十大券商策略：二季度指数仍是震荡格局，积极调仓增配新主线

1. 中信证券：A股步入平静期有底有压，积极调仓增配新主线

A股已步入平静期，有底有压。近期海外再通胀交易过度演绎，后续美债利率对A股情绪影响减弱，国内市场流动性风险非常有限，反弹减仓行为作用下市场可能出现二次调整，但低点预计就在3月9日低点附近，建议投资者继续积极调仓，增配新主线。

配置上看，我们认为机构重仓股估值彻底均值回归前，都应当继续积极调仓。短期重点关注“碳中和”主题下短期受益最明显的钢铁；季度维度建议重点布局科技安全（消费电子、半导体设备、信息安全）和国防安全（军工），增配去年因疫情受损的相关行业板块，如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。

2. 安信策略：止跌反弹如期开启，但需控制预期

我们认为A股虽然短期止跌反弹行情开启，但中期看估值重心下移阶段并未逆转，战略上仍需以防御为主，战术上短期适度把握反弹，品种上可以关注一季报业绩有望超预期的公司，同时要利用反弹调整仓位和结构，整体配置结构要倾向于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻。

当前行业重点关注：银行、房地产、公用事业、煤炭、化工、有色等。主题关注：碳中和等。

3. 浙商策略：二季度指数仍是震荡格局，应挖掘新核心资产

整体而言，我们认为二季度指数仍是震荡格局，结构上中庸之道，均衡中逐步过渡，具体来看：一则，针对前期消费白马和新能源，应借助近期反弹进行优化，去伪存真；二则，针对成长股，应结合业绩情况，优选个股，逐步布局，关注工业智能化、半导体、信创等领域；三则，针对低估值，可以选择银行和交运等行业优质个股作为基础配置。

对投资者而言，战略性品种，应围绕财报挖掘以科创板为代表的新核心资产。

4. 海通证券：理性看待牛市回撤 耐心谋局

海通策略团队表示，回顾历史，牛市结束信号是盈利见顶、情绪亢奋，但目前仍未到达这一阶段。未来市场再次走向新高的契机是市场消除对通胀升温、政策收紧的担忧。四月份企业年报季报披露完，中央政治局会议召开，投资者对国内基本面和政策面的担忧将缓解。

短期视角，碳中和政策的催化仍在，后周期补涨趋势仍在，此外，后周期中非银金融股价涨幅小、估值低、基本面较好，顺周期中地产、建筑估值便宜，这些品种可能跟随补涨。站在全年视角看，顺周期轮涨后要重视智能制造和大众消费。

5. 华安证券：反弹动力仍在，宽幅震荡不改

华安策略团队表示，目前市场前期悲观情绪明显缓和，国内规划和国外刺激计划纷纷落地，美债收益率对A股影响弱化，市场仍有超跌反弹动力。重要抑制因素和客观支撑因素相互交织决定A股中期宽幅震荡的格局未变。

在行业配置上，建议寻找确定性机会，兼具高景气和低估值，延续两种思路。自上而下寻找经济驱动力量的4条投资机会，包括海外复苏周期、制造业投资改善、服务业消费复苏、高性价比银行保险；自下而上挖掘高景气低估值细分赛道，如供需矛盾显著的芯片半导体和业绩确定性强的军工等。

6. 兴业证券：估值下+基本面上，把握盈利改善较大的方向

兴证策略认为，从目前的市场风格来看，今年宏观环境下，盈利可能成为后续市场演绎的主要驱动力，全市场估值向下，盈利向上。建议布局短期业绩快速落地，而非讲故事、炒预期的行业和个股。

对于过去一段时间“明星股”出现的阶段性拥挤，其认为微观结构改善仍需时间消化。建议投资者关注周期制造、服务业、碳中和、中盘股四条投资主线。

7. 国泰君安：横盘震荡消化估值及筹码压力

对于后市，国君策略团队认为将维持震荡的趋势，以高估值龙头股为代表的股票未来需要横盘震荡消化筹码集中及估值的压力。

继续看好周期股，推荐碳中和部署主题。此外，推荐三条主线：1）需求与盈利扩散+外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向：机械；2）高景气延续的全球原材料周期：有色/石化；3）预期充分调整、回归基本面增长的科技：电子。

8. 中金公司：A股估值压力逐步释放，中期勿悲观

中金策略团队指出，参考历史经验，市场急跌可能已经接近尾声，估值压力也已经有所释放，市场成交可能进一步萎缩并持续一段时间，或表明市场回调相对进入“局部底部”状态，节奏上市场可能在继续震荡盘整一段时间后重拾升势。