【华创有色】
团队成员
：任志强13482261143；
胡金15810829709;华强强18810250644;
1.
本周策略：钴价仍然乐观
美元走弱利好有色金属
黄金：美元大跌黄金走强
可短期配置恒邦股份和山东黄金
上周欧洲央行偏鹰派纪要、通胀上涨预期等利好叠加，导美元大跌黄金向上突破1330美元/盎司。短期来看，美元仍然较弱，黄金涨势仍有上涨空间，建议配置低估值的恒邦股份（002237.SZ）和行业龙头山东黄金（600574.SH）。同时可关注紫金矿业（601899.SH）、赤峰黄金（600988.SH）。
钴：钴价持续上涨 建议买入低估值华友钴业和高弹性寒锐钴业
上周MB低级钴涨0.45至36.7美元/磅，内外价差7.07万。上涨直接原因为欧洲电钴市场持续偏紧，少量成交带动价格上行，国内相关产品价格跟涨。目前，欧洲电钴仍然紧张，国内前驱体、正极材料和电池厂库存的钴相关产品库存均处于低水平，节前补库意愿较强，短期价格上涨将延续。2018年钴供给可控，需求向好，上半年钴价仍乐观。相关上游钴资源标的仍为新能源汽车产业链中业绩最好且最具弹性的标的，建议配置低估值的华友钴业（603799.SH）和业绩弹性大的寒锐钴业(300618.SH)。同时，可关注相关钴资源相关标的道氏技术（300409.SZ）、盛屯矿业（600711.SH）、合纵科技（300477.SZ）和银禧科技（300221.SZ）。
铜：美元走弱铜价高位企稳 长期涨势依旧
上周美元指数走弱，铜价高位企稳。中长期，铜矿投资下降、薪资谈判和废铜限制进口等导致供给增速持续下滑，海外经济复苏带动需求平稳增长，供需将持续偏紧且缺口不断加大，铜价将呈现波动上行走势。继续强烈推荐买入铜行业成长股紫金矿业（601899.SH）和低估值行业龙头股江西铜业（600362.SH）。紫金矿业2018年和2019年铜矿产量将分别增长4-5万吨，受益量价齐升上涨逻辑通顺。江西铜业万吨自产铜矿市值仍然最低、业绩弹性高。同时也可关注洛阳钼业（603993.SH）、云南铜业（000878.SZ）和铜陵有色（000630.SZ）等个股的补涨机会。港股可关注五矿资源（1208.HK）等标的。
铝：氧化铝价格企稳 坚定看多铝产业链
上周氧化铝价格企稳，靖西铝土矿停产或将进一步支撑氧化铝价格企稳反弹。铝锭库存方面，百川数据显示库存下降2.88万吨，多受雨雪天气影响交通所致。我们认为库存仍为最显性指标，当前国内库存虽处高位，但LME库存持续大幅下降，全球铝库存仍无增加。2018年单纯基于当前国内供给需求格局，库存下降将有限。但2017年海外铝表观缺口已达100万吨，2018年在海外无新增供给背景下，海外经济复苏将带动全球铝库存下降，铝价将将乐观。仍建议配置铝价业绩弹性大的上游标的神火股份（000933.SZ）、云铝股份（000807.SZ）和中国铝业（601600.SH）；铝材出口增加的受益标的明泰铝业（601677.SH）、中孚实业（600595.SH）和南山铝业（600219.SH）；电极箔短缺或涨价的受益标的新疆众和（600888.SH）和东阳光科（600673.SH）。
2．风险提示：金属价格下行风险、新能源补贴政策利空等。
1、智利、秘鲁铜产量恢复常态
秘鲁能源和矿业部最新公布的数据显示，2017年11月秘鲁铜产量为206,328吨，较上年同期增加3.8%，在Las Bambas项目顺利达产之后，产量增速较去年有明显收窄。秘鲁前11个月铜产量221.39万吨。预计临近年底12月铜产量维稳，2017年产量预估在240-242万吨之间。此前秘鲁能源和矿业部高层预计，2018年秘鲁铜产量为250万吨。
智利2017年前11个月铜产量累计504.57万吨，全年预估在555万吨左右，在经历了上半年的大罢工事件拖慢产能释放节奏后，下半年产量明显复苏，主要是大型矿山供给干扰逐渐减除，中小型矿山增产有补缺效应。
2、
SMM
中国精炼铜
12
月产量数据
2017年12月SMM：中国精铜产量为73.98万吨，环比增加3.04%，同比增加9.76%，全年累计产量800.43万吨，同比增长3.03%。12月产量攀升主因年底部分大型企业为完成年度生产目标追量，同时11月检修导致产量减少的清远江铜、恒邦股份12月产量已恢复正常。但部分中小型再生铜冶炼厂受到环保压力产量减少，12月产量略低于12初预计；铜陵有色集团精铜产量并未受到环保限产有所减少。新年伊始，SMM通过调研各炼厂计划产量来看，预计2018年1月中国精铜产量环比将减少2.78%，至71.92万吨。
3、【铜精矿市场回顾】现货TC小降 海外炼厂停工
SMM1月13日网讯：本周进口铜精矿现货市场货源依然偏紧，TC承压明显，部分炼厂有较强的补库需求，截至本周五上海有色网进口铜精矿现货TC报74-85美元/吨，较上周下降1美元/吨。
本周进口铜精矿市场偏紧格局依然没有改观，长单benchmark出炉后各方交投较为活跃，市场询盘、报盘频率有所提高。据一位贸易商反映，目前市场的现货货源略少，报盘价压的较低，部分冶炼厂有一定的补库需求。
4、2017年全国电解铝产量同比增14.4%
SMM调研数据显示，12月全国电解铝产量300.1万吨，同比增加1.7%，年化运行产能3533.4万吨。2017年全年全国电解铝产量3632万吨，同比增加14.4%。2018年1月，随着华仁、华磊、华润、甘肃中瑞，蒙泰，创源等企业新增产能投放，预计运行产能有望触底回升，1月产量预计环比增加1.3%至304.1万吨。
5、环保部：对中铝兰州分公司大修渣环境问题挂牌督办 严肃追责
近日甘肃省环境保护厅现场调查发现，中铝兰州分公司存在未按有关规定储存、处置大修渣（废阴极炭块）的环境违法行为。兰州市人民政府及有关部门存在监管职责落实不到位，大修渣排查整治不及时、不彻底等问题。所以决定对中铝兰州分公司大修渣环境问题进行挂牌督办。
6、山东去年关停电解铝产能322.25万吨
近日从山东省发展和改革委员会获悉，山东按照国家部署要求，开展了调查摸底，彻底摸清了电解铝产能底数。全省共关停电解铝产能322.25万吨，超额完成国家任务。
7、广西靖西天桂铝业有限公司新增80万吨/年氧化铝产能正在建设
广西靖西天桂铝业有限公司计划建设250万吨/年的新增氧化铝产能，一期80万吨/年，目前正在平整土地，目标是2018年8月份投产。但从目前的施工进度来看，按期完成难度较大。
8、2018年1月11日国内电解铝现货库存
百川：2018年1月11日国内电解铝现货库存较2018年1月4日降低2.88万吨，环比下降1.73%，报166.88万吨。
9、力拓同意将法国铝冶炼厂出售给利百得集团
据知情人士透露，力拓集团（Rio Tinto Group）同意将法国北部的敦刻尔克铝冶炼厂（Dunkerque）出售给伦敦金属交易商利百得集团（Liberty House Group）。据力拓官网显示，该冶炼厂年产能为27万公吨。
该人士称，信息是不公开的，交易前公司还需要经过审批程序，包括与员工协商。
10、中汽协：2017年12月新能源汽车产量14.9万辆，全年累计生产79.4万辆
2018年1月11日，中国汽车工业协会召开2017年度12月份汽车产销数据发布会。在新能源汽车部分，12月份产销量分别为14.9万辆和16.3万辆，同比增长分别为68.5%和56.8%；2017年全年累计产销分别为79.4万辆和77.7万辆，同比增长分别为53.8%和53.3%。分析12月份新能源汽车的销售情况，新能源乘用车销量为9.8万辆，其中纯电动乘用车8.2万辆，插电式混合动力乘用车1.6万辆；新能源商用车的销量为6.4万辆，其中纯电动商用车6.2万辆，插电式混合动力商用车0.3万辆。2017年全年新能源乘用车的累计销量为57.8万辆，新能源商用车的累计销量为19.8万辆。
11、金价续涨有望录得五周连涨 近七成交易员看涨下周金价
据彭博社周五(1月12日)公布的最新调查显示，继此前一周看平之后，市场的思路再度转向看多，本周有接近七成的黄金交易员看涨下周金价的表现，主要因近期美元遭到抛售。具体调查结果显示，在接受调查的12位黄金交易员及分析师中，8人看涨(67%)，4人看跌(33%)，0人看平(0%)。
12、民主刚果将大幅提高战略性矿产税率 可能大大增加电池金属的成本
彭博消息，就在世界电动汽车市场刚刚起步的时候，民主刚果计划对其供应量占世界三分之二的钴矿权利金税率提高一倍，可能大大增加这种关键电池金属的成本。民主刚果是世界最大钴生产国。1月5日，矿业部长马丁·卡布韦卢卢（MartinKabwelulu）向参议院报告时称，一旦钴被列为“战略性矿产”，其权利金税率将从2%上调为5%。虽然说钴还不是战略性矿产，但有可能成为战略性矿产。这需要从技术角度来进行论证并要考虑国际市场。除规定对战略性矿产实施新的税率外，该法律修正案还包括：将黄金权利金税率从2.5%上调为3.5%。引入暴利税，将政府无偿占有股权比例提高到10%。将合同稳定期限从过去的10年变为5年。
13、秘鲁能矿业投资将继续增加
秘鲁官方报纸《秘鲁人报》1月5日消息，能矿部副部长里卡多˙拉博近日表示，2018年投建的大型矿业项目价值将超过100亿美元，主要包括Quellaveco、Minas Justa、金兆邦沟铁矿、中铝Toromocho铜矿扩建和Corani，其中仅Minas Justa的投资就高达13亿美元。今年投建的新项目将帮助秘鲁2021年实现铜产量提升30%，2017年秘鲁铜产量为253万吨。
14、2017年12月份工业生产者出厂价格同比上涨4.9%
2017年12月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨4.9%，环比上涨0.8%。工业生产者购进价格同比上涨5.9%，环比上涨0.8%。2017年全年，工业生产者出厂价格同比上涨6.3%，工业生产者购进价格同比上涨8.1%。
工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比上涨6.4%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约4.78个百分点。其中，采掘工业价格上涨9.1%，原材料工业价格上涨8.1%，加工工业价格上涨5.5%。生活资料价格同比上涨0.5%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.12个百分点。其中，食品价格上涨0.2%，衣着价格上涨0.6%，一般日用品价格上涨1.6%，耐用消费品价格下降0.2%。
