月度掘金丨方正2024·12月金股

方正证券·12月金股组合

推荐理由

 1 

方正 |互联网传媒&海外

24Q3业绩强劲增长超预期，人车家生态共振持续体现。手机毛利率Q3触底后逐步改善，汽车产能提升规模效应持续体现。手机：汽车带动用户扩圈助力手机高端化战略迈入新起点。汽车：全年冲刺13万台交付量，关注二期工厂建设进展。IoT：大家电推动IoT收入高速增长，小米之家加速拓店。

风险提示：智能手机市场竞争激烈；海外市场政策监管收紧；核心供应链依赖；SU7订单交付不及预期；宏观经济波动。

源自：《小米集团w(1810):24Q3业绩强劲增长超预期，人车家生态共振持续体现》20241119

报告分析师：郝艳辉 S1220524050002

                  康百川 S1220524060001

 2 

方正 | 电新

海缆基地布局持续扩张，高端产品价格优势显著。

风险提示：政策进度不及预期，项目建设不及预期，竞争格局恶化。

源自：《东方电缆（ 603606）：海缆基地布局持续扩张，高端产品价格优势显著》20241023

报告分析师：郭彦辰 S1220523110003

                  卢书剑 S1220524050001

 3 

方正 | 军工

中国移动于23年11月参与公司定增，获配401.17万股，后又大幅增持公司股票；根据三季报数据，Q3末中国移动持有公司4900.9359万股，占总股本的1.97%，位列公司第三大股东。上半年，公司与中国移动深入探讨和开展在“北斗+”行业应用拓展、低空基础设施网络布局、空天地一体化协同发展等领域的业务。

风险提示：市场竞争加剧风险，人才竞争风险，宏观环境波动风险。

源自：《海格通信（002465）：中移动持续增持并加强低空+低轨合作，行业波动致使业绩短期受阻》20241104

报告分析师：李鲁靖 S1220523090002

                   刘明洋 S1220524010002

                   黄凯伦 S1220524090001

 4 

方正 | 机械

盈利能力显著提升主要源于海外市场的占比提升+产品结构改善。拳头产品继续保持领先，新能源、农机产品释放弹性。股权激励考核下，表内外风险压降成效显现。

风险提示：贸易摩擦加剧风险、汇率波动风险、海外市场需求不及预期风险、基建投资不及预期风险等。

源自：《 徐工机械（000425）：业绩超预期，盈利能力显著提升，风险压降成效初显》20241031

报告分析师：李鲁靖 S1220523090002

                      赵   璐 S1220524010001

 5 

方正 | 金融

稳经济政策推动下，公司资产和业务质量持续提升，投资收益、OPAT分红有望持续提升；同时公司队伍产能和价值率行业领先，银保渠道价值转型成效显著。在下半年预定利率持续下调、同期利润低基数且权益市场边际大幅改善背景下，价值与利润增长有望在Q4继续提速(4Q23单季利润为负)。

风险提示：权益市场波动；销售队伍发展不及预期；新产品销售不及预期。

源自：《中国平安（601318）：9M24业绩点评：投资端改善带动净利润大幅增长，寿险业务量价齐升》20241021

报告分析师：许旖珊 S1220523100003

 6 

方正 | 食品饮料

1、公司不断拓展丰富产品线，从餐饮供应链向食品供应链拓展，实行BC端双轮驱动战略，打开成长空间。

2、C端来看，双十一销售表现亮眼，公司将意面产品重点转向食品解决方案，未来C端有望恢复双位数以上增长。

3、B端来看，前三季度B端实现双位数增长，依托供应链和优秀研发能力，有望受益于下游需求带来的改善。

风险提示：宏观经济增长不及预期风险；行业竞争加剧风险；食品安全风险。

源自：《宝立食品（603170）：双十一表现亮眼，期待渠道&产品推新助力成长新动能》20241113

报告分析师：王泽华  S1220523060002

 7 

方正 | 农业

今年二季度以来下游养殖业行情回暖较为明显，大客户的放量带动公司三季度饲料外销量增长明显，较二季度有望实现环比高增。同时，随着大客户回款积极提高，公司饲料账期有望缩短，带动公司饲料业务毛利企稳及净利的改善。

风险提示：公司产能释放不及预期;养殖端需求不及预期;生猪价格回升不及预期。

源自：《邦基科技（603151）：销量增速可观，看好下半年量价利齐升》20240429

报告分析师：王泽华 S1220523060002

 8 

方正 | 轻工&社服

2024年来，行业监管政策频发，有望引导行业中长期规范健康发展，《规范条件》清单有望进一步优化行业竞争格局，公司亦成为首批进入清单的4大品牌之一，2025年随着新版国标的落地实施，行业有望迎来新一轮换新周期，实现量价齐升。

风险提示：政策相关风险，市场竞争加剧风险，原材料大幅波动的风险。

源自：《爱玛科技（603529）：Q2公司量价齐升，H1国际业务快速增长》20240901

报告分析师：李珍妮  S1220523080002

 9 

方正 | 零售美护纺服轻工

名创优品Q3国内表现有望超预期，预计分销渠道有望超预期、直营端延续较快增长。Q3毛利率有望持续改善，直营占比提升致费用率提升、预计OPM环比改善但同比存在一定压力。

此外，在“谷子经济”高景气或延续的背景下，我们看好名创优品中长期IP战略显效带动盈利能力稳步提升。

风险提示：目标兑现不及预期、海外拓店不及预期、全球经济波动风险。

源自：《名创优品（09896）：打造乐园式购物新业态，加速全球IP战略布局》20241029

报告分析师：刘章明 S1220523050001

                  周   昕 S1220524100007

 10 

方正 | 轻工&社服

公司为稀缺的多区域布局自然景区，资产注入带来中短期利润增长，“文旅+科技”综合业务运营能力助力长期发展。

风险提示：宏观消费环境改善不及预期风险，注入项目运营提升不及预期风险，自然天气变化影响，立案处理及后续结果对股价造成波动的风险。

源自：《祥源文旅（600576）：战略牵手亿航智能，打造“低空+旅游”新标杆》20241116

报告分析师：李珍妮  S1220523080002