业绩概要：公司2017年上半年实现营业收入70.84亿元，同比增长92.88%；实现归属上市公司股东净利润4.01亿元，同比增长227.93%；扣非后归属上市公司股东净利润3.99亿元，同比增长225.14%。上半年EPS为0.52元，单季度EPS分别为0.36元、0.17元;
吨钢数据：上半年公司产钢249万吨，同比增长45.16%；钢材236万吨，同比增长44.79%。结合数据折算吨钢售价3022元/吨，吨钢成本2583元/吨，吨钢毛利419元/吨，同比分别增加847元/吨、679元/吨、168元/吨；
二季度业绩环比下滑：受益于宏观经济平稳，以及供给侧去产能和取缔“地条钢”力度的加强，2017年上半年行业盈利同比大幅提升。二季度公司盈利环比来看降幅明显，其中今年低效资产 110 吨电炉的装备拆除，计提减值准备减少盈利1.5亿元，另外由于前期可弥补亏损形成的递延所得税带来1亿元收益。剔除这两个变动因素，二季度实际归母净利润约为1.8亿元，环比下滑35%。根据公告披露的经营数据细分来看，2017年一二季度钢材产量分别为90万吨和146万吨，对应吨钢毛利分别为545元/吨和341元/吨。二季度盈利环比下滑主要有两方面原因，一方面，新疆区域钢材价格表现低于预期，甚至一度低于内地钢价，另一方面，一季度原材料价格由于存货因素相对较低，二季度成本端有所提升，利润收到一定程度侵蚀；
公司作为疆内龙头，受益于行业以及区域内供需格局改善，盈利提升明显。下半年宏观经济稳健，制造业扩张带来增量需求，供给端多年来调整充分，公司盈利有望进一步提升。此外，公司目前正积极推进重大资产重组，拟注入八钢集团炼铁、能源及物流资产，一旦完成将进一步提升公司运营效率。预计公司2017/18年EPS分别为1.20元、1.42元。
风险提示：利率上行过快，疆内固定资产投资低于预期，资产重组不确定性。
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