游戏第三极世纪华通：游戏业务收入稳增未来业绩将爆发

GPLP · 公众号 · 科技投资 · 2019-09-09 17:09

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作者：蔚芮

审校：一条辉

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8月26日晚间，世纪华通（002602.SZ）2019年上半年报告出炉，交上了一份年中“成绩单”。

2019年上半年世纪华通实现营业收入69.34亿元，同比增长22.97%；实现净利润11.78亿元，超出此前业绩预报中的利润上限，报告期内世纪华通盈利超预期主要系盛趣游戏并表所致。

2014年，世纪华通进军游戏行业，通过精准并购天游、七酷、点点互动等优质游戏公司，快速确立了在游戏行业的领先地位。2019年盛趣游戏并购完成后，补充了世纪华通在游戏产业链布局最重要的一环。随着盛趣游戏以“精品化”、“全球化”、“新文化”三大战略为导向，不断推进游戏精品，中国游戏出海之王点点互动继续巩固其在海外游戏市场的影响力，两大主力协同效应增长，世纪华通的业绩未来将持续爆发。

游戏业务收入增长迅速，稳居A股游戏老大

世纪华通2019年上半年游戏业务，同比增长35.84%。占当期营业收入比达到83.20%。其中，游戏运营业务营业收入46.06亿元，同比增长32.34%，毛利率为48.38%；游戏开发业务营业收入10.62亿元，同比增长45.93%，毛利率高达97.25%。

上半年，世纪华通实现净利润11.78亿元，与同行业上市的游戏公司完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）等相比，净利润处于A股游戏企业第一。世纪华通稳居A股游戏行业第一，在中国游戏行业中也仅次于腾讯与网易。

从汽配转型到汽配+游戏双主业，世纪华通的业绩增势迅猛。2018年全年，世纪华通实现营业收入81.24亿元，同比增长132.72%，实现净利润9.62亿元，同比增长22.94%。

2019年随着世纪华通并购盛趣游戏后，盛趣游戏给世纪华通带来了迅猛发展。据悉，盛趣游戏方承诺2018-2020年实现扣非净利润分别不低于21.36亿元、24.94亿元、29.68亿元。

2018年盛趣游戏实现营业收入44.30亿元，实现净利润为22.30亿元，其中扣非净利润为21.40亿元，完成2018年的业绩承诺。

2019年上半年盛趣游戏实现营业收入25.61亿元，较上年同期增长45.41%。

下半年，盛趣游戏还将发行《龙之谷2》、《AKB48樱桃湾之夏》等多款重磅产品，《龙之谷2》是“龙之谷”IP第二款手游产品，2017年发行的《龙之谷手游》曾创造月流水峰值10亿元纪录。在盛趣游戏雄厚研运资源加持下，《龙之谷2》或将实现新的突破。

相关的TMT行业的分析师表示，“按照盛趣游戏的发展趋势，下半年完成与世纪华通的业绩对赌很有希望，并表后，搭载盛趣游戏的世纪华通将成为名副其实的A股游戏龙头。”

游戏出海持续霸榜，增厚收入

2018年，游戏行业版号政策调整使得出现了短暂的低迷，2019年游戏出海成为了提振游戏行业业绩的方向。

在游戏出海方向上，世纪华通有着得天独厚的优势——点点互动。世纪华通收购的点点互动是中国游戏的出海之王。

点点互动是国内最早一批面向海外市场的集研发、发行、运营三位一体的游戏公司，在模拟经营类游戏的研发制作方面处于全球领先地位。

2016年《阿瓦隆之王》正式发布，横扫海外67个国家的AppStore畅销榜，成为唯一一款两次登顶美国畅销榜的中国游戏；2017年《火枪纪元》上线后，一直稳居美国App Store畅销榜TOP20。

凭借《阿瓦隆之王》与《火枪纪元》的出色表现，点点互动在继2018年登顶中国发行商出海收入排行榜之后，在2019年延续霸榜表现，连续7个月位居中国发行商出海收入榜首位。

世纪华通2019年中报显示，上半年，世纪华通海外收入31.56亿元，同比增长45.26%，外销在营业收入中的占比从2018年同期的38.64%增长到当期的45.65%；点点互动旗下的点点开曼实现营业收入25.90亿元。可以说点点互动立下了汗马功劳。

研发投入增长，产品储备丰富

作为中国游戏行业有实力的玩家，盛趣游戏共推出过端游、页游和手游约100多款，注册用户超过了21亿。

盛趣游戏目前有80款产品处于盈利状态，其中有超过40款游戏年流水超过千万量级，20款超过五千万量级，并分别有10款和2款进入年流水亿元的俱乐部和十亿元的俱乐部。

在近期盛趣游戏的战略发布会上，盛趣游戏公布了《龙之谷2》、《AKB48樱桃湾之夏》、《庆余年》、《代号：远征》、《Lapis Re:LiGHTs》等诸多新品，。在2019ChinaJoy中，《彩虹联萌》、《命运砂时计》、《君临之境》、《地城邂逅：记忆憧憬》、《小森生活》等新游一同亮相，表现出盛趣游戏完备、多元化的产品矩阵。

随着这些游戏的不断上市，将进一步强化世纪华通的业绩预期。

不仅如此，世纪华通在研发上也加大了力度。2019年上半年，世纪华通研发投入7.12亿元，同比增长42.84%，主要用于新增的自研游戏项目。

以盛趣游戏为代表的中台组织建设，六大工作室结合四大中台，打造高效的研发模式。

研发加出海，丰富的IP储备加瞻言性的战略，世纪华通手握两张王牌，同时还懂如何发挥最大优势。下半年的世纪华通不止迎来业绩稳定的增长，或许还能爆发出更亮丽的火花。

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