证券时报 郑宇/摄
非常高兴，我也是资本市场出身，在资本市场成长。今天讲三点个人看法，不能代表贵阳市政府。
第一，金融的好处。
今天这个主题非常好：“投行创造价值”，这六个字反映的是世界观的问题。以前我在证券市场上给新员工讲课，我说你第一个要搞清楚的问题是：股票到底为什么涨、为什么跌？这是个信仰问题，不同的人回答完全不一样。
很多人说投行是发现价值的，它怎么能创造价值？我是贵州人，我老家有个叫百里杜鹃的 5A 级景区，非常美。我们小时候觉得百里杜鹃花开得没有意义！饭都吃不好，你开那么多花干什么？
所以我们老家有一句话：如果一个人不努力，你长大了就只能吃花！后来因为旅游开发者发现了百里杜鹃，于是它就实现了价值。所以我们坚信：能够发现价值的，就一定能创造价值。
前阵子某个大证券公司董事长来贵阳，因为他是我的老领导，我陪他去了一个企业。这企业的总经理是女同志，她一上来就问了很多证券市场的典故，显得非常谦虚。后来她问了一句话，她说你讲了这么多废话，那你们这些人对这个社会有什么贡献？我不能跟女同志计较，我说刚才我以为你是谦虚，你说你对金融不懂，现在我才知道你不是谦虚。我推荐她读《金融与好的社会》这本书，我说像你这种女士，我要跟你讲金融的好处，讲投行创造价值，讲证券公司融通资金、润滑经济，讲提高资金使用效率、促进资源优化配置，讲我们作为价格发现者来促进供给侧结构性改革，你一定不相信！但是基于不同的信仰，我们坚信这些表达不是忽悠，金融人就是这么想的，也是这么做的。我们就是这么认识的，这是我讲的第一点。
第二，金融是把双刃剑，有它好的方面也有它的局限。
最近我们在学一批有关部委的文件“三套利、四不当”，讲监管套利、空转套利、关联套利。经济学上“套利”是个中性词，不能赋予它过多的道德含义。就像证券市场的做空不存在道德问题，在投资学上做空是对泡沫的最佳和有效抑制，是更好地发现价格的主要手段。如果没有对冲的力量，理论上泡沫就会在瞬间生成、瞬间长大。
很多人不理解，说批“三套利、四不当”的领导，难道就是六年前在证监会倡导创新的那个领导吗？没错，不是因为首长的想法变化了，而是形势变化了。环境不同了，发展阶段也不同了。影子银行不再像六年前那么小的规模，“稳中求进”也不再只是经济工作的方法论，而是“治国理政的重要原则”。所以，我认为在这个时点上提“三套利、四不当”不仅符合中央精神，也符合改革的方向和解决当前问题的要求。
因为你国有银行去套利可能还真不对。很多大国企来地方投资，（我这里不代表贵阳市政府），说是投资其实是打着扶贫和投资的旗号来套利。投资的基本前提是你在承担风险的前提下享有收益，不能动不动要求地方搞实质兜底，兜了底你就是无风险的高收益套利。在我个人站在曾经的金融从业者的角度，又代表贵阳来和他们谈判的时候，对这种做法我就不是很欢迎。
现在 PPP 是个热门词，财政部的 PPP 精神有四个要点，全国很少有完全符合这四个要点的 PPP：一是必须有特许经营权，二是必须有定价和调价机制，三是必须有运营商参与，四是必须有分担风险的机制。大家要做 PPP 的时候，尽量往这四个方向靠，可能就容易谈。
关于金融行业，有两个概念我顺便要批判一下。我在金融行业干了24 年，1993 年，我听一个人演讲，他说“金融资本最终将统治产业资本”，说这是经济学的基本结论。我作为一个年轻人，听得热血沸腾。后来我查阅了很多经济学文献，并没有找到这句话的出处，只是有说“金融资本取代产业资本占统治地位”。上一个观点现在看是不对的，跟当前的经济发展形势也是不同的，跟政策就更是背驰的。
第二句话“投资是人生的最后一份职业”。我上次跟某大基金公司董事长说，我说我就不同意你们说的这句话。这句话跟巴菲特讲讲还可以，跟比尔盖茨说投资是人生的最后一份职业，比尔盖茨肯定不同意，他说慈善才是人生的最后一份职业；你跟特朗普讲他更不同意，他说搞政治当总统才是；你跟尼克松讲，他会说连搞政治也不是，他说人生的最后一份职业应该是写回忆录。
现在大家看电视《人民的名义》，你就会发现作为政府官员、政府代表，有机会全面了解中国社会或者说有些工作会让你有另一份“更加最后”的成就感。比如对孙连城，他比较懒政、惰政，那你纵有亿万身家又能奈孙连城何？包括社会上很多丑恶现象，恐怕你在“最后一份职业上”是解决不了的，所以我觉得把投资作为人生最后一份职业来考虑，是不完整、不够的。这要与大家共勉！
第三，关于贵州和贵阳。
贵州和贵阳的优势是什么呢？我们贵阳市委书记叫陈刚，他总结说贵阳是“四机叠加”：
一是进入高速经济时代。贵州以前叫“天无三日晴，地无三尺平，人无三分银”。现在这三项里面至少改变了两项：不知是气候变暖还是什么原因，现在贵阳的气候条件比以前改善了很多，经常是天晴。地无三里平，贵州现在是西部唯一的县县通高速的省份，有 5000 公里高速公路，十三五再搞 5000 公里，所以交通的改善带动了贵州经济蓬勃发展，我们正在靠第二项的改变去改变第三项。
二是生态环境的优势。贵州和贵阳生态文明建设得非常好。我在一个众所周知的城市工作的时候，我们说世界上最远的距离，就是我在你对面，你却看不见我！而贵州人就会以为这话是在讲浪漫，因为他们不熟悉“雾霾”这个东西，没有直观的印象。这就是我们生态环境的优势。
三是贵州政治生态的优势。贵州的各级领导干部最近几年干得很好，不断得到中央有关部门的政治认可和组织认可，这种斗志昂扬的局面，也是一个很大的优势，大家不要小看。
四是供给侧结构性改革优势。在供给侧结构性改革的今天， 除了贵州，几个产煤大省的经济都很困难。但是贵州抓住了转型的机遇， 大数据、旅游、 医药等等， 全面开花！ 在别人的阵痛期里， 实现了爆发。
另外， 目前在全国， 基于党对人民的庄严承诺， 在全国脱贫攻坚的大背景下， 贵州作为全国扶贫攻坚的主战场， 也面临一个绝佳的机遇。我们陈刚书记讲， 加上这点， 算是“ 五机叠加”。
所以， 贵阳在过去五六年里， 每年新增人口比例是 3%-5%， 从 400 万人不断增加， 现在快 500 万了。 我前段时间看本书叫《 城市的胜利》，作者讲底特律、 曼彻斯特、 格拉斯哥这些老工业的大城市， 人口不断下降， 所以经济受到了非常不好的影响， 洛杉矶则相反。 所以人口净流入是经济发展的先行指标。 作为贵阳这个级别的城市， 有这么大的人口流入还是比较令人欣慰的， 是个值得投资的地方。 包括贵阳的创新， 在搞大数据、 区块链， 搞全国第一例的网络安全的攻防演练。 我来贵阳之前我也不理解， 好多人问我， 你们贵阳有什么资格搞大数据、区块链？ 我就问他： 你们的书记全职毕业的最高学历是在哪里？ 他们一般都拒绝回答。 但是我告诉他说， 贵阳很荣幸， 我们的书记是北京大学理工科的全职博士， 我相信他对大数据和区块链都有更好的决策背景。
非常欢迎大家来贵阳投资， 请抓住机遇！
