【电子丨段迎晟】全面屏：“屏”见未来，全面来袭

方正证券研究 · 公众号 · 证券 · 2017-06-27 07:40

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观点

我们在上一篇面板深度梳理了LCD到OLED的新一轮投资周期，进入2017，除了显示材料升级外，高屏占比（全面屏）脱颖而出，全面屏和其他创新有何异同？对行业的影响又如何？我们将在本报告进行深度挖掘。

全面屏带来惊艳视觉体验，将成手机新卖点。全面屏屏幕比例从16:9提升到18:9，明显增加主屏尺，屏占比跃升带来惊艳视觉体验。柔性OLED发挥全面屏优势，三星、苹果等高端新品采用有望掀起未来2-3年ID设计潮流。

全面屏潮流带动普通TFT大屏化，中小尺寸面板厂受益。不同于柔性OLED，普通TFT实现全面屏难度大。我们判断非高端机会采取更高屏占比的设计作为折中方案，并在未来3年快速普及，将大幅增加中小尺寸面板使用面积。

全面屏带动正面零组件单价提升。真正意义的全面屏需要把其他器件体积也做到极致小，带来工艺难度和成本的大幅提升：1）光学和超声波式UD指纹将在高端机中推广，中低端重回后置；2）净空压力使得天线设计难度增加。3）U型开槽、压电陶瓷、激励器等将是听筒升级方向；4）前摄模组的MOB、MOC封装。

投资建议：中小尺寸面板需求直接被拉动，首推深天马，模组厂欧菲光和合力泰有望受益单价提升，设备厂大族激光、联德装备、智云股份将打开新空间。汇顶科技、晶方科技和华天科技受益光学指纹、TSV封装；歌尔股份、立讯精密、信维通信受益天线、声学产品单价提振。

风险提示：全面屏良率较低；全面屏渗透率不及预期。

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