【中信电子】电子行业每周市场动态追踪（2019.12.09-2019.12.13）——中美达成第一阶段协议，电子板块首推安防龙头

——作者：徐涛、郑泽科、胡叶倩雯

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投资要点

• 核心观点： 消费电子领域，我们认为2019年是创新小年，建议关注平台型龙头公司以及高确定性创新点；半导体领域，注重“自顶而下”与“农村包围城市”两大逻辑，建议重点关注有望受惠于政策扶持的龙头企业及国产化替代细分领域优秀公司。
  

• 中美达成第一阶段协议，电子板块首推安防龙头。 本周中美双方宣布就第一阶段经贸协议文本达成一致，同时美方同意将自19年9月1日起生效的1200亿美元商品关税由15%降低至7.5%，实现加征关税由升到降的转变。 我们认为本次协议达成标志着中美关系全面缓和，多个维度利好安防龙头业绩复苏： 1）关税取消： 随着美方分阶段取消对华产品关税，利好公司在美国端出口产品压力缓解，驱动相关营收及利润增长； 2）海外业务增速回暖： 前期中美摩擦导致海外客户担忧情绪增加，海康大华海外业务增速处于历史较低水平（18年两家海外营收占比分别为28%/36%），随着中美关系回暖，客户担忧情绪将随之消除，利好两家海外业务增速预期重回此前较高水平； 3）供应链： 出口实体名单对海康大华供应能力实际影响有限，但驱动两家进一步理顺供应链，加速构建国产供应生态体系同时提高了供应链的安全可靠性。 长期来看，AI助力下大企业需求边际改善，商业端有望受益视觉物联趋势，为安防龙头打开更广阔成长空间，因此我们坚定看好海康大华的未来发展。 短期来看，国内招投标数据回暖（11月招标总金额同比+79%），标志着政府端行业景气度逐步回升，另外随着中美关系大幅缓和，有利于缓解前期市场对安防龙头的担忧情绪，我们看好安防龙头估值修复，推荐海康威视，大华股份。

• 消费电子： 贸易争端阶段缓和，5G手机价格降至2000元，持续看好5G落地以及光学、声学创新。 本周中美达成第一阶段贸易协定，消费电子相关主要为前期对耳机、手表等加征的15%关税减半，并且暂不对手机、笔记本电脑等产品加征关税，将利好国内相关产业链公司。 此外，我们认为国内5G终端正加速落地，小米发布RedmiK30新机，5G版本降至1999元，预计2020年1月开售； 信通院数据显示11月国内智能手机出货3484.2万部（同比-1.5%），其中5G手机达到507.4万部，累计出货达到835.5万部。 展望明年，我们建议关注： （1）5G增量： 测算2020年国内5G手机有望提升至1亿部左右，全球2-3亿部； （2）光学创新： 预计2019/2020年ToF模组出货量达到0.25/0.9亿部； 潜望式模组出货量达0.15/0.83亿部； 超薄屏下指纹以及适配LCD的屏下指纹模组将有望实现商用； （3）智能音频： 手机厂商积极推进，预计2019/2020年TWS耳机出货量达到0.9/1.7亿副； 4）新兴市场结构性机遇： 新兴市场手机渗透率较低，且面临从功能机向智能机的切换，2018年非洲、印度人均功能机保有量0.28、0.36，人均智能机保有量0.33、0.27，IDC预测2019-21年新兴市场智能机出货量CAGR~8%，功能机+智能机出货金额CAGR~7%。 相关公司包括韦尔股份、舜宇光学科技、立讯精密、比亚迪电子、鹏鼎控股、歌尔股份、汇顶科技、共达电声，以及科创板公司传音控股。 相关公司包括韦尔股份、舜宇光学科技、立讯精密、比亚迪电子、鹏鼎控股、歌尔股份、汇顶科技、共达电声，以及科创板公司传音控股。
  

• 半导体： 中美贸易摩擦阶段性缓和，关键芯片国产化替代趋势不改。 对于半导体设计业而言，预计国内整机出口受关税加征影响减弱（如手机、笔记本电脑免受加征10%关税，耳机、手表关税将由15%降至7.5%），相应对国内设计企业的订单影响减小，同时国际合作、人才引进等有望顺利开展。 对于半导体制造企业而言，贸易摩擦缓解有望保证设备、材料供应不受影响。 对于半导体封测企业而言，由于关税金额往往由封测产值计算，关税预期由升转降后将有利于国内封测厂产品出口（如长电科技、华天科技、通富微电海外营收占比分别约80%/60%/80%）。 我们认为，芯片国产替代仍是战略性方向，在高性能运算、存储、模拟、射频芯片、EDA工具等领域的本土企业有望受到更大力度的扶持。 长期而言，我们仍然强调国内半导体板块核心逻辑是十年维度的自主可控，后续政策、资金支持有望加大。 行业龙头公司具备先发优势且在政策自上而下逐步落地过程中有望率先受益，建议重点关注。 推荐北方华创、中芯国际、兆易创新、长电科技、博通集成、全志科技。

• 市场回顾与策略展望： 本周（2019年12月09日至12月13日），A股中信电子行业指数上涨2.58%，跑赢沪深300指数0.90pcts，跑赢创业板指数0.93pcts，跑赢中小板指数1.79pcts，跑赢上证综指0.67pcts。 电子板块在中信行业板块中涨跌幅排名7/29，费城半导体指数上涨4.17%，台湾电子指数上涨4.29%，恒生资讯科技业指数上涨4.89%。 沪深300上涨 1.69%，上证综指上涨1.91%，中小板指上涨0.79%，创业板指数上涨1.66%。 本周A股电子板块行业PE为70.68倍，较沪深300估值溢价488.44%； 港股电子行业PE为30.42倍。
  

• 风险因素： 板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡。

行业观点：中美达成第一阶段协议，电子板块首推安防龙头

中美达成第一阶段协议，电子板块首推安防龙头。 本周中美双方宣布就第一阶段经贸协议文本达成一致，同时美方同意将自19年9月1日起生效的1200亿美元商品关税由15%降低至7.5%，实现加征关税由升到降的转变。 我们认为本次协议达成标志着中美关系全面缓和，多个维度利好安防龙头业绩复苏： 1）关税取消： 随着美方分阶段取消对华产品关税，利好公司在美国端出口产品压力缓解，驱动相关营收及利润增长； 2）海外业务增速回暖： 前期中美摩擦导致海外客户担忧情绪增加，海康大华海外业务增速处于历史较低水平（18年两家海外营收占比分别为28%/36%），随着中美关系回暖，客户担忧情绪将随之消除，利好两家海外业务增速预期重回此前较高水平； 3）供应链： 出口实体名单对海康大华供应能力实际影响有限，但驱动两家进一步理顺供应链，加速构建国产供应生态体系同时提高了供应链的安全可靠性。 长期来看，AI助力下大企业需求边际改善，商业端有望受益视觉物联趋势，为安防龙头打开更广阔成长空间，因此我们坚定看好海康大华的未来发展。 短期来看，国内招投标数据回暖（11月招标总金额同比+79%），标志着政府端行业景气度逐步回升，另外随着中美关系大幅缓和，有利于缓解前期市场对安防龙头的担忧情绪，我们看好安防龙头估值修复，推荐海康威视，大华股份。

消费电子： 贸易争端阶段缓和，5G手机价格降至2000元，持续看好5G落地以及光学、声学创新。 本周中美达成第一阶段贸易协定，消费电子相关主要为前期对耳机、手表等加征的15%关税减半，并且暂不对手机、笔记本电脑等产品加征关税，将利好国内相关产业链公司。 此外，我们认为国内5G终端正加速落地，小米发布RedmiK30新机，5G版本降至1999元，预计2020年1月开售； 信通院数据显示11月国内智能手机出货3484.2万部（同比-1.5%），其中5G手机达到507.4万部，累计出货达到835.5万部。 展望明年，我们建议关注： （1）5G增量： 测算2020年国内5G手机有望提升至1亿部左右，全球2-3亿部； （2）光学创新： 预计2019/2020年ToF模组出货量达到0.25/0.9亿部； 潜望式模组出货量达0.15/0.83亿部； 超薄屏下指纹以及适配LCD的屏下指纹模组将有望实现商用； （3）智能音频： 手机厂商积极推进，预计2019/2020年TWS耳机出货量达到0.9/1.7亿副； 4）新兴市场结构性机遇： 新兴市场手机渗透率较低，且面临从功能机向智能机的切换，2018年非洲、印度人均功能机保有量0.28、0.36，人均智能机保有量0.33、0.27，IDC预测2019-21年新兴市场智能机出货量CAGR~8%，功能机+智能机出货金额CAGR~7%。 相关公司包括韦尔股份、舜宇光学科技、立讯精密、比亚迪电子、鹏鼎控股、歌尔股份、汇顶科技、共达电声，以及科创板公司传音控股。

半导体： 中美贸易摩擦阶段性缓和，关键芯片国产化替代趋势不改。 对于半导体设计业而言，预计国内整机出口受关税加征影响减弱（如手机、笔记本电脑免受加征10%关税，耳机、手表关税将由15%降至7.5%），相应对国内设计企业的订单影响减小，同时国际合作、人才引进等有望顺利开展。 对于半导体制造企业而言，贸易摩擦缓解有望保证设备、材料供应不受影响。 对于半导体封测企业而言，由于关税金额往往由封测产值计算，关税预期由升转降后将有利于国内封测厂产品出口（如长电科技、华天科技、通富微电海外营收占比分别约80%/60%/80%）。 我们认为，芯片国产替代仍是战略性方向，在高性能运算、存储、模拟、射频芯片、EDA工具等领域的本土企业有望受到更大力度的扶持。 长期而言，我们仍然强调国内半导体板块核心逻辑是十年维度的自主可控，后续政策、资金支持有望加大。 行业龙头公司具备先发优势且在政策自上而下逐步落地过程中有望率先受益，建议重点关注。 推荐北方华创、中芯国际、兆易创新、长电科技、博通集成、全志科技

行情回顾 ： A股市场上涨1.69%，电子板块跑赢大盘

A股市场：板块上涨2.58%，排名7/29

市场回顾： 电子行业指数跑赢沪深300指数0.90pcts。 本周（2019年12月09日至2019年12月13日，下同），沪深300上涨 1.69%，上证综指上涨1.91%，中小板指上涨0.79%，创业板指数上涨1.66%。 A股中信电子行业指数上涨2.58%，跑赢沪深300指数0.90pcts，跑赢创业板指数0.93pcts，跑赢中小板指数1.79pcts，跑赢上证综指0. 67pcts。 电子板块在中信行业板块中涨跌幅排名7/29。 我们主要跟踪的股票中，本周表现居前的5只股票分别为晶方科技（36.54%）、聚飞光电（25.13%）、通富微电（23.25%）、纳思达（15.10%）、联创电子（14.67%）。

板块及个股表现： 电子板块略有分化。 本周（2019年12月09日至2019年12月13日）A股电子板块中，CS半导体Ⅱ价格涨跌幅为5.83%，跑赢CS电子元器件3.09pct，CS电子设备Ⅱ价格涨跌幅为2.65%，跑输CS电子元器件0.08pct。 CS其它元器件Ⅱ价格涨涨幅为1.70%，跑输CS电子元器件1.04pct。 板块中涨幅前五的股票分别为晶方科技（36.53%），聚飞光电（25.13%），通富微电（23.25%），苏州固锝（20.99%），有研新材（20.92%）。

美股市场：费城半导体指数 上涨 4.17 % ，西部数据表现最佳

市场回顾： 半导体指数跑赢大盘，跑赢道琼斯指数3.74cts。 本周（2019年12月09日至2019年12月13日），道琼斯工业指数上涨0.43%，纳斯达克指数上涨0.91%，标普500指数上涨0.73%。 本周费城半导体指数上涨4.17%，跑赢道琼斯指数3.74pcts。

个股表现： 西部数据表现最佳，FACEBOOK跌幅最大。 本周（2019年12月09日至2019年12月13日），美股信息技术板块中表现居于前五的公司分别为西部数据（10.64%）、思佳讯解决方案（SKYWORKS）（10.36%）、美光科技（6.82%）、QORVO（6.37%）、动视暴雪（6.23%）。 跌幅前五的公司分别为FACEBOOK（-3.45%）、施乐公司（XEROX）（-2.46%）、高知特科技（-1.63%）、易昆尼克斯（EQUINIX）（-1.31%）、阿卡迈技术（-0.66%）。

台股 市场： 台湾电子指数上升4.29%，跑赢大盘1.55pct

市场回顾： 台股整体上涨，台湾电子指数跑赢大盘1.55pct。 本 周（2019年12月09日至2019年12月13日），台股市场整体上涨2.74%，台湾电子指数上涨4.29%，跑赢大盘1.55pcts。 在台湾上市行业板块中，台湾半导体指数上涨7.18%、台湾光电指数上涨3.51%、台湾电子零组件指数上涨0.44%、台湾电子通路指数上涨0.72%、台湾其他电子指数上涨0.23%。

港股市场： 资讯科技板块上涨4.89%，中科光电表现最佳

市场回顾： 资讯科技板块跑赢大盘0.41pct。 本周（2019年12月09日至2019年12月13日），港股市场恒生指数上涨4.49%，恒生资讯科技业指数上涨4.89%，跑赢恒生指0.41pct。

个股表现： 中科光电表现最佳，太睿国际控股跌幅最大。 本周（2019年12月09日至2019年12月13日），香港恒生资讯科技业板块中表现居于前五的公司分别为中中科光光（50.00%）、酷派集团（41.72%）、汇财金融投资（31.82%）、卡姆丹克太阳能（21.37%）、太睿国际控股（21.00%）。

本周全球市场回顾

估值情况： A股电子行业PE为10.68倍，港股资讯科技业为30.4倍

A股电子板块估值： 行业PE为70.68，板块估值相对溢价488.44%

市场估值： TTM市盈率为70.68倍，处于历史均值偏上。 本周（2019年12月09至2019年12月13日），中信电子板块的TTM市盈率为70.68倍，相对于沪深300指数估值溢价488.44%，相对创业板指估值溢价31.73%，处于相对历史均值偏上。 在TMT行业中，电子板块TTM市盈率低于通信（96.20倍），低于计算机（125.88倍）板块估值。

子板块估值： 半导体估值溢价高。 本周（2019年12月09日至2019年12月13日）中信电子二级子行业板块中，半导体Ⅱ PE估值（164.61倍）相对电子板块整体估值溢价132.88%，其他元器件ⅡPE估值（61.16倍）相对电子板块整体估值折价-13.47%，电子设备ⅡPE估值（64.78倍），相对电子板块整体估值折价-8.35%。

海外 电子板块 估值： 港股电子行业PE为30.42倍

市场估值及板块表现。 本周（2019年12月09日至2019年12月13日），恒生资讯科技板块市盈率为30.42倍，相对恒生指数估值溢价205.09%，低于A股电子板块相对于A股大盘488.44%的溢价水平。 本周来看，A股电子板块PE倍数较港股电子板块PE倍数高40.27倍。

重要公告汇总

增减持公告

【正业科技300410.SZ】 关于控股股东股份减持累计达到1%暨减持进展的公告。 广 东正业科技股份有限公司（以下简称“公司”）的控股股东东莞市正业实业投资有限公司（以下简称“正业实业”）自2018年9月11日至2019年12月6日，已累计减持公司股份4,822,038股，占公司总股本的1.26%。

【电连技术300679.SZ】 关于持股5%以上的股东累计减持股份超过1%的公告。股任俊江先生于2019年7月16日至2019年12月4日期间，以集中竞价方式累计减持公司股 份3,446,800股，占公司总股本的1.22%，超过公司股份总数的1%。

【兆易创新603986.SH】 持股5%以上股东减持股份进展公告。 本次减持计划披露前，朱一明先生持有北京兆易创新科技股份有限公司股票38,541,160股，约占当时公司总股本的12.02%；香港赢富得有限公司持有公司股票29,286,600股，约占当时公司总股本的9.14%。截至本公告披露日，公司控股股东、实际控制人朱一明先生通过大宗交易及集中竞价方式减持公司股份6,111,055股，约占公司总股本1.9033%；其一致行动人香港赢富得有限公司通过大宗交易及集中竞价交易方式减持公司股份6,964,202股，约占公司总股2.1690%。

【利亚德300296.SZ】 关于控股股东,实际控制人减持公司可转债的提示性公告。 公司于2019年12月11日接到控股股东、实际控制人李军先生的通知，其于2019年12月11日采取大宗交易方式减持其持有的利德转债800,000张，占发行总量的10.00%。 截止本公告日，李军先生持有利德转债838,758张，占发行总量的10.48%。

【歌尔股份002241.SZ】 关于持股5%以上股东集中竞价交易减持1%完毕暨减持总数量过半的公告。 自2019年11月18日至2019年12月11日，姜滨先生以集中竞价方式减持所持有的公司股票累计32,450,927股，占公司总股本的比例为1.00%，该集中竞价交易方式减持计划已实施完毕； 于2019年12月11日以大宗交易方式减持所持有的公司股票26,258,873股，占公司总股本的比例为0.81%，受让方为一致行动人公司总裁姜龙先生。

【欣旺达300207.SZ】 关于持股5%以上股东减持计划实施进展暨股份数量减持过半的公告。 北信瑞丰计划拟自公告之日起六个月内以大宗交易方式或者自公告之日起15个交易日之后的六个月内通过集中竞价的方式减持数量合计不超过30,654,538股，减持比例合计不超过公司总股本剔除公司回购专用账户中的股份数量后的股份总数的2%。

【宏发股份600885.SH】 股东集中竞价减持股份结果公告。 本次股份减持计划实施前，联发集团有限公司持有宏发科技股份有限公司股份94,174,613股，占公司总股 本的12.64%，均为无限售条件流通股。 截至本公告披露日，联发集团通过集中竞价方式减持公司股份7,400,000股，占公司总股本0.99%。

【长园集团 600525.SH】 关于公司董事长增持公司股份计划的进展暨增持计划延期的公告。 本次增持计划实施前，公司董事长吴启权先生持有公司股份69,524,272股，占公司总股本5.25%（对应公司总股本为1,323,666,752股）。 截至2019年12月11日，吴启权先生持有公司79,621,112股，持股比例6.10%。 （因12月10日回购注销限制性股票17,891,600股，公司股本变更为1,305,775,152股）。

其他公告

【顺络电子002138.SZ】 关于拟签署深圳市前海睿泽柒号投资合伙企业(有限合伙)合伙协议暨与专业机构合作成立投资基金的公告。 公司拟与深圳市前海睿泽资产管理有限公司、王天广先生合作，通过有限合伙制的方式成立投资基金，公司将以自有资金出资。 深圳市前海睿泽资产管理有限公司为普通合伙人认缴出资人民币1万元，王天广和本公司为有限合伙人，分别认缴出资人民币2,000万元和8,000万元。

【水晶光电002273.SZ】 关于公司购买设备资产暨关联交易的公告。 浙江水晶光电科技股份有限公司因生产所需，拟向公司参股公司日本光驰购买镀膜设备，交易总金额为101,000.00万日元（按2019年12月4日汇率约合人民币6,535.41万元），占公司2018年经审计净资产的1.68%。 公司持有日本光驰15.48%的股权，为第一大股东，且公司董事长林敏先生担任日本光驰董事，上述交易构成关联交易。

【国民技术300077.SZ】 关于公司股票可能被暂停上市的风险提示公告。 国民技术股份有限公司2017年度、2018年度连续两个会计年度亏损，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第13.1.1条第（一）项“上市公司出现最近三年连续亏损（以最近三年的年度财务会计报告披露的当年经审计净利润为依据）的情形，深圳证券交易所可以决定暂停其股票上市”的规定，若公司2019年度审计报告最终确定为亏损，深圳证券交易所可能暂停公司股票上市。

【胜利精密 002426.SZ】 关于非公开发行限售股份上市流通提示性公告。 本次解除限售的股份为公司2016年度非公开发行的股票，涉及的股东人数为7人，发行时承诺的持股期限为36个月，限售股份起始日期为2016年12月5日，解除限售的股份数量为515,151,514股，占公司总股本的比例为14.9687%，本次限售股份可上市流通日： 2019年12月10日。

【海 康威视002415.SZ】 关于投资设立创新业务子公司暨关联交易的公告。 海康威视与跟投合伙企业共同投资10,000万元人民币设立杭州消防： 海康威视以货币出资6,000万元人民币，持有杭州消防60%股权 ； 跟投合伙企业以货币出资4,000万元人民币，持有杭州消防40%股权。

【海康威视002415.SZ】 关于调整杭州海康智慧产业投资基金合伙企业(有限合伙)部分出资主体暨关联交易的公告。 杭州海康威视数字技术股份有限公司于2019年12月9日召开第四届董事会第十三次会议，同意调整杭州海康智慧产业投资基金合伙企业（有限合伙）设立方案中的部分出资主体，即将原方 案中的有限合伙人中电电子信息产业投资基金（天津）合伙企业（有限合伙）调整为中电科（天津）投资管理合伙企业（有限合伙），设立方案其余要素保持不变。

【深天马A000050.SZ】 2018年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)2019年付息公告。 天马微电子股份有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）2019年付息债权登记日为2019年12月12日。 凡在2019年12月12日前（含当日）买入本期债券的投资者，根据其于2019年12月12 日收市后在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的本期债券数量，享有获得本次付息的权利。

【激智科技300566.SZ】 关于获得政府补助的公告。 自2019 年 7 月 30日宁波激智科技股份有限公司在中国证监会指定信息披露网站披露《关于获得政府补助的公告》至本公告披露日，公司及子公司宁波江北激智新材料有限公司、象山激智新材料有限公司、上海激智新材料科技有限公司、宁波激阳 新能源有限公司累计获得各项政府补助资金共计人民币9,499,314.80 元。 公司及子公司获得的以上政府补助均系现金形式的补助。 截止本公告日，上述政府补助资金已经全部到账。

【联得装备30054 5.SZ】 关于公司为全资子公司申请贷款提供担保的公告。 随着公司全资子公司东莞联鹏的生产规模的不断扩大，根据其在生产项目工程建设中的实际资金需要，公司拟为东莞联鹏向中国建设银行股份有限公司东莞市分行申请30,000万元人民币贷款提供连带责任担保，担保期限为自具体 贷款合同项下约定的借款人履行债务期限届满之日后三年。 具体担保额度最终以中国建设银行股份有限公司东莞市分行实际批复的额度为准。

【顺络电子002138.SZ】 关于公司购买土地进展情况的公告。 公司拟以自有资金购买龙华区福城街道A931-0069地块。 （土地面积： 平方米，土地用途： 工业用地； 土地使用年限： 30年； 准入产业： 新一代信息技术产业 ； 地块成交价： 人民币51,600,000元）

【利亚德300296.SZ】 关于使用募集资金向子公司增资的公告。 利亚德光电股份有限公司向社会公开发行面值总额人民币8亿元可转换公司债券，期限6年。 本次可转债募集资金总额为800,000,000.00元，扣除承销 保荐费用后的余额790,000,000.00元已由中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投”、“保荐机构”）于2019年11月20日汇入公司指定的募集资金专用账户。

【智云股份300097.SZ】 关于股东协议转让部分公司股份暨权益变动的提示性公告。 大连智云自动化装备股份有限公司控股股东、实际控制人谭永良先生拟向李松强先生协议转让其持有的20,666,000股公司股 份，占公司股份总额的7.16%，占公司扣除回购专用证券账户13,358,933股后股份总额275,190,736股的7.51%，每股转让价格7.79元。

【精测电子300567.SZ】 关于关联交易的公告。 武汉精测电子集团股份有限公司及全资子公司武汉精立电子技术有限公司与关联方WINTEST株式会社及其全资子公司伟恩测试技术（武汉）有限公司发生关联交易 ，交易总金额1,781.36万元，主要涉及销售材料、技术咨询服务、房屋租赁等交易。

【大港股份002077.SZ】 关于转让全资子公司艾科半导体100%股权的公告。 公司拟将所持全资子公司艾科半导体100%股权转让给镇江兴芯，股权转让价格为139,945.24万元，镇江兴芯以现金支付转让价款，首期支付转让价款的51%，剩余款项分2年支付完毕。 本次股权转让完成后，公司将不再持有艾科半导体股权，不再持有其实施的募投项目镇江集成电路产业园项目的所有权。

【大港股份002077.SZ】 关于对全资子公司上海旻艾增资的公告。 为了支持上海旻艾产能扩展，满足其经营发展资金的需求，提升其综合实力，公司拟以自有资金人民币35,000万元向全资子公司上海旻艾增资，所增资金全部作为注册资本，本次增资完成后，上海旻艾注册资本由10,000万元增至45,000万元。 本 次增资资金主要用于支付已购买艾科半导体部分机器设备的应付款项。

【联得装备300545.SZ】 关于全资子公司投资项目的补充公告。 公司全资子公司衡阳市联得自动化机电设备有限公司（以下简称“衡阳联得”）拟使用自有资金人民币1,100万元对大尺寸TV模组连线机项目进行建 设投资。

【蓝思科技300433.SZ】 关于“蓝思转债”转股数额累计达到转股前公司已发行股份总额10%的公告。 "蓝思转债”转股期限： 自2018年6月14日起至2023年12月8日止。 “蓝思转债”初始转股价格： 36.50元/股； 最新有效的转股价格： 10.44元/股。 2018年6月14日至2019年12月10日间，共有2,783,318,1 00元“蓝思转债”转换成公司已发行的A股股票（股票简称“蓝思科技”，股票代码“300433”），转股数额累计为266,531,465股，占转股前公司已发行股份总额2,629,144,076股的10.14%。 截至2019年12月10日，“蓝思转债”余额为20,166,819张，票面总金额2,016,681,900元，占本次可转债发行总额的42.01% 。

【深南电路 002916.SZ】 关于公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会核准批复的公告。 深南电路股份有限公司于2019 年12月10日收到中国证监会出具的《关于核准深南电路股份有限公司公开发行可转换公 司债券的批复》核准公司向社会公开发行面值总额152,000万元可转换公司债券，期限6年。 本批复自核准发行之日起6个月内有效 。

风险提示

板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧 ，国际局势动荡 。

【中信证券研究部  电子行业研究团队】

徐涛

中信证券电子组首席研究员

执业证书编号：S1010517080003

电话：010-60836719

手机：136-9149-1268

邮件：[email protected]

郑泽科

中信证券电子组 研究员

执业证书编号： S1010517100002

电话： 0755-23835433

手 机： 189-0105-3016

邮件： [email protected]

胡叶倩雯

中信证券电子组研究员

执业证书编号：S1010517100004

电话：010-60834773

手机：185-1808-0960

邮件：[email protected]

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特别声明

本文节选自中信证券研究部已于2019年12月16日发布的 《 电子行业每周市场动态追踪（2019.12.09-2019.12.13）——中美达成第一阶段协议，电子板块首推安防龙头 》 报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见相关报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。中信证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失，在此之前，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请发送邮件至信箱[email protected]。

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本资料定位为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是（1）本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。（2）本资料所载的信息来源被认为是可靠的，但是中信证券不保证其准确性或完整，同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改，也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。（3）投资者在进行具体投资决策前，还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。（4）上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断，须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担投资风险。

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