【固收】连续3周收涨的态势中止——可转债周报（2024年12月16日至12月20日）（张旭/李枢川）

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1、市场行情

本周（2024年12月16日至12月20日，共5个交易日），中证转债涨跌幅为-0.80%，连续3周反弹势头中止，表现稍好于中证全指（-1.13%）。

分平价来看，超高平价券（转股价值大于130元）、高平价券（转股价值在110至130元之间）、中平价券（转股价值在90至110元之间）、低平价券（转股价值在70至90元之间）、超低平价券（转股价值小于70元）本周涨跌幅分别为2.48%、-1.18%、-0.86%、-1.39%、-1.61%，超高平价券涨幅最大，其他平价类型转债均有所下降。

分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为-1.08%、-0.87%、-0.75%，低评级券跌幅最少。

分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50亿元）、中规模转债（余额在5至50亿元之间）、小规模转债（余额小于5亿元）本周涨跌幅分别为-0.96%、-1.08%和-0.47%，小规模券跌幅最少。

分行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自机械设备（8只）、电气设备（6只）、电子（5只）、计算机（4只）；跌幅居前的30只可转债主要来自医药生物（7只）、化工（5只）、机械设备（3只）、汽车（3只）。

2、价格均值为118.95元，转股溢价率为27.08%

截至2024年12月20日，存量可转债共513只，余额为7289.19亿元。具体来看：

转债的平均价格为118.95元，分位值为67.42%，分位值有所下降；

转股溢价率为27.08%，分位值为57.78%。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为22.03%，稍高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（18.78%）。

3、可转债表现和配置方向

本周（2024年12月16日至12月20日），转债市场稍有回落，连续3周收涨态势中止。分平价看，超高平价券涨幅最大，其他平价类型转债均有所下降。从评级上看，低评级券跌幅最少。从规模上看，小规模券跌幅最少。展望后市，近期权益市场波动不小，前期涨幅较大的行业和板块有一定的调整压力，而债券市场表现较好。整体来看，相较于权益市场，转债市场前期涨幅并不算多；结合近期债券的市场表现，我们认为后续转债的性价比将进一步显现，后续表现值得期待。

风险提示： 关注A股市场走势对转债市场的影响。