一图看懂电子烟核弹利空！机构：短空长多，利好龙头（附股）

美股情报局 · 公众号 · 美股 · 2021-03-24 20:01

正文

3月22日下午，工信部网站突然放出一份文件，直指电子烟等新型烟草制品的监管。在这份工业和信息化部、国家烟草专卖局研究起草的《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》中指出，电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。

文件主要考虑：

推进电子烟监管法治化；

符合电子烟产品特性以及当前国际监管的通行做法；

增强电子烟监管效能。

天风证券预计后期有望逐步落地对于雾化电子烟等新型烟草产品的征税体系论证研究，将与我国传统卷烟类似。

目前普通烟草的综合税率在60%左右，而电子烟综合税率不到20%。 一旦电子烟被归类为烟草，可能会被征收重税，这是可能爆发的重大利空。

受到消息影响，美股、港股、A股电子烟板块开启轮番杀跌模式。

在美股上市不久的电子烟龙头雾芯科技暴跌近50%！港股方面，电子烟制造龙头思摩尔国际暴跌超27%、中国波顿跌超23%。

机构观点

• 天风证券 认为，对雾化产业链短空长多，利好龙头。预计后续监管落地将有效推高行业门槛，集中度提升，利好行业上下游龙头企业。

• 浙商证券 认为，本次政策并无监管细则出台，但明确了电子烟的监管主体是中烟。中烟对电子烟发展进行封堵的概率很小。后续中烟可能出台一系列配套措施促进产业健康发展。

• 华泰证券 认为，为本次修改将推动电子烟监管法制化，一方面引导电子烟行业健康发展，另一方面也将出清电子烟劣势企业与经营不规范企业，电子烟品牌商行业集中度有望进一步提升。

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