近来中资在美国并购被否的频率增加，与其说是因为美国政府政策紧缩，倒更不如说是因为中资越来越敢打擦边球。特朗普的最新命令，没啥新信号。
财新记专栏作家 张晋蜀
我在加利福尼亚上班，这里的共和党出过美国总统尼克松和里根，前些年还有一位假共和党肌肉男也成功当选了两届的州长——那当然就是阿诺·施瓦辛格了，老哥尽管说话还带他纳粹老爹的口音，竟步里根后尘从好莱坞明星摇身一变成政治明星，美国宪法要求总统必须是在美国出生，曾经还有人提议修改宪法，以助在奥地利出生的阿诺问鼎白宫，不料2011年肌肉男被爆料曾跟危地马拉裔女佣生了个love child 爱情结晶，其政治生涯嘎然终止（我等第一代移民篡位人家主席的野心也随之夭折于襁褓之中）。
如今加州却早已沦为民主党一党独大的劫富济贫深蓝革命根据地，普遍认为特朗普是歧视少数族裔、排斥外国人的危险狂人。政商精英聚会，每人想当然以为对方也是反特大军的战友，因为只有“蛇精病”才会支持特朗普。听说我做跨境投资，人家也会赶紧往反特朗普的大政治上扯：“现在白宫那位如此xenophobic仇外，外国来美投资肯定越来越难做了吧？”
这不，9月13日又有一个例子，特朗普签署行政命令，采纳外国在美投资委员会(CFIUS)的建议，以保护国家安全为由禁止中国最大私募基金（中国国有资本风险投资基金）关联方收购美国芯片制造商莱迪思半导体公司(Lattice Semiconductor)。
美国联邦跨部位机构CFIUS成立于1975年，对外国在美投资进行国家安全审查（所有中文媒体都把The Committee on Foreign Investment in the United States译成“美国外国投资委员会”，错！是“在美投资”好不好，跟你们说过多少遍英语是介词的语言，都当耳边风，连新华社的英文也是贾跃亭教的么？）。42年来，CFIUS劳烦总统亲自叫停外资收购，总共才3次。特朗普入主白宫8个月不到，就来个总统禁止令，这难道不是对中国投资关门的节奏？
且慢。
咱先看这次叫停的目标公司生产的是啥玩艺儿。莱迪思生产“现场可编程门阵列”芯片field-programmable gate arrays，简称FPGA，听起来“不明觉厉”有木有？最要命的它有军事用途！既然“现场可编”当然也就“现场可删”，装着这种芯片的军事通讯装置一旦落入敌手，程序自动删除，有效防止敌人通过逆向工程破解通讯程式甚至武器系统。无怪乎美国政府也确曾是莱迪思的客户。
人家老美难道会天真地以为中国人买这种芯片技术（仅仅）是为防老婆偷查手机聊天记录？这次总统禁止令说得很直白，就是担心中资收购威胁美国国家安全！
退一万步讲，美国在制造业上已完败给中国，产业工人大量失业，城乡结合部怨声载道，特朗普政治菜鸟逆袭靠的就是驾驭这股民怨。美国就业复苏就指靠高科技这点家底了，就算没有军事用途也不敢轻易让中国人再拿走——你总不能让美国青年也都去干快递小哥吧？（当然保护经济利益是不能明摆在桌面上当作拒批外国投资的理由的 。）
前些年，中国投资人（譬如国家主权基金中投）知道美国人在国家安全问题上特敏感，所以瓜田不纳履李下不整冠，都自觉绕开高科技项目，投资被拒批自然就少，等于是self-censorship，就像发帖人，假若你自觉回避敏感话题，当然被删帖的机会就小了。
最近中资却有点明知山有虎偏向虎山行的味道，直奔高科技项目而去，连对太可以军民两用的芯片半导体也不回避，所以被拒批的几率陡增。譬如，福建宏芯投资基金2016年5月宣布拟以7.5亿美元收购德国半导体公司爱思强(Aixtron)。你知道吗，爱思强的客户包括美国军工巨头Northrop Grumman，人家可是世界最大的雷达制造商和最大的海军舰艇制造商！果不其然，该并购没通过CFIUS审查，12月2日时任美国总统奥巴马发布行政命令，禁止福建收购爱思强的美国业务。
美国总统发布行政命令以国家安全名义禁止外国投资，迄今只有4次，每次都是针对中国投资的。第一次是1990年老布什对中航技收购MAMCO的禁止令，此后22年没有新的总统命令。从2012年的三一重工案到今天的国风投案，短短5年就出了三道总统令，这是不是反映出对中资越来越严厉？
其实不尽然。
通常，CFIUS如果不同意某项外资并购案，委员会官员都会强烈暗示当事人自己主动撤回申请，否则委员会根据法律不得不上报总统。笔者就曾被CFIUS成员美国财政部的一位副部长清晨6点叫起开电话会，叫停某中资企业在内华达沙漠的投资，因为80英里外有敏感军事设施，其坚决口吻根本不给任何回旋余地。一般投资人也不会跟美国政府硬碰硬，一旦CFIUS表态不支持，“当然还是选择原谅她”，大家都主动撤回申请，所以有官方纪录的叫停案几乎没有。每次中美高峰会谈前，中资企业层层搜集被美方拒批投资案例，愣是找不着。结果美方在谈判中尽可装出满脸无辜，“我们对中资始终是敞开大门的呀！”
中国人这几年大概也学精了，你CFIUS不批准我也不撤回申请。三一重工、福建宏芯，还有这次的国风投，都是这个套路，我不撤，根据法律总统就必须亲自出面给个说法，“俺也知道要说服美国总统否决CFIUS的意见根本没戏，可就是要他签个命令，下次别说你没拒批过——你的良心不会痛吗！”
所以，近来中资的美国并购被否的频率增加，与其说是因为美国政府政策紧缩，倒更不如说是因为中资越来越敢打擦边球pushing the envelope。特朗普的最新命令，没啥新信号，各路专家洗洗睡吧，不必过分解读。
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