国内（上海）：
经过近半月的持续调整，市场恐慌情绪在短期内得到缓解，但是中长期受金融监管排查影响，仍然维持谨慎。关注雄安主题、一带一路、消费等。
上周雄安新区的二次崛起，次新股强势反弹，大部分机构投资者认为在连续杀跌之后，市场风险得到了一定释放。经过近半月的持续调整，市场恐慌情绪在短期内得到缓解，但是中长期受金融监管排查影响，仍然维持谨慎。从投资角度来看，结构配置上寻找估值合理、有确定性的优质成长股和次新股中的优秀公司，主题方面关注雄安主题、一带一路、消费等。
海外（QFII）:
海外客户认为中期来看，
金融监管和金融去杠杆仍将坚定推进，资本市场水位下降导流至实体经济的意图明显，关注大金融等。
上周监管表态短期缓释去杠杆的节奏压力，一带一路峰会召开，维稳窗口开启，短期市场或有反弹，进入风险偏好修复区间。但海外客户认为中期来看，金融监管和金融去杠杆仍将坚定推进，过去几年以来混业经营跨业套利的趋势将发生变化，资本市场水位下降导流至实体经济的意图明显。短期的监管表态改变的是节奏而不是趋势。行业配置上看，大市值蓝筹相对小市值股票的风险溢价仍将持续，以避险的思路进行策略配置，偏好大金融，对于白马消费在目前阶段加仓谨慎。
【宏观 李超/宫飞】:
监管协调加强市场阶段企稳概率大
有观点认为这是一带一路峰会安抚市场的权宜之计，我们坚决反对这种观点，监管政策趋缓考虑市场的承受力是积极的变化，市场阶段性企稳概率大。如果市场错误理解政策意图，短期继续超调，还会有更多的政府部门表态来缓释市场情绪。
【宏观 李超/宫飞】:
央行调控长短端利率的意愿增强
一行三会未来的监管模式将会更加重视协调，我们认为央行和银监会的声音可以从某种程度上解读为安抚市场预期的一种信号，市场阶段性企稳的概率非常大;肯定同业存单意义，不会“一棍子打死”;储备货币下降是M2增速的主因;“被动”缩表和“主动”缩表间体现货币政策不同倾向.
【宏观 李超/侯劲羽】：贸易百日计划取得“早期收获”
1）5月12日，中国国新办和美国商务部同时发布了百日贸易计划的最新进展。中美双方达成10条共识，亮点包括解除部分进口限制、加速金融领域开放、美国参加一带一路峰会等。当前进展方向完全符合我们之前报告预判。2）百日计划由三部分构成，“早期收获”的部分顺利达成，预示着另外两部分的谈判也将取得一定成果。虽然近期美国商务部对冷拔钢管和铝启动双反调查，将对相关出口有所影响，但走向全面贸易战的概率已经显著降低。3）共识中称，美方了解中国一带一路的重要性，将派代表参加一带一路峰会。一带一路是中国在需求侧的大棋，包括美国在内的国际社会的积极参与和配合，有利于一带一路的顺利推进。
【策略 戴康/曾岩/藕文/张馨元/陈莉敏/李弘扬】：空山听雨，“水”主沉浮——A股2017年中期策略展望
2017年4月中旬以来，我们提出信用转向中性偏紧是最值得重视的边际变化，A股核心驱动力从分子端企业盈利转向基础货币与货币乘数双紧带来的分母端流动性收缩的“水”主沉浮行情。2017Q2金融去杠杆加速驱动的利率上升抑制A股估值水平。当前与2013年钱荒或2016年底债券市场大波动的情景不同，我们判断本轮金融去杠杆至少持续到2017Q4，信用收缩对宏观经济的影响也会展现。低波动率市场继续“以龙为首”，建议配置“三低一高”行业+保险/银行。
【通信 周明/赵蓬】中移动二批次光缆集采点评：光缆需求旺盛，价格有望上扬
中国移动启动2017年度普通光缆集采(第二批次)招标，本次集采普通光缆预估规模约为237.96万皮长公里，折合6760.49万芯公里，此次招标环比第一批次增长11%，不限定最终价格，本次采购仍是半年量，用于2017年7月至12月底。预计随着运营商市场之间抢纤加剧，中移动最终中标价较现价仍有提升空间。17年全年光纤预制棒缺口仍存在，看好光纤光缆全年行情，继续推荐亨通光电、中天科技、烽火通信。
