央行突发，新工具来了！

中国基金报 · 公众号 · 基金 · 2024-10-28 10:15

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【导读】央行从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具

中国基金报记者晨曦

央行大消息！新工具来了！

10月28日，中国人民银行官微通报，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。

人民银行表示，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。

公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作结果将通过人民银行官网相关栏目对外披露。

据接近央行人士表示，这是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，央行再次推出新工具。买断式逆回购期限不超过1年，进一步丰富流动性管理工具。

梳理央行现有流动性投放工具，根据期限由短至长，主要包括7天期公开市场逆回购操作、1年期的中期借贷便利（MLF），以及投放长期流动性的国债买入和降准，1个月到1年的中短期流动性投放工具较为欠缺。此次央行在现有工具基础上推出买断式逆回购，预计将覆盖3个月、6个月等期限，增强1年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管理的精细化水平。

据了解，央行在此节点上推出买断式逆回购操作，有利于更好地对冲四季度MLF集中到期，更有能力维护年末流动性合理充裕，为经济稳定增长提供良好的货币金融环境。Wind数据显示，11月、12月各有1.45万亿元MLF到期量，达到目前MLF余额的40%。叠加政府债券发行、年末现金投放等，届时银行体系流动性可能面临较大补缺压力。

值得关注的是，央行操作工具更多元，有望带动全市场买断式回购业务发展。我国货币市场的主流模式是质押式回购，交易中债券押品被冻结在资金融入方账户，无法继续在二级市场流通，出现违约等极端情形不利于保障资金融出方权益。更多海外投资者进入我国债券市场后，他们更习惯国际上普遍采用的买断式回购。

上述接近央行人士表示，央行推出买断式逆回购，既是自身操作工具的丰富，也可对市场发展买断式回购业务形成示范作用，缓解质押品冻结对金融机构整体流动性监管指标压力，持续提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。

近期，央行频繁推出创新性政策工具。10月18日，央行宣布正式启动SFISF，互换便利首期操作规模为5000亿元。随后中金公司、国泰君安多家机构快速响应，积极推进SFISF业务落地。同时，股票回购增持再贷款工具落地以来，同样进展不断，已有大量上市公司宣布参与。

华泰证券研报认为，央行创新工具有助于引入增量资金、提振投资者信心、增强资本市场内在稳定性，且未来均可视情况扩大规模，意味着后续政策空间依然较大。

公开市场操作方面，10月28日，央行公开市场开展2416亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。Wind数据显示，今日2089亿元逆回购到期。

编辑：舰长

审核：陈思扬

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