人民币为何大涨？汇率将影响这些A股公司的业绩

涨涨涨！8月30日，人民币汇率一度突破6.59关口。今年以来，人民币汇率已累计上涨超过5%。

人民币的大幅跳升不仅牵动着市场的神经，同时还让这样一群A股公司“偷着乐”。持有大量外币债务的航空公司，以及依赖进口原材料的产业，将从中受益。

有人欢喜有人愁。人民币的持续升值，却让另一群A股小伙伴黯然神伤。纺织服装、家用轻工、白色家电等出口产业，或将因人民币升值而被拖累业绩。

8月上旬以来，人民币汇率走出独立于美元的强势行情，市场对人民币汇率的信心持续增强。

伴随市场对人民币汇率的乐观情绪，8月30日，人民币对美元中间价调升191个基点，报6.6102，为去年8月17日以来的新高。在岸、离岸人民币汇率开盘双双跳涨逾100基点，直逼6.58关口。下午四点半，在岸人民币汇率报6.5927，离岸人民币汇率报6.5936，涨逾百点。

这些迹象显示，人民币升值已进入自我强化的过程。外汇分析师李刘阳对记者表示，在6.65的心理目标被突破后，人民币空头的止损以及结汇头寸的大量入市，是本轮人民币汇率大涨的内在驱动因素。“在关键的技术位置被突破之后，不少利用衍生品进行超额购汇的企业被迫止损平仓，而结汇需求则积极入市。”

形成鲜明对比的是，隔夜美元走势却大起大落，在上周耶伦鸽派发言及近期飓风哈维影响下，美元指数一度跌破92大关。

人民币走出强势行情的背后，源于市场信心的持续增强。“中国经济稳中向好，稳健中性货币政策继续保持，促使人民币汇率持续回升。”民生银行高级研究员应习文一语道破原因。

值得关注的是，在人民币大涨后，购汇并没增加。“今年随着结售汇逆差的收缩，全国各地外管部门的监管压力实际上是大幅降低的，企业的购汇阻力总体是下降的。”外汇专家韩会师告诉记者。

在韩会师看来，在排除监管因素之后，购汇热情的不温不火，可能主要源自于市场对人民币进一步升值的预期。因为在“参考一篮子货币”定价规则继续发挥主导作用的前提下，只要美元继续走弱，人民币几乎一定会升值。

也就是说，国内投资者可能还在等待人民币冲向更高的位置。

人民币持续升值正在市场中引发一连串连锁反应，甚至直接影响着国内上市公司的业绩表现。

那么，究竟哪些A股小伙伴能分享到人民币上涨的红利呢？

航空运输将最先受益于人民币升值，其次是依赖进口原材料的产业。

民生证券认为，人民币升值受益最多的标的是航空。供给关系、油价、汇率是影响航空公司业绩的三大因素。由于航空公司有大规模美元负债，所以人民币升值会在汇兑方面产生盈利。

事实上，人民币升值的利好已经在航空公司业绩上得以体现。以南方航空为例，截至6月30日，人民币兑美元当年升值2.3%，致使该公司产生汇兑收益5.61亿元，而上年同期汇兑损失为15.06亿元，这使得该公司当期财务费用仅为8.37亿元，远低于上年同期的27.54亿元，降幅为69.61%。

有分析人士指出，航空公司属于典型的外汇负债类行业，此前人民币贬值时，南航、东航等公司均遭受较大的汇兑损失。如今，人民币持续升值，汇兑收益将改善航空公司的业绩表现。

除了航空运输业，造纸、化工等对进口资源依赖较大的行业也有望受惠于人民币升值，从而降低进口成本，提升自身业绩。另外，人民币升值也将降低出境游成本，从而带动出境游市场升温。

但并不是所有上市公司都能从中受益。比如，纺织服装、家用轻工、白色家电等出口产业，或将因人民币升值而影响到业绩。

有行业分析师分析表示，占据出口主要份额的纺织服装、家用轻工、白色家电、电子制造等行业或将因人民币升值，而面临出口产品竞争力下降的问题。

此外，在海外业务较多的工程公司，也会因人民币升值而被拖累业绩。中工国际2017年半年报显示，该公司当期汇兑损失为1.9亿元，而在上年同期，该公司的汇兑收益则有1.28亿元，从而导致该公司当期财务费用大幅增加。

制作：金文婕 ┃ 图编：比由