文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：
1、商务部办公厅发布通知，已将制定融资租赁公司、商业保理公司、典当行业务经营和监管规则职责划给中国银行保险监督管理委员会，自4月20日起，有关职责由银保监会履行。请各地商务主管部门按照党中央、国务院关于机构改革的有关要求，在地方政府的统一部署下，积极开展相关工作。2、对信用债风险的无规律爆发，公募基金行业正在加大调研力度，以求尽可能提前“排雷”。统计显示，截至今年一季度末，公募基金持有的企业债总金额达到4646.4亿元，如果剔除同业存单，企业债占据公募基金投资债券资产的比例达到约18%，这个体量足以引起基金业的高度重视。
经济数据：
社科院称，2017年土地购置面积扭转了2014年到2016年三年的负增长，土地成交价款比2016年上涨了49.4%，同时2017年平均成交价格继续大幅上涨，同比涨幅29%。这使得土地成本占房价的比重进一步提高，2017年土地平均成交价格与商品房平均销售价格的比值达到0.68，意味着未来房地产市场很有可能出现成本推动型的房价上涨。
【资金面】
周一，人民银行公告，央行今日在发放抵押补充贷款（PSL）801亿元基础上，开展中期借贷便利（MLF）操作1560亿元。无逆回购操作，当日无逆回购到期，有1560亿MLF到期。市场资资金面比较平衡，早盘大行、股份制银行和规模较大的城商农商有一定融出，中小银行和非银机构隔夜需求旺盛，短期资金供给迅速得到消化。午后，市场仍有一定需求，尾盘相对平衡。各期限资金加权价格均有上涨，隔夜和14天幅度较大。
【二级市场】
今日利率债市场收益率整体小幅波动。具体来看，SKY_3M上行2BP至2.72%；SKY_10Y稳定在3.69%
利率互换方面，挂钩7天repo的互换利率曲线短端平均上涨1个点，长端平均上涨1个点。挂钩3个月shibor的互换利率曲线短端平均上涨1个点，长端平均上涨2个点。
今日信用债2周以内期限整体上行，中长端小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行3BP至4.19%，3年期
【利率债一级市场】
下午发行2年期农发债，发行利率为4.05%，低于估值3-5BP，全场倍数为3.19。
信用一级方面，18鲁黄金SCP006，目前边际4.8%，发行人预期4.5以下；18青岛啤酒SCP001，目前边际4.79%，发行人预期4.70%；18苏国信SCP010，目前边际4.8%；18桐乡城投SCP001，目前边际5.35%；18物产中大SCP003，目前边际4.8%，发行人预期4.7%；18豫交投SCP002，目前边际3.9%，发行人预期3.87%以内；18中航租赁SCP003，目前边际4.80%，发行人预期 4.7%。18京供销SCP003最终票面5.04%；18南京医药SCP001最终票面4.88%。
公司债/企业债方面，周一公司债发行18二三四五小公募，2+1年，中诚信证券AA/AAA，深圳市高新投集团有限公司担保，6%；发行18国投集团小公募，3+2年，联合信用AAA/AAA，发行结果待定；发行18中国航空技术小公募，中诚信证券AAA/AAA，发行结果待定；上周发行的18兵装集团小公募，3+N年，联合信用AAA/AAA，5.28%；发行18国电电力小公募，3年，东方金诚AAA/AAA，4.74%。
【存单观察】
今日同业存单发行983.4亿，余额为86332.8亿。发行利率多数上行，具体来看，AAA+、AAA、AA+、AA银行1个月发行利率分别为3.40%（+0bp）、3.45%（+0bp）、3.65%（+5bp）、3.70%（+5bp），3个月发行利率分别为4.18%（+3bp）、4.20%（+0bp）、4.35%（+0bp）、4.42%（-3bp） ，6个月发行利率分别为4.15%（+0bp）、4.20%（+0bp）、4.50%（+5bp）、4.55%（+3bp）。
【外汇市场】
周一，欧洲时段美指震荡下行创八个交易日新低，非美货币持续回升。美联储梅斯特表示美联储仍处在渐进加息轨道上，低生产率解释了薪资增速缓慢的原因。特朗普突然改变了此前的强硬立场，改口承诺帮助中兴通讯恢复业务，中兴更有可能的结局是美国商务部暂时解除出口禁令。5月14日，人民币兑美元今日中间价上行179个基点，达到6.3345；人民币兑美元即期闭市时报6.3368，较上一交易日下行17个基点；截至北京时间18点，美元指数报于92.37，较前一收盘价下跌0.18%；欧元兑美元上行0.28%，报1.1977；英镑兑美元上行0.29%，报1.3581；美元兑日元上行0.16%，报109.57；澳元兑美元上行0.07%，报0.7548。
（完）
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