【华创计算机】启明星辰：与腾讯云签署协议，深化云安全战略合作

事      项：

公司6月11日晚间发布公告，与腾讯云于6月9日签署了《战略合作协议》。双方将整合各自的优势资源和技术，在政企客户云计算项目建设、产业互联网等领域的多个层面开展深入合作，在技术合作、产品推广、运营维护等方面进行战略合作，共同带动和促进在全国范围内的政企客户、产业互联网等领域的建设和发展。

主要观点：

1. 针对政企客户与产业互联网，携手提供基于云计算的综合解决方案

针对公司的政企客户云项目与腾讯的产业互联网项目，公司将提供云计算的安全产品和解决方案，携手腾讯提供的互联网安全、视频、IM、云计算平台、CDN等云服务、技术和产品，向用户提供基于云计算的综合解决方案及运营服务。通过威胁情报、态势感知等技术领域的深度融合和客户市场的合力推广，公司云安全领域的技术壁垒和业务优势将进一步强化。

2. 从企业终端到云安全，合作升级构建网络安全开放共赢业态

公司15年便与腾讯合作推出面向企业市场的终端安全解决方案——云子可信网络防病毒系统，16年与腾讯进一步达成云端安全战略合作，旨在借助腾讯云端亿级的知识库和威胁情报库，强化自身企业终端安全产品面对APT等攻击的防御和检测能力。公司此次与腾讯云签署协议，明确了基于云计算安全的合作布局，有望打开腾讯积蓄的广阔云计算市场空间，构建互联网巨头与传统信息安全龙头合作共赢的业态。

3. 网络安全最亮的星，云网端全线布局

1）公司作为网络安全龙头企业，在UTM等多项细分领域市占率不断提升，位列第一。2）在云安全领域，面向政府和大型企业，公司推出的CloudSOC有望凭借客户基础和政策东风获得强劲增长；面向中小企业，4月27日公司推出的一体化云子可信云平台，将终端安全、数据安全、网站安全、移动安全等转化为SaaS形态按服务交付，搭建快成本低直击中小企业痛点。3）公司推出的杀手级大数据安全态势感知平台SOC 3.0，从资产安全到数据安全，更加主动更加智能，并开放了接口，强化了公司智能化大数据安管平台属性。 

4. 投资建议

公司是网络安全龙头企业，在各项细分领域发展强劲，将受益于行业高景气度，实现快速增长。同时云安全平台、大数据安全态势感知平台有望抢占广阔市场，预计公司2017-2019年归母净利润分别为4.49、5.83、7.11亿元，分别对应PE 38、29、24倍，给予“强推”评级。

5. 风险提示

子公司业绩不达预期，与腾讯云合作安全业务推广不及预期。