一天三爆雷！央企中城投六局实质性违约！国企新疆建设兵团下属企业发生债券违约！

8月13日，中城投集团第六工程局有限公司（下称中建投六局）公告称，“15城六局”应于8月13日兑付回售本金10.5亿元和债券第三个付息年度利息7350万元； 由于公司目前的主要资产被查封冻结，且流动性较为紧张 ，无法按期偿付本期债券到期应付的回售本息。截至报告出具日，公司未能将本期债券回售兑付本息资金划付至中国证券登记结算有限责任公司上海分公司指定银行账户，本期债券发生实质性违约。公司目前正协商后续债务偿还计划。

15城六局全称“中城建第六工程局集团有限公司2015年公司债券”，其发行于2015年12月4日，发行规模10.5亿元，期限5年，当期票面利率8%，当期行权日为8月13日。中城投集团第六工程局有限公司是中国城投建设集团旗下具有独立法人资格的建筑工程局，是国家级专业从事建筑施工、基础建设投资、文化旅游地产开发和资本运营的大型综合性企业集团，成立于1989年1月，注册资本金166666万元，旗下控股子公司71家。

中央国有企业中城投集团第六工程局有限公司是中建投资产管理集团有限公司的三级子公司。再向上穿透，控股70%的大股东可追溯至，中国建银投资有限责任公司。中国建银投资有限责任公司就不用说了，实控人是国务院。

中城投六局历史发行债券6只，目前存续债券3只，余额15.5亿元。除本次违约的债券15城六局外，其余两只债券下一行权日均在2019年。

2017年中城投六局的经营业绩出现断崖式下跌。2017年营收94.42亿元，同比下降6.75%，利润总额仅3.5亿元，同比下降54.81%，归母净利3.32亿元，同比下降44.87%。利润折半，业绩突遭腰斩。

中城投六局负债总额近5年增长了240%，呈跳跃式快速增长模式。2017年负债总额暴增，为142.83亿元，同比增长32.57%。

2017年总资产199.36亿元，总负债142.83亿元，资产负债率高达71.64%。

经营现金流和投资现金流均出现了较大的缺口，其中经营现金流缺口4.61亿元，投资性现金流缺口高达24.25亿元。不得不说，中城投六局的财务状况在2017年前后急剧恶化，债务负担剧增，偿债压力陡然升高。

到底是什么让中城投六局迅速失血，资金情况急剧恶化的呢？

小债获悉，中城投六局涉及诉讼高达853起，存在7条失信信息，受诉讼拖累，公司资产被冻结。值得一提的是，中城投六局流动资产占99%，一旦查封流动资产，公司的日常经营必定受到影响。恶性循环下资金链日益紧张，其还质押旗下公司股权给多银行，存在很大的融资需求。

建筑行业不景气已持续了好几年，前几年不断有建筑公司破产、被收购的消息不绝于耳，行业的下行已经蔓延到大型央企，经营业绩每况日下，国企央企也很吃力。

建筑行业商业模式决定了业务快速扩张过程中需要依赖增量资源滚动投入，而其中最主要的就是负债 ，包括有息的和无息的。用源源不断的滚动负债去撬动利润，必然要付出更多成本，这也是建筑行业利润长期低下的原因之一。

另外，众所周知，建筑行业的负债率仅次于房地产行业，如此高的负债率和商业模式决定其融资需求相对比较大，在今年去杠杆和融资渠道收紧的情况下，一旦出现流动性问题，整个资金链便面临瘫痪的境地。

城投信仰终结，第一只爆雷的城投债或诞生！

由新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司发行的5亿元超短期融资券SCP001本应2018年8月13日到期兑付， 但公司目前只将1.3亿元资金划转到上海清算所指定账户，无法保证全额兑付 ，该期债期限270天，利率5.89%。

新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司，简称第六师国资，2002年11月18日成立，注册资本21亿元，经营范围包括国有资产经营、管理、房地产开发运营等，是新疆地区重要的国有企业。股权结构为新疆生产建设兵团农业建设六师持股92.74%，中国农发重点建设基金有限公司占比7.26%， 实控人为新疆生产建设兵团。

目前存续债券4只，余额20亿元，均于一年内到期， 其中2月内还有10亿债券到期，面临着巨大的偿债压力。

今天的第三个雷是14石国投MTN003，其被曝“提前兑付失败”。

14石国投MTN003期限为5年，规模为20亿，照例说应该是19年6月13日兑付，从兑付公告来看，石家庄国投拟提前兑付15亿，有投资人称今天并没有收到钱，也有说法是技术性违约！真相有待进一步查实！

信用风险的持续蔓延下，首先倒下的就是高负债的房地产和建筑行业！国企央企齐爆雷，不过这可能也只是开了个头，一众经营差、效益低下的高负债企业或正在排队爆雷的路上！

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