利率择时观点回到中性

『利率市场结构变化』

10年期国债到期收益率录得2.14%，相对上周下降1.26BP。当前利率水平、期限和凸性结构读数分别为1.85%、0.7%、0.05%，从均值回归视角看，目前处于水平结构点位较低、期限结构点位中性偏高、凸性结构点位较低的状态。

『 利率价量周期择时信号：看空』

利率数据的多周期择时信号为：长周期向上突破、中周期无信号、短周期向下突破。综合来看，当前合计下行突破1票、上行突破1票，由于3种周期下的同向突破总得票数未达2/3，最终信号的综合评分结果为中性震荡。

『公募债基行为跟踪：久期提升、分歧提升』

公募基金最新久期（计入杠杆后）中位数读数为3.46年、4周移动平均值为3.23年，相对上周分别提升0.14年、提升0.11年。目前机构持仓久期处于历史5年来的100%分位数水平，久期水平接近历史高位。

市场分歧方面，公募基金久期的截面标准差为1.7年，相对上周微降约0年，目前处于历史5年来的88.03%分位数水平，机构持仓久期的分歧较高。