提示：点击上方"玉名投资家园"↑订阅本微信号，公众号：yuming618，点击右上角分享有惊喜

　玉名系头条号签约作者

7月风格切换的启示

1年前，创业板的大权重股在一波冲高出现泡沫之后，纷纷跳水。7月中旬开始，创业板的龙头乐视网、华谊兄弟、网宿科技、东方财富、温氏股份等都开始筑顶派发，而在此之前，这些品种都是大热的，到了7月收官时，创业板受此拖累而放量重挫，形成了破位下跌，随后在12月和2017年1月都出现了连续的破位，至今依然未能摆脱跌势。

有意思的是，就在2016年7月创业板权重股跳水之际，万能险为首的险资开始针对大盘股进行了举牌潮，随后还有了混改因素刺激中字头个股走强，如万科、中国建筑、中国联通、中国电建、中国铁建、中国中铁等，均是在这个周期走强的。

如今情况发生了逆转，上证50的大盘股纷纷在高位，与此同时，中小创则在低位，而且从泡沫情况，并不亚于当时的情况，以目前上证50的市盈率情况，已经比一些中小创成长股的市盈率还要高了。

贵州茅台与货币基金的比较

贵州茅台一直是被看做这一波大盘股反弹的龙头风向标，作为十大权重股之一，其地位已经超过了中国石化，仅次于中国石油和大银行股。但如果我们仔细对于其做了一个分析和对比，就明白其如今的价值了。

以茅台为例，2016年度每股收益13.31元，按照目前的股价计算，市盈率一度已经超过了35倍（如今中小板的平均市盈率），即便按照一季度利润计算，动态市盈率也高达25倍，这显然已经超出了所谓的蓝筹股标准，按照公司的经营看，白酒股票不太可能出现过大幅度增长。如何理解25倍市盈率？说大白话就是年利率4%，如今货币基金，如各类“宝宝理财”，均是4%以上，也就是说，如今的贵州茅台不如宝宝理财更可靠。

今年以来，货币基金大发展，从1月底的3.61万亿，逐月上升，5月份货币基金规模达到4.83万亿，而5月公募基金总资产9.62万亿，货币基金占比50%。今年来SHIBOR利率频频上行，央行的中性稳健货币政策也推动利率上行，属于变相加息，所以货币基金和宝宝理财产品获得较多的关注，而如果未来大盘股继续制造泡沫，那么货币基金会获得更多的份额。玉名认为这是一种资金流动的逻辑，股民应该注意到了，随着大盘股将指数推高之际，市场的量能是下降的，而且有一个数据值得大家重视，刚刚过去的6月份的21个交易日中，仅有6月2、7、13、26日出现4天净值为正，其它17个交易日均为负值，整个6月份体现的是主力资金净流入值依然体现负多正少的局面。以如今大盘股炒高之后的市盈率和收益率，已经比货币基金要差了，对于大资金俩说，何去何从，自然会有一个选择。

如今上证50指数市盈率回升至11倍，2011年以来仅仅有2015年大牛市时突破过这个水平。此前的指数上涨已经充分反映了大型蓝筹股业绩改善的预期。估值水平的进一步提升需要流动性和更强的经济基本面配合，目前都不具备，可以说大盘股已经将今年，甚至明年的业绩空间都涨出来了，短线已经不具备投资价值了。

股民的选股思路

面对着市值近6000亿的茅台再翻倍吗？至少从目前白酒行业的发展，以及消费人群来说，这是很难实现的。此外，很多人提到MSCI纳入A股，以后就是大盘股行情了，这是错误的，一方面，如今A股被纳入的权重非常低，国际资金甚至可以不配置A股，更不可能去当高位接盘侠；其次，我不认为从中期、长期看，小盘股没有机会，从长期看，业绩优良的小盘股机会更多，而且MSCI指数已经明确，未来会纳入中小盘股，而且从美国股市发展来看，纳斯达克才是其真正的活力所在。从数据方面，中小板也出现过类似苏泊尔、苏宁云商、华帝股份、华兰生物、上海莱士、大华股份、东方雨虹和美年健康等一大批10倍级别以上的牛股。

所以，我个人认为，三季度，尤其是随着市场量能萎缩和大盘股泡沫化之后，中小盘股才是股民挖掘的核心，这也是未来一段时间我给大家进行选股的重点。如果大家不知道如何选股，也可以单纯从市盈率低+跌幅较大来做一些筛选，如上图，供大家研究。

之前文章荟萃（点击下面列表可直接观看）：

 ✔请点击文章左下方的“阅读原文”，获取玉名签名版新书