展望2月，在业绩预告披露落地和春节效应落地后，
市场迎来经典的“春季攻势”的时间窗口
，这个时间窗口由春节后资金回流，两会预期，业绩真空期共同推动。目前来看，经济数据依然呈现平稳复苏的态势，虽然没有太强幅度和超预期，
但是数据的稳定改善开始逐渐缓解对于经济数据承压的过度担忧。
加上两会可能会对2025年经济的稳定改善注入新的动力，投资者信心在4月前的窗口期大概率呈现持续修复的态势。春节后，个人投资者将会重新活跃，融资余额会回流。而以Deepseek AI大模型，宇树科技人形机器人为代表的中国科技产品在全世界受到关注，
有望强化投资者对于本轮AI应用科技产品落地的信心。
而对于海外投资者来说，在这个春节后可能会更加正视中国科技与美国相抗衡的能力，
进而增强对中国科技股乃至于整个中国资产的信心。
总体来看，今年2-3月，仍然是经典的做多A股的时间窗口。股票类型选择方向，偏主题类方向尤其是AI应用将会成为下一个阶段市场重点进攻的方向，消费电子、传媒互联网、软件等领域与大模型应用相关，与人形机器人落地相关的领域值得重点关注。对于更加看重基本面的投资者来说，
继续布局高质量和高FCF类股票，仍是2025年稳健获益的选择。
目前A股处在相当友好的做多环境：
从基本面角度来看，财政政策持续发力叠加房地产销售同比及环比改善，此前对经济形成负面拖累的因素正逐步转化为正向推动力，总需求同比增速回升至6.7%，M1增速的负值亦收窄至-1.4%，接近2022年以来的最高水平。此外，自年初以来，政府债券发行节奏较去年同期显著加快，6个月滚动政府债券净融资额同比增长25%，为一季度经济实现良好开局奠定了坚实基础。
政策端，春节后市场对于2025年的经济发展目标以及稳增长的政策手段预期将会重新升温，而到春节后，距离两会召开更加临近，对市场将会产生支撑。
资本开支下降后自由现金流修复和高质量成为上述环境的选股策略。
随着总需求持续回暖，而制造业产能释放高峰期已过，2025年经济的总体供求关系有望进一步改善，价格下行压力也有望得到缓解。在此背景下，上市公司经营现金流预计将持续改善，而资本开支则有望延续回落趋势，推动企业自由现金流触底回升，ROE的下行趋势也有望终结。
这一系列变化将引发2025年春季投资思路的重大转变。
在企业价值选择上，投资逻辑将从单纯追逐确定性的分红收益，逐步扩展至关注稳定成长和自由现金流的修复。
一方面，随着资本开支持续下降、盈利能力逐步修复，自由现金流显著改善的困境反转型行业将成为投资者的重点关注对象；
另一方面，ROE等成长因子重新体现超额收益的潜力，高质量策略超额收益有望持续回归。
人工智能应用在2025年有望加速落地，AI应用是接下来一段时间的重点方向。
在人工智能技术重塑全球产业格局的当下，中国科技力量正以突破性创新实现历史性跨越。以通用大模型、仿生机器人、智能驾驶三大前沿领域为突破口，中国企业已从技术跟随者蜕变为并跑者，这种由“跟跑”到“并跑”的范式转换正在重构全球AI竞争版图。DeepSeek等国产大模型在春节期间引发的技术热潮，标志着中国在基础模型层面对硅谷巨头的赶超态势获得全球产业界认可。更值得关注的是，以豆包为代表的AI工具在传统节日期间的爆发式应用，AI应用来到了关键的渗透率节点。随着大模型技术渗透率突破临界点，应用场景的有望被深度拓展，
2025年或将见证人工智能技术从量变到质变的“奇点时刻”。
A股增量资金有望重新回归。
当前处在极低的利率环境，居民中高预期回报资产严重缺乏，股票市场一旦出现赚钱效应后，潜在流入的资金体量较大。而从静态回报来看，无论是从股息率还是SIRR（股票静态内在回报率）的角度来看，A股绩优公司的配置价值仍然相当有吸引力，前期发布的一揽子推动中长期增量资金入市的政策，将会持续发挥作用，成为股票市场的稳定资金来源。从春节效应的后半程来看，节前流出的融资余额在节后有望回流。中国资产在春节前至春节表现良好，全球资本开始正视A股投资价值，节后外资流入A股的可能性较大。当前，股票市场的融资和其他资金需求仍处在较低水平，A股增量资金平衡表将会重新转正。
风格层面，综合考虑春节效应后半场、当前国内政策积极维护资本市场稳定以及美国加征关税等因素，预计节后避险情绪集中释放后，市场风险偏好将逐渐修复，交易重回活跃，A股风格在短暂的大盘价值后将转向小盘成长，月度维度看好偏小盘、成长、主题的风格，对应指数选择中证1000。
行业选择层面，考虑未来一两个月的角度，综合考虑前期表现、估值、交易活跃度、景气变化、政策和事件催化，我们建议重点关注有望受益于春节效应、业绩向好的领域，
具体涉及汽车（汽车零部件）、机械（自动化设备、工程机械）、电子（消费电子、半导体）、通信、社会服务、非银等。
赛道选择层面，2月重点关注五大具备边际改善的赛道：
大模型、AI基础设施、AI+应用、自主可控、人形机器人。
