国庆节前，央行推出“9.24新政”之后，玻璃期货一直备受资金追捧，仅主力01合约的成交量就长期处于一天300万手以上的水平，最高峰的时候创下580万手的天价成交。我相信，
这里面有大量的资金是从股市或者其他地方转战期货的，主要就是看好“保交楼政策”对玻璃需求的拉动。
在资金的推动下，玻璃期货也从低位的1000元一路上涨到了1420元，涨了超过400个点，涨幅超40%，算起来也是非常可观的幅度。
在期货的带动下，现货市场也走出了波澜壮阔的反弹行情，沙河市场5mm大板的均价也从最低的1100左右，涨到了今天1311元，涨幅也超过200元。
今天期货盘面出现了冲高回落之后，我与业内的朋友交流了一下，大家对后市的看法又出现了明显的分歧。
那目前玻璃交易的是什么，未来又将交易什么呢？
今天在此聊一聊我的看法，仅供参考。
1
先来说一说这一波玻璃期货盘面对现货的正反馈。
在国家出台“9.24新政”之前，玻璃期现同步下跌，现货最低价格已经跌到900元附近，整个行业哀鸿遍野。冷修的生产线不断增多。
“9.24新政”之后，宏观预期彻底扭转，股市暴涨，期货市场则走势分化，与经济复苏强相关的品种率先上涨，尤其玻璃作为保交楼直接受益的品种，成为了市场的明星，涨幅居前。
上面也讲了，由于期货盘面有外围大量的新增资金进场做多，涨幅远超过现货，导致盘面一直升水现货，这就给了期现商非常好的买现货套盘面的无风险套利空间。
于是，期现商大量进场买货，玻璃厂的产销一下子全面好转，进而推动现货价格同步跟涨，形成了正反馈。
此后，玻璃盘面升水不断扩大，前期进场的期现商被套牢，他们只能不断的加仓买现货套盘面，进一步导致现货紧张，从而又推动期货盘面进一步冲高，形成二次正反馈。
尤其是期现贸易最发达的沙河地区，经过期现商几轮大幅度补库之后，现在厂家的库存只有150万重箱左右，应该说是处于非常低的水平了。
此外，在国家政策的大力支持下，加上年底传统的赶工旺季，下游加工厂订单量有所好转，补库的积极性上升，也进一步推高了玻璃厂的产销率，降低了玻璃厂的库存压力。
尤其是最近一周，玻璃行业迎来了一波集中冷修的小高峰，短短几天内就冷修了3000多吨的产能。
在供减需增的情况下，玻璃近期的上涨非常合理，况且即便是涨了这么多，玻璃现货价格都还没有回到天然气玻璃的生产成本。玻璃厂还是亏钱的。
个人认为，至少今年来说，玻璃行业最悲观的时候肯定已经过去了，玻璃厂在过年前都不会再有明显的累库压力。从这个角度来说，玻璃厂涨涨价，修复一下生产利润是非常正常，也是合理的事情。
问题在于，由于期货盘面涨幅较快，今天01合约最高到了1426元，已经非常接近天然气玻璃的完全成本，
接下来还有新的驱动能让玻璃再上一个新台阶吗？
这是市场有分歧的地方。我将在下文逐一分析。
2
本报告全文，欢迎微信付费阅读，也可扫描下方二维码加入本人玻璃纯碱小红圈阅读全文
（更实惠）
。已加入小红圈的朋友请勿重复付费！！
