来源 |
科创最前线（kczqxgzh）
作者 |
杉杉
编辑 |
艺多
出品 |
投资人说（touzirenshuo）
近日，微创医疗机器人向港交所提交上市申请书，摩根大通、中金公司为其联席保荐人。
自成立以来，微创医疗机器人开展了多轮融资，吸引了高瓴资本、远翼投资、CPE、贝霖资本等多家知名机构出资，融资总额超过40亿元。
去年10月，微创医疗机器人完成最新一轮融资后，估值达到250亿美元。
头顶光环，挑战“老大哥”达芬奇
手术机器人被认为是医疗领域的一次革命性创新。随着技术水平的不断进步，手术机器人行业也迎来发展热潮。
作为微创医疗旗下的一个早期孵化项目，微创医疗机器人于2015年正式“自立门户”。
2020年9月，微创医疗机器人完成A轮融资，吸引了高瓴资本、CPE旗下天津镕浩、贝霖资本、远翼投资、凯利易方资本在内的多家知名投资机构，融资总额高达35亿元，创下当年行业之最。
一个月后，微创医疗机器人又完成B轮融资，投后估值达到250亿元。两轮融资中，高瓴资本共计出资8亿，获得公司超过8%的股份，成为最大机构投资者。
众多明星资本纷纷抛出橄榄枝，无疑是看中了微创医疗机器人自身具备的实力，以及其背后的巨大市场。
2020年，中国手术机器人市场的市场规模为4.25亿美元。预计该市场将按44.3%的复合年增长率快速增长，2026年达到38.4亿美元。
手术机器人分类方法多样，按应用领域可划分为：腔镜手术机器人、骨科手术机器人、神经外科手术机器人、血管介入机器人。
其中，腔镜手术机器人是为完成各种复杂的微创伤手术而设计，是手术机器人领域系统极为复杂、技术难度极大、临床价值和商业价值极高的产品，也是手术机器人最大的细分市场之一，在中国市场规模预计将从2020年3.18亿美元增长至2026年的23.15亿美元。
微创医疗机器人的厉害之处在于，其产品组合覆盖了五大手术专科，包括腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道及经皮穿刺手术，是全球唯一一家产品覆盖范围如此广的手术机器人公司。而腔镜手术机器人亦是微创医疗机器人预计最早商业化的领域。
图迈腔镜手术机器人是微创医疗机器人的一款核心旗舰产品，目前已被纳入国家药监局创新医疗器械特别审查程序。
5月，图迈用于泌尿外科手术的注册临床试验已经完成，预期将在2022年第一季度获批。
另外，图迈用于妇科、胸科以及普通外科手术的设计验证已经完成，接下来将启动注册临床试验。
从竞争角度来看，达芬奇机器人作为全球手术机器人的“老大哥”，长期在中国市场占据垄断地位。
达芬奇Xi及达芬奇Si手术系统是仅有的由国家药监局批准注册的腔镜手术机器人，在国内市占率最高。
作为首款由中国企业开发并已完成注册临床试验的腔镜手术机器人，图迈所展示的有效性结果并不劣于达芬奇Si，整体手术成功率达98%，并且几乎所有次要有效性终点均无统计学显著差异。
同时，图迈也呈现较好的安全性。
值得一提的是，6月，微创机器人的另一款腔镜手术机器人蜻蜓眼也已经获得了药监局批准。
亏损数亿，警惕达摩克利斯之剑
毋庸置疑，手术机器人是一个高技术壁垒的行业，需要不断地进行技术创新和升级。
近年来，微创医疗机器人在研发方面的投入也在逐年攀升。
2019年、2020年以及截至2021年3月31日的三个月，公司研发成本分别为6188.1万元、1.35亿元、9006.7万元人民币，分别占经营开支总额的85.3%、82.1%、75.5%。
由于产品尚未实现商业化，微创医疗机器人呈亏损状态。
2019年、2020年以及截至2021年3月31日的三个月，公司分别亏损6980.1万元、2.09亿元、1.15亿元。
有分析人士猜测，缓解研发资金压力或许是微创医疗分拆微创医疗机器人上市的原因之一。
对于医疗机器人创业公司而言，研发出设备仅仅是万里长征的第一步。
尽管中国手术机器人需求缺口很大，且存在极大的市场空间，但短期内要迅速放量难度也不小。
在我国，机器人进入临床手术尚处于起步期，市场渗透率还非常低，增进医院、医生、患者对手术机器人的认知程度尚需一定时间。
此外，在实现规模化销售前，伴随手术机器人而来的手术风险、事故责任等问题也需要关注。
手术机器人毕竟是一组器械的组合装置，难免会存在一定的技术或设计缺陷。若手术中途一旦发生机械故障，对患者的生命健康造成的损害不可挽回。
比如，在英国首例机器人心瓣修复手术中，由于缝合方式等问题，血飞溅出来后摄像头模糊，导致很多功能失效。
美国也曾爆出，在机器人手术中，患者致死的原因就有“机器人短路走火”、“零件掉入患者体内”等。
目前国内对于手术机器人导致的医疗意外，责任应由哪方来承担，法律上尚无相关的明文规定。
这类医疗事故一旦发生，发生医患纠纷等问题的概率也会增多。这也是悬在微创医疗机器人头上的“达摩克利斯之剑”。
诚然，微创医疗机器人赶上了行业的风口。虽然有母公司微创医疗的大力支持，但是逃不开机器人行业产能利用率较低、研发周期长、市场教育成本高这“三座大山”。
至于何时能够实现“自我造血”，还存在较大的不确定性。
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