贸易超预期好转，持续性还需检验 ——2017年1月贸易数据点评

按美元计价，2017年1月中国出口同比7.9%，较上月的-6.2%大幅上涨14.1个百分点。去年12月出口同比由-6.1%修正为-6.2%。

从贸易方式来看，1月我国加工贸易出口同比上涨5.2%，较上月上涨了11个百分点；一般贸易出口同比增速为9.1%，较上月上涨15.5个百分点。中国对主要出口目的国出口增速均较上月有所改善，对美国出口保持较高增速，对欧盟出口由负转正，对日本和金砖国家出口改善幅度较大，对香港出口增速也有明显提高，但依然为负增长（图表2）。 33种重点产品平均出口数量和出口额增速均较上月显著回升，其中水产品、化肥以及原油等产品出口增速涨幅较大。

出口回升与外需好转一致。 1月全球综合PMI为53.9，较上月增长0.3，继续保持去年四季度以来的较高水平；1月美国制造业PMI达到2014年12月以来最高，非制造业PMI继续维持在近一年高位；欧元区服务业PMI与上月持平，而制造业PMI创近6年来最高，日本制造业也在加速扩张（图表3）。 主要出口目的国经济继续稳步增长，外需改善对我国出口的拉动作用显著。 从亚洲其他几个出口导向地区的情况来看，其他国家或地区的出口继续保持高增速，台湾和越南的出口增速分别为7.0%和9.3,；韩国出口增速从上月的6.4%大幅升至1月的11.2%。 这些地区情况证实了全球外需确在改善，但中国出口增速直到今年1月才大幅转正，这其中还有基数效应的原因。

基数效应发挥继续发挥重要作用。 2015年整体出口基数较高，对2016年的出口同比读数造成了影响，尤其是去年12月，虽然外需继续改善，出口额也达到去年最高，但出口同比增速却大幅下滑至-6.2%。而今年1月出口同比大幅攀升，则受益于2016年1月非常低的基数（同比-15.2%，为去年第二低增速）。同样，去年2月基数为全年最低，也会推高今年2月出口增速。

春节效应助推。 出口厂商有在春节前提前报关的习惯。去年春节是在2月，提前报关需求没有反应在1月数据中，而今年春节在1月份，错位因素也助推了1月出口数据的好转。但也因为时间错位，春节效应对2月的出口数据可能有一定拖累。