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马云曾说，“阿里巴巴也可能被称为‘一千零一个错误’。我们存活下来有三个原因：我们没有钱，没有技术，也没有任何计划。”
那么，在创业之初，马云是凭什么，“磕”下高盛与软银两大金主？更重要的是，在强势资本面前，马云又是如何拒绝“诱惑”，做到有理有节地“把控”？
邓肯·克拉克在《阿里巴巴：马云和他的102年梦想》一书中作了详细的解读，岛君摘编精华部分，供各位品读。
来源 | 正和岛（ID：zhenghedao）
作者
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邓肯·克拉克
编辑
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垅青
互联网（就像）是啤酒……好东西都在底下。如果没有上面的泡沫，啤酒的味道就没那么丰富了，谁还愿意喝？
——马云
牵线：蔡崇信与林夏如
编者注：1999年，蔡崇信舍弃了香港的高薪工作，加入了阿里巴巴，协助马云寻找风险投资成为其主要任务，但最开始并不顺利。
在不成功的硅谷融资之行过后不久，蔡崇信在香港开始与新加坡的泛亚资金管理公司谈判，很快他们就达成了一个投资意向，阿里巴巴的估值被定为700万美元，但对方的一个条款十分苛刻，而且寸步不让。无奈之下，蔡崇信便无意与泛亚再谈下去。
他打电话给高盛的一个朋友林夏如。林夏如也是台湾人，同样在美国接受教育。他们是在10年之前认识的，
林蔡二人当年的偶遇简直就是命运之神对阿里巴巴的眷顾。
2015年夏，我在纽约遇到林夏如，和她谈起1999年高盛对阿里巴巴那次历史性的投资。我是1999年认识林夏如的，她和我同一年进入摩根士丹利工作，而且都是毕业后的第一份工
作。当我还在摩根士丹利时，她早已于几年前去了高盛，负责亚洲区的科技和互联网投资项目。
在一趟台北至纽约的航班上，林夏如结识了蔡崇信。
“我要回哈佛，他要回耶鲁。我们的座位正好挨着。”她记得当时蔡崇信大多数时候都是在读一本关于宪法的书，蔡崇信记得林夏如当时在专注地读一份《华尔街日报》。过了一会儿两人攀谈起来，聊了对一些书的看法，再有就是回校后面临的考试。“我们对彼此的处境都唏嘘不已。”林夏如这么对我说。
就像马云和蔡崇信两人所发现的那样，
整个亚洲当时没有多少投资公司有过科技投资经验。
1999年，林夏如已经开始研究中国互联网企业了，并最终投资了三大门户网站。高盛直接
投资了新浪与网易，间接投资了搜狐。
高盛给予林夏如及其团队很多自由支配的投资机会，只要额度不超过500万美元。不过，这种额度对高盛来说不算什么。1995-2000年，高盛的直接投资（PIA）部门在科技企业上共投资了10亿美元，其中1/4是亚洲企业。
尽管资金配额如此有限，林夏如还是收到很多投资请求，她的一些哈佛同学和其他朋友都想在互联网领域内掘金。
可惜，很多商业计划书的水平都非常低，通常都是抄来抄去粗制滥造而成。
林夏如和团队成员夜以继日地审阅成堆的商业企划书，而能达成投资的项目，据她估算不到千分之一。
如果公司的创始人是投行经理的同学或朋友，这当然是一条投资捷径，因为当事人都非常熟悉对方的情况。但对于中国互联网领域，
林夏如还是更偏向于寻找本地的创业者。“我确实
认为要想在中国做投资，你必须了解当地市场。”
在对中国初创企业进行筛选的过程中，她遇到了很多障碍。在业务开拓期间，林夏如来到一些省会城市开展调查，她感觉自己更像是亚洲开发银行的一名信贷员，而不是投资银行
家。
有时她还感觉自己很难受到重视。
“尽管我们是高盛派来的，但当地人还是不清楚我们的身份。他们会问：‘你是戈德曼小姐吗？你是不是嫁给这个公司的老板了？’他们认为戈德曼
（Goldman）和萨克斯（Sachs）是公司的两个现任老板，我肯定是嫁给了其中的一个。”
所以，当蔡崇信向她谈起有一家杭州本地创业者的初创企业急需投资时，林夏如的眼睛一下子亮了。另外，蔡崇信竟然还要加入这家企业，这让她更感兴趣了。1999年9月末，林夏
如决定从香港飞到杭州去拜访一下马云。
拜访：“马云夫妻俩就像革命战友”
马云给她的印象是“土生土长的当地人”。
“我上楼走进他们的公寓，他们就在那里面整日整夜不知疲倦地工作……整个屋子散发着一股恶臭。马云的想法并不完全是原创的，在其他国家，有些人已经这么做了。但是他坚持想让这种模式在中国实现。我被我看到的一切打动了。”
与蔡崇信一样，相比商业模式而言，这个团队本身给林夏如留下的印象要更深刻一些。
人的因素才是决定她投资与否的主要考量因素：创业者的身份特质，以及他们的背景和历史。
认识蔡崇信是一个加分项，看到马云和实际运营团队是另一个加分项。
“真的，马云和他手下的人才是我当时下定决心的全部原因。”林夏如记得张英当时非常努力，夫妻俩就像“革命战友”（林夏如语）那样相互扶持着一起奋斗。
当时还有几家投资机构在和阿里巴巴洽谈，但林夏如知道，对于一家不出名的中国初创企业来说，高盛的支持有着绝对不同的意义。几个人边喝茶边谈判。她告诉马云和蔡崇信，如果高盛投资，她敢以个人名义担保阿里巴巴能够立刻引起世界的瞩目。
当时，阿里巴巴外忧不断，美商网这样的竞争对手在伺机而动，大举融资，高盛的投资意向无疑具有极大的吸引力。在双方的交锋中，林夏如力图以500万美元拿下阿里巴巴的大部分股权。回到香港后，她的同事杨文钧和欧立飞拟定了投资意向书。
敲定：“把控”鼎鼎大名的高盛
接下来的周末，正当林夏如和家人在香港岛南部的浅水湾海滩边游泳时，她的手机响了。是马云打来的。
他告诉林夏如自己非常希望达成协议，但需要高盛让出更多的股份。
如果高盛得到了公司的控股权，他觉得自己就不像是一名真正的企业家了。
马云还向她讲了自己对这个企业的感情和付出。“它是我全部的身家性命。”
听到马云这么说，林夏如回道：“我不明白这是什么意思？你才刚刚开始啊。”
马云接着向她解释：“但这已经是我创办的第三家公司了。”
林夏如最终被说服了。虽然投资意向书写好了，但是具体的数字还未敲定，所以改起来也很
方便。按照新的协议，
高盛以500万美元换取50万股，也就是公司的半数股权，同时在关键决策时高盛享有一票否决权。
双方同意了这个协议。
在这一堪称阿里巴巴发展史上的关键事件中，马云成功地把控了鼎鼎大名的高盛。
不过他还是感到后悔：50%，被人拿走如此多的股份，他有可能永远也回购不来了。但其实当时他
还有什么选择呢？
作为中国一个省会城市里的前景不明的创业者，如何与高盛这种大型国际金融机构继续博弈？先前已经把大量股份分给共同创业的伙伴（编者注：18位创始人），现在又分掉了50%，留在他手里的份额已经非常少了，远不如当时国内其他互联网公司的创始人。
林夏如那边也遇到了一点意想不到的麻烦。监管基金旗下全部投资的投资委员会驳回了她的投资意向书。如果高盛独立投资这500万美元，那么基金需要获得投资人的认可才行，投
资委员会建议她“划掉点儿”。于是林夏如把高盛的份额降到了33%，她必须马上找到另外17%（170万美元）的出资人。
她再次找到
马云和蔡崇信那年夏天在帕洛阿尔托见过的华盈基金的吴家麟博士
，对方投了50万美元。富达亚洲风险投资跟投了50万美元。
蔡崇信告诉他的老板他已经决定正式辞职并加入阿里巴巴，而且已经找到了投资者。
听到这
一消息，银瑞达集团也迫不及待地投了一些。最终，泛亚资金管理公司补齐了剩下的资金。
其中一些投资机构（比如华盈基金和富达）一直持有阿里巴巴的股份，跟随该公司于2014年上市，见证了数十亿美元巨额回报的诞生。
随着1999年10月27日高盛领投的这一轮投资的落实，蔡崇信真正成了马云的得力助手。
“高调”的马云
高盛的资金虽有帮助，但免费发布信息这种模式却使得阿里巴巴必须尽快进行更多的融资。香港及上海办事处（阿里巴巴还宣称它将成为中国区的新总部）的成立，也使得这一件事
显得尤为紧迫。
为了招揽更多的客户，阿里巴巴开始在酒店举办一些中小企业的聚会。在座位安排上，他们会将行业相关的企业负责人尽量安排在一起。
