本周钢价微幅下跌，预计短期钢价震荡下行
本周钢价微幅下跌。需求端，高温多雨季节对下游施工形成较明显影响，市场终端需求较为疲弱。供给端，中钢协统计6月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量185.93万吨，旬环比增加5.41%，吨钢盈利高位、钢厂扩产意愿较强；叠加新增电炉产能或于下半年集中投放，预计短期钢材供给压力依然不减。就库存而言，截至6月14日，主要建筑钢材生产企业螺纹钢库存达到248.24万吨，环比两周持续走高、累计上升11.66%；截至2017年6月16日，主要城市螺纹钢库存达到380.35万吨，钢贸商对现货后市情绪悲观、操作更偏谨慎。需求走弱、供给偏强，预计短期钢价震荡下行。我们维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头和业绩明确的公司，重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合：宝钢股份、河钢股份、鞍钢股份、首钢股份、大冶特钢。
原料：原料市场以涨为主
国内铁精粉均价552.8元/吨，较上周下跌1.06%；青岛港进口矿均价417.5元/吨，与上次统计持平；唐山方坯3200元/吨，较上周上涨2.56%；本周唐山废钢1550元/吨，较上次统计上涨1.97%。
钢价：本周钢价微幅下跌，预计短期钢价震荡下行
本周国内钢价综合指数为129.96，周环比下跌0.08%。6月23日，螺纹钢主力合约（1710）收盘价为3104元/吨，周环比上涨13元/吨，涨幅为0.42%；结算价为3062元/吨，周环比下跌51元/吨，跌幅为1.64%。螺纹钢期现货价差为-588元/吨，周环比上涨9元/吨。
盈利：主要钢材品种盈利以升为主
在考虑半个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢毛利约647.58元/吨；线材毛利约682.28元/吨；热卷毛利约310.04元/吨；中厚板毛利约150.39元/吨；冷轧板毛利约-31.13元/吨；镀锌板毛利约213.40元/吨；不锈钢吨钢毛利约1087.44元/吨。
社会库存：总量降幅明显，各品种以降为主
截至2017年6月23日，钢材社会库存为973.07万吨，周环比下降1.65%，同比上升9.88%。其中螺纹钢存周环比上升0.06%，冷轧库存环比下降0.90%，线材库存周环比下降0.27%，中板库存周环比下降3.91%，热卷库存周环比下降4.28%。
风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。
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