如何判断牛市高点从而止盈？

一般来说，牛市期间，新基金特别是权益类基金发行数量会明显增加。由于行情持续走高，权益类市场收益明显超过同期其他市场收益，赚钱效应明显，投资者纷纷转移资金买入权益类产品。此时，权益类爆款基金出现的频率也会显著上升。事实上，在此前文章中我们也分析过，偏股型基金平均发行份额与上证综指走势呈明显正相关性。爆款基金是牛市一个风向标，爆款频频出现表明牛市很可能已经来临。

牛市的另一特征是市场估值会达到高位。这既可表现在市场上许多新股以超高的市盈率发行，也可表现在诸多指数的估值达历史高位。以深证综指为例，下图给出了2016-2019年深证综指市盈率估值走势图，可以看到07年、09年、15年三轮牛市期间，深证综指的估值均位于高位，大部分时间的市盈率超过60倍，最高峰时期甚至接近80倍，可见指数估值出现高位是牛市另一大特征。关于主要指数的十年分位数，老罗每日均会在公众号上更新，欢迎大家跟踪关注。

关于市场情绪，老罗曾在书中讲一个老和尚的故事：有一天，庙里来了一群香客，在菩萨面前烧了许多香，苦苦哀求，希望菩萨保佑他们脱离苦海。老和尚心善，问是怎么回事。香客们说，股市大跌，我们被深度套牢，赔了许多钱，不知如何才能解脱。老和尚心想股票真是坏东西，害了这么多人，我佛慈悲，普度众生，快快把他们救出来吧。于是老和尚拿出庙里所有的香火钱，怀着“我不入地狱谁入地狱”的慈悲心，慷慨地接手了所有的股票。几年过去了，香客们又来庙中烧香，一个个情绪激动，祈求股票快涨多涨，还有的人抱怨自己老买不到股票。老和尚不明白，怎么股票又成了好东西了？不过既然善男信女都想要股票，那我就普度众生卖给他们吧。就这样，老和尚把股票抛了精光，成了股市最大的赢家……

老和尚的故事告诉我们：把握市场很难，但情绪确实可帮助我们更好理解市场。历史上每一轮牛市都伴随高涨的市场情绪，持续走高的行情令投资者雄心勃勃，无论机构还是个人投资者都加速跑步进场，市场交易量扩大，持续涌入的增量资金进一步推高市场行情。

止盈最简单的方法就是目标收益率法。无论是定投还是一次性投资，投资者均可为自己设置投资目标，如年化收益率10% 或20%等。在设定投资目标以后，投资者应当严格遵守投资纪律，当牛市来临已实现投资目标时，投资者应当果断清仓收割盈利，唯有如此才可尽快开启下一轮投资。