跟踪 |【国金电子】GB200 PCB用量争议点评

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争议1：UBB取消？

我们认为不是取消，而是转换成了 NVLINK板。

H100架构中，UBB的实际功能是8卡NVLINK互连，而在GB200中转化成更直接的NVLINK Switch Tray板的模式，并且UBB只负责8卡之间两两互联，NVLINK要负责36/72卡之间的两两互联，连接总带宽指数级上升，NVLINK承载带宽较UBB有显著的提升，相应价值量也将提升。这一判断可与今日台湾CCL厂电话会议中透露出的NVLINK Switch Tray玻纤相较UBB显著升级相互印证。

争议 2：背板取消？

我们认为主流设计里面历来就没有背板，不存在背板取消的说法。

从英伟达历代产品来看，从来就没有背板的设计，包括前代 GH200也没有，因此不存在取消的说法。并且在传统服务器里面，背板只会应用在刀片服务器中，而占市场绝对主力的机架服务器同样没有背板的设计。

穿透市场杂音，我们的观点认为 GB200架构设计原理是强化了物理层的互联，这个互联的增量一部分给铜互连作为传输，另一方面因整体交换带宽提升会使得承载交换任务的PCB价值量提升，并且上行网络推出QM-X800交换机、总带宽115.2Tbps将会带来交换机极大的价值增量，高速通信升级在GB200架构体现得非常充分，PCB价值将明显提升的。【沪电股份】作为在数据交换领域有长年技术积累、客户关系绑定深厚的全球主流供应商，也将显著受益于整个行业价值量升级，我们仍然强烈看好整个高速通信升级的大趋势下沪电股份的成长确定性。