【广发煤炭|行业周报】市场价格仍维持高位，供给端难有明显释放，3季度盈利有望继续向好（170925-171001）

广发煤炭 · 公众号 · · 2017-10-09 12:03

正文

【广发煤炭】广发证券研究中心煤炭组全新打造的煤炭研究分享平台，旨在迅速、准确分享煤炭最新行业、公司研究报告。

行情数据

煤炭行业

每周动态观点

市场价格仍维持高位，供给端难有明显释放，3季度盈利有望继续向好

本周煤炭开采III指数上涨0.2%，跑赢沪深300 0.2个百分点。煤炭市场方面，7月以来动力煤和炼焦煤价格持续快速上涨，港口价格累计分别上涨160元/吨和270元/吨，涨幅分别达30%和20%，而产地价格平均涨幅也达到约50元/吨和150元/吨。9月末，由于前期价格的快速上涨，煤价出现一定压力，主流煤企下调北方港口下水价格10元/吨，而焦煤下游部分焦炭企业也下调焦价50元/吨。后期，动力煤10月-11月逐步进入消费旺季，预计需求环比有望稳中有升，而焦煤方面供应预计维持偏紧状态，总体来看各煤种价格十九大期间受安全和环保检查升级影响难有下降，而十九大以后受先进产能释放影响可能略有压力，不过整体预计仍处于高位，下跌幅度不会太大。

板块方面，9月30日央行发布“定向降准通知”，一定程度上环节了市场对货币政策偏紧的担忧；而煤炭市场方面，节前发改委发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》，要求保证煤炭供应并加快释放先进产能，不过安监局也召开安全生产专题会议，要求坚决防范各类事故发生，总体来看供给端短期仍受到较严限制。3季度以来煤价超预期上涨，预计整体盈利较1、2季度环比继续增长(前8月行业实现利润总额2001.1亿元，同比增长955.4%，其中7、8月分别为239亿元和287亿元），而4季度煤价特别是动力煤价格仍有望维持高位；而中长期，行业一方面受益于供给端的有序增产及去产能，供需整体处于平衡，另一方面由于资产负债表的修复和资本开支下降行业整体也将得到改善。综合来看，在价格快速上涨背景下，板块估值仍处于较低水平。公司方面，看好低估值的动力煤公司陕西煤业、露天煤业、兖州煤业，以及炼焦煤公司潞安环能、西山煤电等龙头公司。

每周市场动态

主流煤企下调港口动力煤市场价10元/吨，冶金煤现货仍稳中有涨

动力煤： 09月28日秦港5500大卡动力煤平仓价报710元/吨，较上周上涨5元/吨（9月29日起暂停更新），09月27日环渤海动力煤指数报价586元/吨，与上周持平。产地方面，本周产地坑口煤价继续上涨，其中山西地区普涨30元/吨，陕西地区上涨15-20元/吨，内蒙地区上涨8-20元/吨。节前产地和港口煤价延续上涨态势，不过由于近期煤价上涨过快，月底包括神华、中煤等央企以及部分地方国企和民营企业煤企纷纷将下水煤价格下调10元/吨。后期，虽然天气逐渐转凉，但工业用电仍维持较高水平，秦皇岛港口锚地船舶也维持在100艘左右，9月六大电厂同比增速高达24%（6-8月增速分别为6%、11%和13%），也表明需求整体仍较好；而供给端，临近十九大主产地煤矿安全、环保检查频繁，供应处于偏紧状态，而大秦线检修也将一定程度影响煤炭运输。本周主流煤企为稳定市场秩序，对北方港口市场煤价下调10元/吨，不过考虑到整体供需偏紧，电厂库存处于低位（目前六大电厂库存可用天数维持在14天左右），预计后期动力煤价格有望维持高位，十九大以后随着先进产能释放煤价或小有压力。

冶金煤： 港口方面，本周京唐港主焦煤价格为1650元/吨，保持稳定；本周产地炼焦煤价稳中有涨，其中山西太原地区上涨50元/吨，河北邯郸地区上涨30元/吨；而本周产地喷吹煤价保持稳定。9月以来由于下游积极补库，生产维持高位，主流煤价焦煤价格连涨2次，累计涨幅100-200元/吨，但临近国庆假期，由于钢材市场需求承压，焦炭价格逐步有下调压力，部分焦炭企业下调价格约50元/吨，不过焦煤市场整体相对平稳。10月开始，多地焦化、钢铁企业陆续限产，预计焦煤采购积极性将有所下降（不过本月喷吹煤价格仍上涨60-100元/吨）。不过，由于安全环保趋严，进口煤仍继续受限，预计焦煤供应紧张局面难有改观，而目前各大矿库存也处于偏低的状态，预计短期虽然有压力但大跌概率不大。

无烟煤： 本周产地无烟煤价有涨有跌，其中贵州地区普涨30元/吨，山西阳泉和晋城地区下降10元/吨。近期山西、河南部分无烟煤主产地停产煤矿有所复产，供应量略回升，加上补库基本完成下游开工率相比前期有所下降，无烟煤市场小有压力，不过十九大期间产量难有明显释放，预计无烟煤价格仍以震荡为主。

国际煤价： 本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌2.4%、下跌1.2%和下跌0.9%，澳风景煤矿优质主焦煤FOB报188.25美元，较上周下跌5.9%。按照目前进口煤价测算，国外焦煤价较国内低约110元/吨，动力煤价格低约19元/吨。

运销数据： 本周沿海运价指数下跌12.6 %，各航线涨幅在-7.3元至-5元之间，本周秦港吞吐量57.5 万吨，环比下跌1.7万吨或2.9%，秦港锚地船舶为108艘，较上周增加9艘。09月30日秦港库存621万吨，较上周上涨7.8%或45万吨，广州港库存229.7万吨，较上周下跌1.1%或2.6万吨。

公司公告

兖州煤业：关于控股子公司收购Warkworth权益暨关联交易公告

2017年6月12日，MDP授予公司之控股子公司兖煤澳洲一项以行权价2.3亿美元向其购买其所持Warkworth合资企业28.898%权益的不可撤销期权，兖煤澳洲可在C&A收购事项完成（即2017年9月1日）起的任何时间行使该期权，有效期至2018年12月31日。C&A 收购已于2017年9月1日完成交割，C&A成为兖煤澳洲全资子公司。2017年9月26日，兖煤澳洲拟行使买入期权，并指定其全资子公司以2.3亿美元的价格（受限于某些调整事项）向 MDP 收购标的权益。

山西焦化：关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易的公告

公司拟向山焦集团发行股份及支付现金购买其所持有的中煤华晋49%的股权，股权对应的评估价值为579,835.44万元，扣除现金分红后本次交易价格确定为566,435.44万元。同时公司拟采用非公开发行方式发行股票募集配套资金。本次配套募集资金总额不超过人民币 65,000.00万元，需向山焦集团发行股份预计为786,390,434股。本次交易构成重大资产重组、关联交易，不构成重组上市。同时，公司全体董事、监事、高级管理人员承诺至本次重大资产重组实施完毕期间，不减持其本人持有的上市公司股份。

远兴能源：2017年限制性股票激励计划

公司本激励计划采取的激励形式为限制性股票。股票来源为公司向激励对象定向发行本公司人民币A股普通股。本激励计划拟授予的限制性股票数量87,250,000股，占本激励计划草案公告日公司股本总额3,900,772,992股的2.24%。其中首次授予69,800,000股，占本次激励计划总数的80%，占本激励计划草案公告日公司股本总额3,900,772,992股的1.79%。预留17,450,000股，占本次激励计划总数的20%，占本激励计划草案公告日公司股本总额3,900,772,992股的0.45%。公司全部有效期内股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的10%，本激励计划中任何一名激励对象所获授限制性股票数量未超过本激励计划草案公告日公司股本总额的1%。

行业新闻

8月份全国铁路煤炭发运量1.81亿吨，同比增长15.3%

发改委消息，8月份全国铁路煤炭发运量1.81亿吨，同比增长15.3%。1-8月发运煤炭14.3亿吨，同比增长17.9%。据中国铁路总公司公布的数据，今年前8个月，国家铁路货物发送量19.36亿吨，同比增长14.6%，其中8月完成2.5亿吨，同比增长11.5%。按照计划，中铁总今年将完成27.5亿吨的货物发送量。

前8月煤炭开采和洗选业利润增长955.4%，成本增长21.7%

国家统计局27日发布消息称，1-8月份，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入19358亿元，同比增长36.4%。此外，1-8月份，煤炭开采和洗选业营业成本14582.7亿元，同比增长21.7%，其中主营业成本13194.6亿元，同比增长19.3%。

8月份中国进口炼焦煤562万吨，同比下降12.8%

海关总署数据显示，8月份中国进口炼焦煤562万吨，同比下降12.8%，环比增长0.7%；1-8月累计进口炼焦煤4675万吨，同比增长23.3%。8月份炼焦煤进口金额70497.4万美元，同比增长46.4%，环比下降2.4%；1-8月累计进口金额627261.3万美元，同比增长147.1%。

9月国内钢铁行业PMI指数为53.7%，较上月小幅回落3.5个百分点

据中物联钢铁物流专业委员会30日发布的指数报告，9月份国内钢铁行业PMI指数为53.7%，较上月小幅回落3.5个百分点，连续五个月处在50%以上的扩张区间，表明钢铁行业虽然持续处于扩张状态，但进入9月份有稳中趋缓、旺季不旺的表现。

国资委：央企前8月化解煤炭产能5510万吨，超额完成任务

国新办28日上午举行新闻发布会，国资委主任肖亚庆表示，在化解过剩产能方面，2016年和今年1-8月份，中央企业在钢铁和煤炭两个行业都超额完成了国家下达的任务。数据显示，1-8月，中央企业分别化解钢铁过剩产能1614万吨、煤炭过剩产能5510万吨，提前超额完成任务。

【广发煤炭|行业周报】市场价格仍维持高位，供给端难有明显释放，3季度盈利有望继续向好（170925-171001）

正文

请到「今天看啥」查看全文