【点今•宏观】孙国峰：货币政策要坚持稳健的总体取向，坚持“稳字当头”

央行货币政策司司长孙国峰：货币政策要坚持稳健的总体取向，坚持“稳字当头”。中国人民银行货币政策司司长孙国峰在《中国金融》撰文指出，货币政策要坚持稳健的总体取向，坚持“稳字当头”，保持战略定力，不左不右；根据经济发展实际情况，灵活调整货币政策力度、节奏和重点，平滑经济波动，应对诸多不确定性；保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。

点评：该文系统阐述2021年央行货币政策思路，向市场释放了货币政策未来走向的关键信号。其中第一个重点就是“稳字当头”，这主要是由于2021年国内外形势依旧十分复杂，疫情散点状爆发和境外输入仍具有高度不确定性，国内经济需要在这种不确定性中实现复苏，货币政策面临的挑战并不少。值得注意的是，1月金融数据将于近期发布，孙国峰在文中提前“预告”称，在经济低基数效应下，2021年特别是一季度的经济数据同比增速较高。而2020年货币政策发力较早，因此一季度可能出现高基数下的金融数据同比增速回落，与低基数下的经济数据同比增速走高的背离。

2020年韩国网购交易额同比增加19.1%；韩国和柬埔寨自贸协定谈判达成一致。韩国统计厅2月3日发布数据显示， 2020年韩国网购交易额为161.1万亿韩元（约合人民币9340亿元），同比增19.1%，创2001年以来新高。移动端交易额首次突破100万亿韩元大关。此外，韩国和柬埔寨自贸协定谈判达成一致。 

点评：我们在疫后应当重点关注一些新的商业形态的跨越式发展，例如疫情导致非接触服务的兴起。以韩国为例，去年零售总额中网购交易额占比达27.2%，创有统计以来新高。韩国柬埔寨的自贸协定谈判达成一致，是两国政府去年7月启动谈判后仅时隔7个月取得的成果，耗时在韩国与其他国家进行的自贸协定谈判中最短。谈判受疫情影响，全程以视频方式进行，创下先河。据此，通过《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）和自贸协定，韩国和柬埔寨将分别取消整体品类中95.6%和93.8%的关税。

欧元区通胀指标跃升，核心CPI创5年来最高。欧元区1月CPI初值同比升0.9%，预期升0.5%，前值降0.3%；环比升0.2%，预期降0.1%，前值升0.3%；核心CPI初值同比升1.4%，创5年来最高，预期升0.5%，前值升0.4%；环比降0.1%，前值升0.3%。此外，欧元区2020年12月PPI同比降1.1%，预期降1.2%，前值降1.9%；环比升0.8%，预期升0.7%，前值升0.4%。

点评：此前公布的德国1月CPI同比升1.0%，较去年12月的-0.3%大幅反弹，也高于市场此前预期的0.7%。与2020年相比，能源价格上涨的全面影响将在未来几个月显现出来，叠加气温回暖、疫情逐步缓和后经济全面复苏带来的各行业价格上涨，未来数月内欧元区通胀水平可能会继续走强。