【华西计算机】周观点：人形机器人产能与订单双提速

本周观点

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► 人形机器人：技术突破与量产加速

【 全球技术竞赛白热化 】 海外企业正在加速推进人形机器人研发，在运动控制和量产落地方面已经取得了显著进展。

随着核心技术的持续突破和量产成本的降低，人形机器人将在未来 5-10年内实现从工业场景到日常生活的全面渗透。

（一）智动未来：运控控制新范式： 以 Atlas为代表的人形机器人通过强化学习与仿生算法，已经能够实现精准动作执行。这一进展标志着人形机器人正从预设动作向自主智能运动快速演进。

（二）智创规模： Optimus突破量产与成本双壁垒： Optimus已从原型验证阶段快速推进至小批量试产，成本曲线呈现持续下探。随着核心部件的生产规模化，其价格将可能进入更具商业可行性的区间。

► 人形机器人产业趋势加强

【中国引领人形机器人产业崛起】 中国在人形机器人领域凭借领先的专利布局、活跃的企业创新，实现技术不断突破。从核心零部件研发到智能平台搭建，成果丰硕，为产业崛起筑牢根基。

国内人形机器人市场前景广阔，产品应用场景持续拓展。各类展会活动成为技术展示与交流的关键平台，加速产业商业化进程，推动其深度融入经济与生活。

（一）创新驱动：人形机器人产业崛起新态势： 近两周，中国人形机器人产业热度不减。宇树产品受市场热捧，产业前景佳。智元等技术突破，多地推创新平台。山东 “行者泰山”功能升级，优必选获大量意向订单。乐聚等订单暴增，客户多元且部分产品出海。

（二）盛会聚焦：人形机器人前沿成果大展示： 人形机器人领域展会活动丰富。 3月28日至31日中国科幻大会上，仿真人形机器人功能多样，数据训练中心积极迭代；4月13日至18日第五届消博会将举办，新消费科技展区人形机器人成焦点，将促进技术交流与产业发展。

投资建议

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受益标的：

核心零部件生产： 福达股份、恒工精密等 ；

传感器供应： 柯力传感、汉威科技、安培龙、奥比中光 等；

算法与算力支持： 科大讯飞、中科创达、浪潮信息、中控技术等 ；

场景应用开发： 盛通股份、拓斯达 等；

机器人： 祥鑫科技、秦安股份、金杨股份、信质集团、三联锻造、均胜电子、华依科技、隆盛科技、豪能股份等；

一体机： 开普云、天玑科技、恒为科技、云从科技、卓翼科技、苏州科达等。

风险提示

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市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件

盈利预测与估值

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资料来源：wind、华西证券研究所

注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。

正文

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1. 本周热点：人形机器人产能与订单双提速

人形机器人： 技术突破与量产加速

【全球技术竞赛白热化】 海外企业正在加速推进人形机器人研发，在运动控制和量产落地方面已经取得了显著进展。

随着核心技术的持续突破和量产成本的降低，人形机器人将在未来 5-10 年内实现从工业场景到日常生活的全面渗透。

（一）智动未来：运控控制新范式： 人形机器人运动控制技术迎来跨越式发展，从基础行走逐步进化到完成高难度动态动作。通过强化学习、仿生算法等 AI 技术的深度应用，机器人已能够实现类人的平衡控制、复杂环境适应以及精准动作执行。这标志着运动控制技术正式迈入 “拟人化”新阶段，为人形机器人的商业化落地奠定了关键技术基础。

（二）智创规模： Optimus 突破量产与成本双壁垒： 随着技术进步与市场需求的双重驱动，人形机器人正从实验室快速走向规模化应用。全球科技巨头加速布局，推动量产进程突破产能瓶颈，同时通过技术创新持续优化成本结构，为商业化落地铺平道路。更值得关注的是，人形机器人的应用边界正在向太空探索等前沿领域延伸，这一跨越不仅验证其技术的可靠性，更将催生新的产业标准。在量产能力提升、成本下降和应用场景拓展的三重因素作用下，人形机器人产业即将迎来爆发性增长，有望重塑全球制造业和服务业格局。

人形机器人： 创新引领产业变革与市场拓展

【中国引领人形机器人产业崛起】 中国在人形机器人领域凭借领先的专利布局、活跃的企业创新，实现技术不断突破。从核心零部件研发到智能平台搭建，成果丰硕，为产业崛起筑牢根基。

国内人形机器人市场前景广阔，产品应用场景持续拓展。各类展会活动成为技术展示与交流的关键平台，加速产业商业化进程，推动其深度融入经济与生活。

（一）创新驱动：人形机器人产业崛起新态势： 近两周，中国人形机器人产业热度不减。宇树产品受市场热捧，产业前景佳。智元等技术突破，多地推创新平台。山东 “行者泰山”功能升级，优必选获大量意向订单。乐聚等订单暴增，客户多元且部分产品出海。

（二）盛会聚焦：人形机器人前沿成果大展示： 人形机器人领域展会活动丰富。 3月28日至31日中国科幻大会上，仿真人形机器人功能多样，数据训练中心积极迭代；4月13日至18日第五届消博会将举办，新消费科技展区人形机器人成焦点，将促进技术交流与产业发展。

投资建议

受益标的：

核心零部件生产： 福达股份、恒工精密等 ；

传感器供应： 柯力传感、汉威科技、安培龙、奥比中光 等；

算法与算力支持： 科大讯飞、中科创达、浪潮信息、中控技术等 ；

场景应用开发： 盛通股份、拓斯达 等；

机器人： 祥鑫科技、秦安股份、金杨股份、信质集团、三联锻造、均胜电子、华依科技、隆盛科技、豪能股份等；

一体机： 开普云、天玑科技、恒为科技、云从科技、卓翼科技、苏州科达等。

2.本周热点内容：人形机器人产能与订单双提速

2.1. 人形机器人： 技术突破与量产加速

【全球技术竞赛白热化】 海外企业正在加速推进人形机器人研发，在运动控制和量产落地方面已经取得了显著进展。

随着核心技术的持续突破和量产成本的降低，人形机器人将在未来 5-10年内实现从工业场景到日常生活的全面渗透 。

（一）智动未来：运动控制新范式

人形机器人运动控制技术迎来跨越式发展，从基础行走逐步进化到完成高难度动态动作。通过强化学习、仿生算法等 AI技术的深度应用，机器人已能够实现类人的平衡控制、复杂环境适应以及精准动作执行。这标 志着运动控制技术正式迈入“拟人化”新阶段，为人形机器人的商业化落地奠定了关键技术基础。

波士顿动力 Atlas——强化学习驱动复杂动作

根据快科技，波士顿动力公司在社交媒体上发布的电动 Atlas机器人演示视频引发了广泛关注。视频中，Atlas展示了包括爬行、跑步甚至跳托马斯等高难度动作，其惊人的灵活性和拟人化表现标志着人形机器人在运动控制领域的重大突破。这一突破性进展得益于与AI研究机构RAI Institute的深度合作。双方创新性地采用了“动作捕捉+强化学习”的训练策略：首先由真人演员穿戴动作捕捉服完成动作示范，随后通过AI算法进行深度学习与模仿。为提升训练效率，RAI Institute开发了先进的物理引擎模拟器，每个动作都经过约1.5亿次虚拟训练，获得的技能可直接迁移至实体机器人，实现了“虚拟到现实”的无缝衔接。

Figure 02——自适应动态行走

人形机器人独角兽 Figure AI发布最新技术成果，其Figure 02机器人通过强化学习实现了接近人类自然行走的步态，行走速度达1.2米/秒（约2.68英里/小时），较前代提升近七倍。这一突破得益于创新的“Sim-to-Real”训练体系——在GPU加速的高保真物理模拟器中，数千台虚拟机器人并行训练数小时即可积累相当于数年的数据，并通过域随机化技术实现“零样本”现实迁移。Figure AI采用端到端神经网络控制，机器人通过模仿人类行走轨迹（如脚跟着地、摆臂同步等）自主学习动态平衡。新技术还融合kHz级扭矩反馈控制，使机器人能应对地面摩擦变化、外部推搡等干扰。

此项技术加速了人形机器人的三大改进 ：训练效率（小时级达成传统方法数月效果）、步态自然度（接近人类生物力学特性）及规模化部署（统一策略适配多机器人）。未来，随着步态优化的进一步推进， Figure的机器人有望在工厂、家庭甚至户外环境中承担更多任务。

技术演进——核心部件驱动运动革新

波士顿动力 Atlas和Figure 02的最新技术成果都标志着当前人形机器人运动控制技术的发展已经进入了关键阶段，核心零部件的创新将进一步成为推动性能驱动的主要动力。

线性执行器采用了行星滚柱丝杠技术，其静载能力达到传统滚柱丝杠的 3倍，使用寿命延长15倍。而灵巧手的创新体现在高度集成化设计上，通过将空心杯电机、腱绳传动与多维力传感器融合，实现了0.1毫米级的抓取精度和毫秒级的反应速度。

力传感器，尤其是六维力传感器，能够同时测量沿着三个坐标轴方向的力以及绕着三个坐标轴方向的力矩，主要用在手腕脚腕等部位。六维力传感器单价昂贵，在人形机器人的成本中占比较高，但其对于机器人实现精准的力控制和操作至关重要。视觉传感器如摄像头、激光雷达等，让机器人能够 “看到”周围的环境，实现目标识别、定位、导航等功能。触觉传感器通过柔性电子皮肤技术，实现了压力、纹理、温度等多模态感知。

（二） 智创规模： Optimus突破量产与成本双壁垒

随着技术进步与市场需求的双重驱动，人形机器人正从实验室快速走向规模化应用。全球科技巨头加速布局，推动量产进程突破产能瓶颈，同时通过技术创新持续优化成本结构，为商业化落地铺平道路。更值得关注的是，人形机器人的应用边界正在向太空探索等前沿领域延伸，这一跨越不仅验证其技术的可靠性，更将催生新的产业标准。在量产能力提升、成本下降和应用场景拓展的三重因素作用下，人形机器人产业即将迎来爆发性增长，有望重塑全球制造业和服务业格局。

【 Optimus量产进程加速】 根据财联社及猎云网，人形机器人 Optimus已在弗里蒙特工厂的试产线上完成制造。特斯拉今年目标生产5000台Optimus，且已订购的零部件足够支撑今年生产10000-12000台，2026年目标是生产50000台Optimus。Optimus原型机自2022年AI日亮相后，已展示出搬运、浇灌等基础能力。根据此前量产计划，2025年生产的机器人将首先用于特斯拉内部工厂的测试验证，2026年下半年开始对外销售。这一量产进程凸显特斯拉将机器人业务从概念推向市场的执行力，随着工厂产线调试完成，Optimus有望成为首款实现规模化应用的人形机器人产品。

【成本控制开启商业化关键】 根据猎云网，当年产量达到 100万台时，Optimus的单价有望降至2万美元，这将进一步推动其商业化。若成本目标达成，Optimus将突破人形机器人“价格过高”的商业化瓶颈，甚至可能低于电动汽车售价。2万美元的价格锚点将重塑市场需求，推动人形机器人从工业化场景向家庭服务领域渗透，验证马斯克“业务规模超过汽车”的长期预期。

【人形机器人成 “火星计划”重点】 根据证券时报，马斯克近日在社交媒体发文称，重型运载火箭 “星舰”将于2026年年底搭载特斯拉人形机器人Optimus登陆火星。如果登陆顺利，则载人火星任务最早可能于2029年实施。这一计划将标志着人形机器人技术正式进入太空应用新阶段，加速核心技术的迭代升级。长期来看，随着太空探索需求增长和人形机器人大规模量产，地外作业机器人可能形成新的细分市场，而相关技术特征也将创造更多的商业化机会。

2.2 人形机器人： 技术突破与量产加速

【中国引领人形机器人产业崛起】中国在人形机器人领域凭借领先的专利布局、活跃的企业创新，实现技术不断突破。从核心零部件研发到智能平台搭建，成果丰硕，为产业崛起筑牢根基。

国内人形机器人市场前景广阔，产品应用场景持续拓展。各类展会活动成为技术展示与交流的关键平台，加速产业商业化进程，推动其深度融入经济与生活。

（一） 创新驱动：人形机器人产业崛起新态势

在全球科技产业蓬勃发展的浪潮中，人形机器人作为前沿领域备受瞩目。中国在政策与市场的有力推动下，凭借领先的专利申请数量、活跃的区域产业布局和广阔的市场增长空间，展现出强大的发展潜力。众多企业不断加大研发投入，加速技术突破和产品创新，拓展应用场景，推动人形机器人从实验室逐步走向各行业和日常生活，为人形机器人产业的持续繁荣注入强劲动力。众多企业订单量呈现爆发式增长，产线满负荷运转，市场需求远超产能，充分彰显出行业的火爆态势 。

H1与G1——点燃高端人形机器人市场热度

根据看看新闻，宇树科技的 Unitree H1 和 G1 两款人形机器人预售成绩斐然，一经上架便迅速售罄，即便 H1 售价高达 65 万元，依然阻挡不了高端消费者的购买热情，这充分彰显出市场对高端人形机器人的强烈需求和高度认可。从市场规模预测来看，中国人形机器人产业前景一片光明。《人形机器人产业研究报告》显示，2025 年中国人形机器人市场规模预计约 53 亿元，较 2024 年实现翻倍增长。这种增长趋势将持续上扬，到 2029 年，市场规模有望攀升至 750 亿元，占据全球人形机器人市场总量的 32.7%，稳居世界第一。如此巨大的市场增长空间，吸引着众多企业和资本纷纷入局，为人形机器人产业的快速发展提供了坚实的市场基础和充足的发展动力，也预示着该产业将在未来经济发展中扮演愈发重要的角色。

灵犀 X2——驱动人形机器人技术革新潮流

在技术创新的浪潮中，多款创新产品推动人形机器人技术不断突破。智元机器人的灵犀 X2采用柔性材料外壳，全身28个自由度，实现运控算法全面突破，能完成踩滑板车等高难度动作。此外，根据经济参考报，vivo聚焦家庭机器人领域，美的专注核心零部件研发，相关产品样机取得进展。北京和上海的创新中心分别推出 “慧思开物” 通用具身智能平台和 “格物” 具身智能仿真平台，优化机器人开发流程。优必选工业人形机器人Walker S1在极氪5G智慧工厂协同实训，收到超 500 台意向订单，加速产业化落地。

行者泰山 ——拓展人形机器人多元应用场景

山东在人形机器人产品应用拓展上成果显著。山东优宝特的 “行者泰山”人形机器人开发仅48天就实现落地行走，R2版本更加“类人化”，能做出精细动作，奔跑速度达7.2公里/小时，还具备情感识别功能，在工业和服务领域应用潜力巨大。警用智能机器人“平安”在青岛参与城市治理，为市民解答政策问题。山东出台政策支持产业发展，举办相关展会，推动企业突破关键技术，构建产业发展新格局，助力人形机器人产品在更多场景发挥作用，提升生活和生产的智能化水平。

乐聚疾驰 ——推动人形机器人订单需求飙升

开年以来，人形机器人市场热度爆棚，订单量呈爆发式增长。根据蓝鲸新闻，乐聚机器人订单已排至五六月份，普渡科技订单量较去年同期增长约 300%，智元机器人订单同样显著增加。为高价“仿生人”买单的客户群体多元，超30所高校在近八年为宇树科技贡献千万级采购规模，像同济大学2025年就有825万元的单笔订单，高校用于学生实操培训且成本优势明显；工业企业将其用于生产场景，商业服务领域的主题公园、高端酒店也纷纷引入；消费级市场中，9.9万元起售的G1机器人吸引了大量科技爱好者与极客群体；同行及部分家电企业也会采购相关产品；海外市场方面，乐聚、智元等企业产品已出海，中国产人形机器人凭借价格优势、全产业链成本优势及技术加持备受青睐。

（二） 盛会聚焦：人形机器人前沿成果大展示

各类展会和活动成为人形机器人展示前沿技术和创新应用的重要窗口。在这些平台上，来自不同企业和机构的人形机器人纷纷亮相，它们凭借多样化的功能和出色的表现，吸引了广泛关注。这不仅促进了行业内的交流与合作，还让公众更直观地感受到人形机器人的魅力和潜力，为产业的进一步发展营造了良好的氛围。

【消博会：全球机器人齐聚共展科技风采】 第五届中国国际消费品博览会定于 4月13日至18日在海南省举办。这届消博会意义重大，是我国开年首场重大国际性展会，也是唯一以消费为主题的国家级展会。截至目前，已有71个国家和地区超过4100个品牌确认参展，65家世界500强和龙头企业参与，规模超过上届。本届消博会的一大亮点是首次设立新消费科技展区，该展区聚焦前沿科技领域，将集中展示智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑等多种高科技产品，而人形机器人更是其中的焦点。届时，国内外人形机器人将在消博会上同台竞技，展示各自的先进技术和独特功能。这些人形机器人涵盖了服务、娱乐、工业等多个应用领域，它们的亮相不仅能让观众近距离感受人形机器人的科技魅力，还为全球人形机器人企业提供了一个交流与合作的平台，促进人形机器人技术的创新与发展，推动相关产业的进步。

【中国科幻大会：机器人开启未来科幻之旅】 2025中国科幻大会于3月28日至31日在北京首钢园举办，作为2025中关村论坛年会平行论坛之一，吸引了众多目光。在大会现场，多个仿真人形机器人成为焦点。它们具备丰富多样的功能，能完成踢球、跳舞、微笑、眨眼、打招呼等拟人化动作，还能制作咖啡，甚至在工业制造领域发挥作用。比如，睿尔曼智能科技有限公司展示的机器人可应用于制造领域的重复性工作场景，有效替代人力。在人形机器人数据训练中心，工作人员利用背腹式设备、VR设备等对机器人进行训练，模拟洗尘、浇花、按摩等日常任务。训练过程中，系统会详细记录机器人手臂、底盘、末端执行器等数据，经标注和审核后用于驱动模型迭代。目前，该中心部署了约100台人形机器人，计划今年产生超百万条数据。大会开幕式融合虚拟现实XR、裸眼3D等先进技术，营造出极具科幻感的氛围。此次大会将科幻与科技紧密结合，让人们提前领略未来人与人工智能共同发展的美好愿景，激发了公众对人形机器人的兴趣和想象，为该领域的发展注入了新的活力。

3. 本周行情回顾

3.1.行业周涨跌及成交情况

本周沪深 300指数微涨 ， 计算机位列第 31位。 本周沪深 300指数上涨 0. 0 1 %，申万计算机行业周下跌4 . 89%，低于沪深300指数4 . 90个pct，在申万一级行业中排名第31位。

202 5年初至今申万计算机行业涨幅在申万一级 31 个行业中排名第 4名，超额收益为8 . 39%。 年初至今 申万计算机行业累计上涨 7 . 89 % ，在申万一级 31 个行业中排名第 4位，沪深 300 下降 0 . 50 % ，申万计算机行业累计上涨高于沪深 300指数8 . 39个百分点。

3.2.个股周涨跌、成交及换手情况

本周计算机板块整体有所下跌。 321 只个股中， 18只个股上涨，291只个股下跌，12只个股持平。上涨股票数占比 5. 61 % ，下跌股票数占比 90 . 65%。行业涨幅前五的公司分别为: 安硕信息、迪威迅、博通股份、志晟信息、锐明技术。跌幅前五的公司分别为：广道数字、首都在线、浙大网新、神州信息、依米康。

从周成交额的角度来看， 拓维信息、每日互动、浪潮信息、首都在线、浙大网新位列前五。 从周换手率的角度来看， 首都在线、浙大网新、每日互动、信雅达、云鼎科技位列前五。

3.3.核心推荐标的行情跟踪

本周板块 整体呈现普遍下跌的情况下， 我们的 8只核心推荐 标的也均下跌。其中跌幅最小的为中望软件，跌幅为 0 . 88%，跌幅最大的为中科创达，跌幅为6 . 76%。

3.4.整体估值情况

从估值情况来看， SW计算机行业PE（TTM）从2018年低点37.60倍升至7 3. 76倍，高于2010-20 2 5年历史均值56. 9 9倍，行业估值高于历史中枢水平。

4.本周重要公告汇总

1.股份回购

【丝路视觉】关于公司控股股东股票质押式回购部分购回及部分展期的公告

丝路视觉发布公告，控股股东李萌迪于 2025 年 3 月 21 日对质押给长江证券的 300 万股股份中的 75 万股进行到期购回，剩余 225 万股股份质押展期，展期至 2025 年 9 月 19 日 ，用于个人资金需求。截至公告披露日，李萌迪持股 16,451,749 股，累计质押 7,250,000 股。此次股份购回及展期不会影响公司实际控制权，也无平仓等风险，公司将持续关注并披露相关情况。

【中远海科】关于公司控股股东股票质押式回购部分购回及部分展期的公告

公司为强化主业、优化资产结构，此前以 1032.52 万元底价挂牌转让古野通导科技公司 50% 股权。近日，挂牌期间仅征集到古野电气一个意向受让方，双方以挂牌价成交，并于 3 月 24 日签署交易合同，古野电气已支付价款。此次交易不构成关联交易和重大资产重组。交易完成后公司将聚焦主业，不再持有古野通导科技公司股权，也不会导致合并报表范围变化。

2.其他事件

【博睿数据】关于自愿披露全资子公司和孙公司设立完成的公告

公司 2024 年 12 月决定以自有资金不超 150 万美元在中国香港设全资子公司，再由其在新加坡设孙公司。近日，相关公司设立完成。中国香港子公司注册资本 10 万港币，公司持股 100% ；新加坡孙公司注册资本 50 万新币，由中国香港子公司全资持股。此次设立完善了公司海外布局，有助于拓展业务。

【英方软件】关于股东权益变动提示性公告

本次权益变动属于公司首次公开发行持股 5% 以上股东实施已披露的股份减持计划，不触及要约收购。本次权益变动后，杭州好望角启航投资合伙企业（有限合伙）（以下简称 “好望角启航”）及其一致行动人杭州好望角越航投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“好望角越航”）、杭州好望角苇航投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“好望角苇航”）合计持有上海英方软件股份有限公司（以下简称“公司”）股份 5,788,500 股，占公司总股本的 6.93% 。本次权益变动为持股 5% 以上非第一大股东减持，不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。

【国联股份】关于控股股东部分股份解除质押及再质押的公告

截至本公告日，北京国联视讯信息技术股份有限公司（以下简称 “公司”或“国联股份”）控股股东钱晓钧先生持有公司股份 125,224,678 股，占公司总股本的 17.38% 。本次解除质押前，钱晓钧先生累计质押股份数量为 15,720,000 股，占其持有公司股份数量的 12.55% ，占公司总股本的 2.18% 。本次解除质押及再质押后，钱晓钧先生累计质押股份数量为 17,770,000 股，占其持有公司股份数量的 14.19% ，占公司总股本的 2.47% 。截至本公告日，控股股东刘泉先生、钱晓钧先生及一致行动人刘源女士、李映芝女士合计持有公司股份 253,224,187 股，占公司总股本的 35.14% 。本次解除质押及再质押后，钱晓钧先生及一致行动人累计质押股份数量为 17,770,000 股，占控股股东及一致行动人持股数量的 7.02% ，占公司总股本的 2.47% 。

【浙大网新】股票交易异常变动

公司股票在 2025 年 3 月 24 日至 26 日连续 3 个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过 20% 。经核查，公司生产经营正常，无重大事项或未披露信息，市场环境及行业政策未发生重大调整。公司确认不存在媒体报道、市场传闻等需澄清事项，董事、监事等未在异常波动期间买卖股票。董事会声明无应披露未披露事项，提醒投资者注意风险，理性投资。

【金桥信息】 2025 年员工持股计划

第一次持有人会议决议公告会议于 2025 年 3 月 26 日召开， 149 名持有人出席，代表 888.80 万份份额（占总份额 94.37% ）。会议表决通过设立管理委员会，选举王琨、颜桢芳、高冬冬为委员，王琨任主任，任期与持股计划存续期一致。同时授权管理委员会负责召集会议、日常监督、行使股东权利等事宜。三项议案均获 888.80 万份（ 100% ）同意通过。

【概伦电子】关于筹划发行股份及支付现金购买资产事项的停牌公告

概伦电子于 2025 年 3 月 27 日发布公告称，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式购买成都锐成芯微科技股份有限公司的控股权，同时拟募集配套资金。经初步测算，本次交易预计构成重大资产重组，且预计构成关联交易。此次重大资产重组事项，将对概伦电子的业务布局和未来发展产生重大影响，投资者需密切关注后续进展，重新评估公司的投资价值。

【中芯国际】中芯国际 2024 年年度报告

中芯国际 2024 年报显示，营收 577.96 亿元，因晶圆销量涨与产品组合优化，同比增加 27.7% ，净利润 36.99 亿元，同比下降 23.3% ，拟不分红。公司总资产约 3534 亿元，研发投入 54.5 亿元。 2025 年预计销售收入增幅超同业均值，资本开支持平，将推进市值管理，召开至少三次业绩说明会。

【格尔软件】关于公司及全资子公司取得高新技术企业证书的公告

格尔软件股份有限公司及其全资子公司北京格尔国信科技有限公司分别取得了上海市和北京市相关部门联合颁发的《高新技术企业证书》，有效期为三年。根据相关政策，公司及子公司自 2024 年至 2026 年可享受高新技术企业税收优惠政策，按 15% 的税率缴纳企业所得税。由于公司及子公司在 2024 年已按 15% 的税率进行纳税申报和预缴，该税收优惠政策不会对已披露的经营业绩和财务数据产生影响。

5.本周重要新闻汇总

1.美团已开发内部大模型 LongCat ， AI 策略是主动进攻

王兴在财报电话会表示美团 AI 策略是主动进攻，已开发内部大模型 LongCat ，还将持续投资打造，同时集成其他主流模型探索 AI 产品服务。

（来源： IT 之家）

2.同程旅行“程心 AI” 升级，新域名 DeepTrip.com 支持 9 种语言助力入境游

同程旅行发布 “程心 AI” 升级版，从分析推理、产品功能、 UI 界面、多语种覆盖等方面实现多维度升级。与此同时，同程旅行还推出服务国内及国际游客的全新域名 ——“ DeepTrip.com” ，为 9 种语言的游客提供中国行程规划服务，助力发展入境游。

（来源： TechWeb ）

3.全面对标 Meta Ray-ban ！小米首款 AI 眼镜今日揭晓

同爆料称小米将推出全面对标 Meta Ray-ban 的 AI 眼镜，与歌尔合作打造，新款预计加入大模型，支持拍摄、智能识别场景等，相比此前产品有较大升级。

（来源：快科技）

4.英伟达 CEO 黄仁勋盛赞 " 华为是中国最强科技公司：面对技术封锁异军突起

英伟达 CEO 黄仁勋在接受采访时表示 :" 华为是中国最强大的科技公司 " ，如重锤般叩击 着全球科技产业的神经。这位站在 AI 革命潮头的领军人物，不仅肯定了华为在技术攻坚中的突破，更以旁观者的视角揭示了美国技术封锁战略的悖论 ——制裁非但未能遏制华为，反而催生了中国半导体产业链的加速崛起。

（来源： TechWeb ）

5. AI 长眼睛了！谷歌推出 Gemini 实时视频功能

谷歌发言人证实已在 Gemini Live 平台推出新 AI 功能，该功能赋予 AI 视觉，能查看设备屏幕或摄像头画面并回应查询。 Gemini 是谷歌 2023 年 12 月发布的先进模型，谷歌计划未来数月推动更多用户升级，逐步取代 Google Assistant 。

（来源：快科技）

6. DeepSeek V3 模型升级： 2 分钟即可完成超 400 行代码

24 日晚间， DeepSeek 发布了一则 V3 模型升级通告，此次 DeepSeek-V3 的小版本升级，版本号为 V3-0324 ，主要聚焦于体验优化和性能提升。新版 DeepSeek-V3 上线后，众多博主第一时间进行了代码、数学和通用能力等多方面的测试。根据反馈，新版 DeepSeek-V3 在网站开发能力、 UI 设计方面展现出巨大的进步。在输入 “设计一个美观的个人博客网站，带有科技感，直接开发成可用网页”的提示词之后，新版 DeepSeek-V3 在 2 分钟的时间内交付了一个总计 400 多行代码、设计精良的网站。

（来源：快科技）

7.蚂蚁集团利用国产芯片训练 AI 模型 成本降低约 20%

据外媒报道，蚂蚁集团成功使用包括阿里巴巴和华为在内的国产芯片，结合混合专家（ MoE ）机器学习方法，训练人工智能（ AI ）模型，成本降低约 20% 。测试结果显示，该技术可媲美英伟达 H800 芯片的性能。虽然蚂蚁集团仍在使用英伟达芯片进行 AI 开发，但其最新模型已主要依赖包括超威半导体（ AMD ）及中国国产芯片的替代方案。业内观点认为，在美国对华高端芯片出口限制背景下，蚂蚁集团这一步说明中国基本已经突破了美国的半导体制裁。此外，蚂蚁集团开源 Ling 系列模型框架及训练策略，也可推动国产 AI 技术普惠化，降低中小企业和研究机构入局门槛。

（来源 :TechWeb ）

8. OpenAI 升级 ChatGPT AI 高级语音模式：减少打断、支持暂停思考

OpenAI 革新 ChatGPT 高级语音模式（ Advanced Voice Mode ），重点优化对话流畅度。新版本减少不必要的打断，新增暂停功能，并强化付费用户的语音个性表现。本次更新修复了此前用户反馈的 “意外插话”问题，还新增了暂停功能，用户可随时暂停语音对话，整理思路后继续交流。针对付费用户， ChatGPT 高级语音模式进一步增强语音个性，模型响应更生动、直接且简洁，提供 9 种风格化人声选项。

（来源： IT 之家）

9.美光宣布其用于英伟达 AI 芯片的 HBM3E 及 SOCAMM 已量产出货

美光今日宣布成为全球首家且唯一一家同时出货 HBM3E 及 SOCAMM 产品的存储厂商。美光表示， SOCAMM 是一款与 NVIDIA 合作开发的模组化 LPDDR5X 内存解决方案，是全球速度最快、体积最小、功耗最低、容量最高的模组化内存解决方案。在相同容量下， SOCAMM 能提供比 RDIMM 高出 2.5 倍的带宽，从而 SOCAMM 解决方案功耗仅为标准 DDR5 RDIMM 的三分之一，同时可提供业界最高容量的 LPDDR5X 内存解决方案。

（来源： IT 之家）

10.微软云 OpenAI 业务的全球营收中，约 1/4 来自中国互联网巨头

去年下半年，微软云 OpenAI 业务的全球营收中，来自中国市场的占比最高，约为 1/4 ，这些客户包括大模型公司、有大模型业务的互联网巨头以及出海中企等。微软 2025 财年第二财季（截至 2024 年底）营收为 696.32 亿美元，与去年同期相比增长 12% ；智能云部门的营收为 255.44 亿美元，与去年同期相比增长 19% ；运营利润也实现增长。

（来源： IT 之家）

11.昆仑万维发布全球最强音乐推理大模型 Mureka O1 ，性能超越 Suno

Mureka O1 支持 10 种语言和多元曲风创作。引入 ICL 技术强化人声与混音，支持音色克隆与歌曲参考，推动 AI 音乐创作迈入多样化、个性化新纪元。

（来源：极客网）

12. DeepSeek 发布新一代大模型 V3-0324 ，性能比肩国际顶尖闭源模型

联想率先应用 V3-0324 ，推出端侧解决方案和 AI PC ，智能体 “小天”已接入 1600+ 应用。 AI PC 换机潮开启，联想有望深度受益，引领 AI 产业变革。

（来源：砍柴网）

13.中国移动与阿里巴巴签署战略协议，共建 AI 数据中心

中国移动与阿里巴巴将在数字基建、应用生态、科创及国际业务等领域合作，提升云计算与 AI 服务效能。双方将基于云、算力、大模型共建 AI 产业新生态，开启全面合作新阶段。（来源：每日经济新闻）

14.微软为 Win11 企业用户推出付费版 “人员”和“文件搜索”应用

“人员”应用可快速查找同事信息并沟通，“文件搜索”应用能高效检索文件并支持预览。目前仅限 Microsoft 365 企业及商务客户使用，普通用户无法访问，未来是否开放尚不确定。

（来源： IT 之家）

15.谷歌发布新一代大模型 Gemini 2.5 Pro ，推理与编码能力大幅领先

Gemini 2.5 Pro 超越多个主流模型。发布不到一小时后， OpenAI 紧急上线 GPT-4o 图像生成功能，具备高精度文本渲染与多模态理解， AI 竞争持续升温。

（来源：证券时报网）

16.弋途科技宣布完成数千万元 Pre-A 轮融资

车载智能空间 AIOS 全栈技术提供商弋途（深圳）科技有限公司宣布完成数千万元 Pre - A 轮融资。本轮由徐汇资本领投，德宁资本、云启资本跟投，资金将重点投入汽车垂域大模型及智能空间 AIOS 系统研发。

（来源 :TechWeb ）

17.鸿蒙：筑牢数字经济底座，政企办公应用“鸿蒙化”势不可挡

山东正在加速拥抱鸿蒙生态，截至目前，近 140 款政企鸿蒙原生应用上架，涵盖金融、出行、政务等诸多领域。去年一季度，华为鸿蒙 HarmonyOS 装机量在国内市场首次超越 iOS ，跃居第二大操作系统。同时，大量政务服务 App 也已上架鸿蒙，如 “京办”“爱山东”等，提升了智慧城市运行效率和账户安全性。

（来源：齐鲁壹点）

18.谷歌将停止 Android 开源项目

谷歌已确认将停止维护 Android 开源项目 (AOSP) ，未来所有 Android 开发将仅在谷歌内部进行。从下周开始， Android 的开发工作将完全转移到谷歌内部分支， AOSP 的持续集成 / 交付 (CICD) 工具和 Android Gerrit 可能也将关闭。这意味着未来，只有谷歌内部员工才能访问 AOSP 的内部分支或提交代码 Android 的开发过程将不再对外透明。谷歌此举对各大手机厂商影响有限，但个人 ROM 开发者和刷机用户可能面临更多技术障碍。

（来源：科创板日报）

19.微软被曝放弃美欧部分新数据中心项目

微软公司已经放弃了美国和欧洲原定消耗 2 千兆瓦电力的新数据中心项目，他们将此次撤离归因于用于 AI 的计算机集群供应过剩。与此同时，谷歌已介入，接手了微软在欧洲放弃的一些租约，而 Meta 则在欧洲拿下部分释放出的产能。

（来源：每日经济新闻）

20.英伟达被曝将收购 Lepton AI

英伟达正洽谈收购初创公司 Lepton AI ，交易价值数亿美元。 Lepton AI 由阿里前高管贾扬清创办，专注于构建高性能 AI 训练与推理平台，其产品包括 FastGPU 云 GPU 解决方案和 Lepton Search 对话式搜索引擎。此次收购被视为英伟达进军云计算和企业软件市场的举措，旨在与亚马逊和谷歌等云计算提供商竞争。

（来源：新浪财经）

21. Manus 智能体公司寻求融资，冲刺 5 亿美元估值！

两周烧百万美元据三位知情人士透露，运营 AI 智能体 Manus 的中国初创公司蝴蝶效应正与美国风投机构等潜在投资者洽谈新一轮融资，目标估值至少 5 亿美元，较此前估值增长约五倍。

（来源： TechWeb ）

22.小米真 AI 智能眼镜下月发布：双芯架构、自带镜头

近日，小米 MIJIA 智能音频眼镜 2 开启众筹，仅仅 2.5 小时就众筹金额超 300 万，非常火爆。据博主智慧皮卡丘介绍，这款眼眼镜是确认存在的，将在下个月的发布会上登场。

（来源： TechWeb ）

23.鸿蒙电脑 5 月登场，挑战 Windows PC

华为在近日举办的 “ Pura 先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会 ”上宣布，搭载鸿蒙操作系统（ HarmonyOS ）的鸿蒙电脑将于 2025 年 5 月正式发布。

（来源： TechWeb ）

24.消息称 OpenAI 即将敲定 400 亿美元融资估值将达 3000 亿美元

据外媒报道， OpenAI 即将敲定一轮 400 亿美元的里程碑式融资，软银集团准备领投。软银预计将投入总计 300 亿美元的资金，其中 75 亿美元为预付款，第二批 225 亿美元将于今年晚些时候到位。

（来源： TechWeb ）

25. iPhone17Air 配备 6.6 英寸屏幕

余下 3 款与上一代相同据外媒报道，从去年下半年开始，就不断有消息称苹果会对今年秋季将推出的 iPhone 17 系列进行调整，不会有 iPhone 14 系列开始的 Plus 版，将由屏幕略小但机身更薄的一款取代，随后有消息称将命名为 iPhone 17 Air 。

（来源： TechWeb ）

6.历史报告回顾

一、云计算（SaaS）类：

1、云计算龙头深度：《用友网络：中国企业级SaaS脊梁》

2、云计算龙头深度：《深信服：IT新龙头的三阶成长之路》

3、云计算龙头深度：《深信服：从超融合到私有云》

4、云计算行业深度：《飞云之上，纵观SaaS产业主脉络：产业-财务-估值》

5、云计算行业深度：《海外篇：海外SaaS启示录》

6、云计算行业深度：《港股篇：挖掘最具成长性的港股SaaS标的》

7、云计算动态跟踪之一：《华为关闭私有云和Gauss DB意欲何为？》

8、云计算动态跟踪之二：《阿里云引领IaaS繁荣，SaaS龙头花落谁家？》

9、云计算动态跟踪之三：《超越Oracle，Salesforce宣告SaaS模式的胜利！》

10、云计算动态跟踪之四：《非零基式增长，Salesforce奠定全球SaaS标杆地位》

二、金融科技类：

1、证券IT 2B龙头深度：《恒生电子：强者恒强，金融IT龙头步入创新纪元》

2、证券IT 2C龙头深度：《同花顺：进击-成长的流量BETA》

3、银行IT 龙头深度：《宇信科技：拐点+弹性，数字货币新星闪耀》

4、银行IT 行业深度：《分布式，新周期》

5、万亿蚂蚁与产业链深度研究之一：《蚂蚁集团：成长-边界-生态》

6、金融科技动态跟踪之一：《创业板改革细则落地，全面催化金融IT需求》

7、金融科技动态跟踪之二：《蚂蚁金服上市开启Fintech新时代》

8、金融科技动态跟踪之三：《开放三方平台，金融科技创新有望迎来第二春》

三、数字货币类：

1、数字货币行业深度_总篇：《基于纸币替代的空间与框架》

2、数字货币行业深度_生态篇：《大变革，数字货币生态蓝图》

3、数字货币动态跟踪之一：《官方首次明确内测试点，数字货币稳步推进》

4、数字货币动态跟踪之二：《合作滴滴拉开C端场景大幕》

5、数字货币动态跟踪之三：《BTC大涨带来短期扰动，DCEP仍在稳步推进》

6、数字货币动态跟踪之四：《启动大规模测试，《深圳行动方案》加速场景探索》

7、数字货币动态跟踪之五：《建行数字货币钱包短暂上线，测试规模再扩大》

8、数字货币动态跟踪之六：《深圳先行，数字货币红包试点验证G端场景》

四、工业软件类：

1、工业软件龙头深度：《能科股份：智能制造隐形冠军，行业know-how铸就长期壁垒》

2、工业软件龙头深度：《中望软件：进军中国工业软件的“无人区”》

3、工业软件行业深度：《总篇：工业软件，中国制造崛起的关键》

4、工业软件动态跟踪之一：《三年行动计划出台，工业互联网大风再起》

5、工业软件动态跟踪之二：《工业软件为“基”，实现数字化转型》

五、其他类别：

1、办公软件龙头深度：《福昕软件：PDF的中国名片，力争全球领先》

2、协作办公领军企业：《致远互联：价值未被挖掘的企业SaaS入口》

3、产业信息化龙头深度：《朗新科技：做宽B端做大C端，稀缺的产业互联网平台企业》

4、物联网领先企业：《达实智能：2021E 18xPE的物联网方案建设服务商，订单高景气》

5、信创行业深度：《总篇：信创，重塑中国IT产业基础的中坚力量》

7.风险提示

市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

相 关 声 明

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►   分析师承诺

作 者 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 或 相 当 的 专 业 胜 任 能 力 ， 保 证 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 规 渠 道 ， 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解 ， 通 过 合 理 判 断 并 得 出 结 论 ， 力 求 客 观 、 公 正 ， 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 、 影 响 ， 特 此 声 明 。

► 评 级 说 明

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本 报 告 基 于 本 公 司 研 究 所 及 其 研 究 人 员 认 为 的 已 经 公 开 的 资 料 或 者 研 究 人 员 的 实 地 调 研 资 料 ， 但 本 公 司 对 该 等 信 息 的 准 确 性 、 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 。 本 报 告 所 载 资 料 、 意 见 以 及 推 测 仅 于 本 报 告 发 布 当 日 的 判 断 ， 且 这 种 判 断 受 到 研 究 方 法 、 研 究 依 据 等 多 方 面 的 制 约 。 在 不 同 时 期 ， 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 、 意 见 及 预 测 不 一 致 的 报 告 。 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 始 终 保 持 在 最 新 状 态 。 同 时 ， 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改 ， 投 资 者 需 自 行 关 注 相 应 更 新 或 修 改 。

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团队成员

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注 ： 文 中 报 告 节 选 自 华 西 证 券 研 究 所 已 公 开 发 布 研 究 报 告 ， 具 体 报 告 内 容 及 相 关 风 险 提 示 等 详 见 完 整 版 报 告 。

分 析 师 ： 刘 泽 晶

分 析 师 执 业 编 号 ： S 1 1 2 0 5 2 0 0 2 0 0 0 2

证 券 研 究 报 告 ： 《 【华西计算机】 周 观 点 ：人形机器人产能与订单双提速 》

报 告 发 布 日 期 ： 2 0 25 年3 月 30 日

重 要 提 示 ：

《 证 券 期 货 投 资 者 适 当 性 管 理 办 法 》 于 2 0 1 7 年 7 月 1 日 起 正 式 实 施 。 通 过 本 订 阅 号 发 布 的 观 点 和 信 息 仅 面 向 华 西 证 券 的 专 业 投 资 机 构 客 户 。 若 您 并 非 华 西 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 机 构 客 户 ， 为 控 制 风 险 ， 请 取 消 订 阅 、 接 收 或 使 用 本 订 阅 号 中 的 任 何 信 息 。 因 本 订 阅 号 受 限 于 访 问 权 限 设 置 ， 若 给 您 造 成 不 便 ， 敬 请 谅 解 。 市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 。

法 律 声 明 ：

本 订 阅 号 为 华 西 证 券 计 算 机 团 队 设 立 及 运 营 。 本 订 阅 号 不 是 华 西 证 券 研 究 报 告 的 发 布 平 台 。 本 订 阅 号 所 载 的 信 息 仅 面 向 华 西 证 券 的 专 业 投 资 机 构 客 户 ， 仅 供 在 新 媒 体 背 景 下 研 究 观 点 的 及 时 交 流 。 本 订 阅 号 所 载 的 信 息 均 摘 编 自 华 西 证 券 研 究 所 已 经 发 布 的 研 究 报 告 或 者 是 对 已 发 布 报 告 的 后 续 解 读 ， 若 因 对 报 告 的 摘 编 而 产 生 歧 义 ， 应 以 报 告 发 布 当 日 的 完 整 内 容 为 准 。

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