近期的市场可以说是杀人诛心，从
5
月底开始的这波下跌，所有的东西都在跌。管你是红利，管你是转债，管你是什么题材，无论什么东西都在下跌，并且下跌的幅度基本都超过了
10%
，但只有一个板块没有在跌，那就是银行，目前的银行板块不仅没有跌，并且四大行还在创新高。从
2022
年
11
月低点开始算，工行这波上涨，还差
4
毛钱，就翻倍了。不得不说这是一个很神奇的事情。
图片来源于：同花顺
至于原因，其实和当时基金抱团在消费和新能源的情况差不多，只是说现在换了一个抱团，选择了保险、银行，甚至到了有钱就买的地步，所以形成了难得的资金共振。那么这种事是否可持续？其实就看现在的市场资金现状，什么时候会被打破。买四大行，其实说到底就是用稳定的股息率来锁增额寿险的利差，增额寿这边卖的越多，那么后续的资金也就会越多。除非里面的资金要出来，那么什么情况下才会出来呢，就是当经济好转，或者政策有明显的变化的时候。就比如上一波牛市，涨的最好的
2020
年，工行这种股票，是全年缺席的。
图片来源于：同花顺
所以现在中国和美国的情况类似，美国股票是抱团在了
7
小强上面，交易越来越拥挤，而中国这边是抱团在了四大行上面，交易同样拥挤，缩圈也缩的越来越小。都进入了强弩之末的状态。但至于什么时候到头？现在还不知道。得市场环境先发生变化。比如说：下个月的美联储降息，很有可能是一个重要的变盘窗口。美联储降息，中国央行跟着降，那么市场的政策预期就会打开。相反，如果美联储降息，央行没跟着降。那么预期再次落空。市场就还有快速下跌。如果连美联储都不降，那么港、
A
股和美股估计就是携手大跌。
图片来源于：网络
那么股市的问题在哪呢？无非就是对经济和政策的悲观。觉得完全就好不了了。没治了！所以心病还须心药医。很显然，当股民被忽悠了很多次之后，什么都不信的思念，本身就能反映出很多东西。但是要知道的是，越是在什么都不相信的时候，往往很多东西就会悄悄改变。就比如当年提房住不炒，怎么说都不行，最后你也不知道怎么回事，他就一把给你扭转过来了。所以对于现在的策略，虽然不说要推高多少的仓位，但越是在这种时候，随便一个消息就能够把带血的筹码打出来，往往也要注意最后这一击。保持攻守平衡。
本文件由天风国际证券集团有限公司, 天风国际证券与期货有限公司（证监会中央编号：BAV573）及天风国际资产管理有限公司（证监会中央编号：ASF056）（合称“天风国际集团”）编制，
所载资料可能以若干假设为基础，仅供专业投资者作非商业用途及参考之用途，会因经济、市场及其他情况而随时更改而毋须另行通知。任何媒体、网站或个人未经授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发表本文件及任何内容。已获授权者，在使用本文件或任何内容时必须注明稿件来源于天风国际集团，并承诺遵守相关法例及一切使用的国际惯例，不为任何非法目的或以任何非法方式使用本文件，违者将依法追究相关法律责任。本文件所引用之数据或资料可能得自第三方，天风国际集团将尽可能确认资料来源之可靠性，但天风国际集团并不对第三方所提供数据或资料之准确性负责。且天风国际集团不会就本文件所载任何资料、预测及／或意见的公平性、准确性、时限性、完整性或正确性，以及任何该等预测及／或意见所依据的基准作出任何明文或暗示的保证、陈述、担保或承诺而负责或承担任何法律责任。本文件中如有类似前瞻性陈述之内容，此等内容或陈述不得视为对任何将来表现之保证，且应注意实际情况或发展可能与该等陈述有重大落差。本文件并非及不应被视为邀约、招揽、邀请、建议买卖任何投资产品或投资决策之依据，亦不应被诠释为专业意见。阅览本文件的人士或在作出任何投资决策前，应完全了解其风险以及有关法律、赋税及会计的特点及后果，并根据个人的情况决定投资是否切合个人的投资目标，以及能否承担有关风险，必要时应寻求适当的专业意见。投资涉及风险。敬请投资者注意，证券及投资的价值可升亦可跌，过往的表现不一定可以预示日后的表现。在若干国家，传阅及分派本文件的方式可能受法律或规例所限制。获取本文件的人士须知悉及遵守该等限制。
