪元》

2、证券IT 2C龙头深度:《同花顺:进击-成长的流量BETA》

3、银行IT 龙头深度:《宇信科技:拐点+弹性，数字货币新星闪耀》

4、银行IT 行业深度:《分布式，新周期》

万亿蚂蚁与产业链深度研究之一:《蚂蚁集团:成长-边界-生态》

金融科技动态跟踪之一:《创业板改革细则落地，全面催化金融IT需求》6、金融科技动态跟踪之二:《蚂蚁金服上市开启Fintech新时代》7、

金融科技动态跟踪之三:《开放三方平台，金融科技创新有望迎来第二春》8、

三、数字货币类:

1、数字货币行业深度 总篇:《基于纸币替代的空间与框架》

2、数字货币行业深度 生态篇:《大变革，数字货币生态蓝图》

3、数字货币动态跟踪之一:《官方首次明确内测试点，数字货币稳步推进》

4、数学货巾动态跟踪《合作滴滴拉开C端场景大幕》

5、数字货币动态跟踪之三《BTC大涨带来短期扰动，DCEP仍在稳步推进》

6、数字货币动态跟踪之四《启动大规模测试，《深圳行动方案》加速场景探索》数字货币7、动态跟踪之五:《建行数字货币钱包短暂上线，测试规模再扩大》

8、数字货币动态跟踪之六:《深圳先行，数字货币红包试点验证G端场景》

四、工业软件类

《能科股份:智能制造隐形冠军，行业know-how铸就长期壁垒》工业软件龙头深度:工业软件龙头深度:《中望软件:进军中国工业软件的“无人区”》

3、工业软件行业深度:《总篇:工业软件，中国制造崛起的关键》工业软件动态跟踪之一:《三年行动计划出台，工业互联网大风再起》工业软件动态跟踪之二:《工业软件为“基”，实现数字化转型》

五、其他类别:

1、办公软件龙头深度: 《福昕软件:PDF的中国名片，力争全球领先》

2、协作办公领军企业:《致远互联:价值未被挖掘的企业Saas入口》

3、产业信息化龙头深度:《朗新科技:做宽B端做大C端，稀缺的产业互联网平台企业》

4、物联网领先企业:《达实智能:2021E18xPE的物联网方案建设服务商，订单高景气》

5、信创行业深度:《总篇:信创，重塑中国IT产业基础的中坚力量》

相 关 声 明

---

►   分析师承诺

作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力 ， 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道 ， 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解 ， 通 过 合 理 判 断 并 得 出 结 论 ， 力 求 客 观 、 公 正 ， 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 、 影 响 ， 特 此 声 明 。

► 评 级 说 明

► 华 西 证 券 免 责 声 明

华 西 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 “ 本 公 司 ” ） 具 备 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。 本 报 告 仅 供 本 公 司 签 约 客 户 使 用 。 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 或 者 经 由 其 他 渠 道 转 发 收 到 本 报 告 而 直 接 视 其 为 本 公 司 客 户 。

本 报 告 基 于 本 公 司 研 究 所 及 其 研 究 人 员 认 为 的 已 经 公 开 的 资 料 或 者 研 究 人 员 的 实 地 调 研 资 料 ， 但 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 、 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 。 本 报 告 所 载 资 料 、 意 见 以 及 推 测 仅 于 本 报 告 发 布 当 日 的 判 断 ， 且 这 种 判 断 受 到 研 究 方 法 、 研 究 依 据 等 多 方 面 的 制 约 。 在 不 同 时 期 ， 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 、 意 见 及 预 测 不 一 致 的 报 告 。 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 始 终 保 持 在 最 新 状 态 。 同 时 ， 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改 ， 投 资 者 需 自 行 关 注 相 应 更 新 或 修 改 。

在 任 何 情 况 下 ， 本 报 告 仅 提 供 给 签 约 客 户 参 考 使 用 ， 任 何 信 息 或 所 表 述 的 意 见 绝 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 。 市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 。 投 资 者 不 应 将 本 报 告 视 为 做 出 投 资 决 策 的 惟 一 参 考 因 素 ， 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 报 告 均 未 考 虑 到 个 别 客 户 的 特 殊 投 资 目 标 、 财 务 状 况 或 需 求 ， 不 能 作 为 客 户 进 行 客 户 买 卖 、 认 购 证 券 或 者 其 他 金 融 工 具 的 保 证 或 邀 请 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 公 司 、 本 公 司 员 工 或 者 其 他 关 联 方 均 不 承 诺 投 资 者 一 定 获 利 ， 不 与 投 资 者 分 享 投 资 收 益 ， 也 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 而 导 致 的 任 何 可 能 损 失 负 有 任 何 责 任 。 投 资 者 因 使 用 本 公 司 研 究 报 告 做 出 的 任 何 投 资 决 策 均 是 独 立 行 为 ， 与 本 公 司 、 本 公 司 员 工 及 其 他 关 联 方 无 关 。

本 公 司 建 立 起 信 息 隔 离 墙 制 度 、 跨 墙 制 度 来 规 范 管 理 跨 部 门 、 跨 关 联 机 构 之 间 的 信 息 流 动 。 务 请 投 资 者 注 意 ， 在 法 律 许 可 的 前 提 下 ， 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 或 期 权 并 进 行 证 券 或 期 权 交 易 ， 也 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 者 争 取 提 供 投 资 银 行 、 财 务 顾 问 或 者 金 融 产 品 等 相 关 服 务 。 在 法 律 许 可 的 前 提 下 ， 本 公 司 的 董 事 、 高 级 职 员 或 员 工 可 能 担 任 本 报 告 所 提 到 的 公 司 的 董 事 。 本 公 司 及 其 所 属 关 联 机 构 或 个 人 可 能 在 本 报 告 公 开 发 布 之 前 已 经 使 用 或 了 解 其 中 的 信 息 。

所 有 报 告 版 权 均 归 本 公 司 所 有 。 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 复 制 、 转 发 或 公 开 传 播 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 ， 如 需 引 用 、 刊 发 或 转 载 本 报 告 ， 需 注 明 出 处 为 华 西 证 券 研 究 所 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。

---

团队成员

---

注 ： 文 中 报 告 节 选 自 华 西 证 券 研 究 所 已 公 开 发 布 研 究 报 告 ， 具 体 报 告 内 容 及 相 关 风 险 提 示 等 详 见 完 整 版 报 告 。

分析师：刘泽晶

分析师执业编号：S1120520020002

证券研究报告：《【华西计算机 】 周观点：持续强call国产算力！》

报告发布日期：2025年4月6日

重 要 提 示 ：

《 证 券 期 货 投 资 者 适 当 性 管 理 办 法 》 于 2 0 1 7 年 7 月 1 日 起 正 式 实 施 。 通 过 本 订 阅 号 发 布 的 观 点 和 信 息 仅 面 向 华 西 证 券 的 专 业 投 资 机 构 客 户 。 若 您 并 非 华 西 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 机 构 客 户 ， 为 控 制 风 险 ， 请 取 消 订 阅 、 接 收 或 使 用 本 订 阅 号 中 的 任 何 信 息 。 因 本 订 阅 号 受 限 于 访 问 权 限 设 置 ， 若 给 您 造 成 不 便 ， 敬 请 谅 解 。 市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 。

法 律 声 明 ：

本 订 阅 号 为 华 西 证 券 计 算 机 团 队 设 立 及 运 营 。 本 订 阅 号 不 是 华 西 证 券 研 究 报 告 的 发 布 平 台 。 本 订 阅 号 所 载 的 信 息 仅 面 向 华 西 证 券 的 专 业 投 资 机 构 客 户 ， 仅 供 在 新 媒 体 背 景 下 研 究 观 点 的 及 时 交 流 。 本 订 阅 号 所 载 的 信 息 均 摘 编 自 华 西 证 券 研 究 所 已 经 发 布 的 研 究 报 告 或 者 是 对 已 发 布 报 告 的 后 续 解 读 ， 若 因 对 报 告 的 摘 编 而 产 生 歧 义 ， 应 以 报 告 发 布 当 日 的 完 整 内 容 为 准 。

在 任 何 情 况 下 ， 本 订 阅 号 所 推 送 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 。 华 西 证 券 及 华 西 证 券 研 究 所 也 不 对 任 何 人 因 为 使 用 本 订 阅 号 信 息 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 。

本 订 阅 号 及 其 推 送 内 容 的 版 权 归 华 西 证 券 所 有 ， 华 西 证 券 对 本 订 阅 号 及 推 送 内 容 保 留 一 切 法 律 权 利 。 未 经 华 西 证 券 事 先 书 面 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 刊 登 、 转 载 和 引 用 ， 否 则 由 此 造 成 的 一 切 不 良 后 果 及 法 律 责 任 由 私 自 翻 版 、 复 制 、 刊 登 、 转 载 和 引 用 者 承 担 。