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专栏名称: 长线投资社群
| 我们提倡“健康生活，快乐投资，交流分享，感恩互助”。我们提倡长期价值投资，持有最优秀的公司，赚成长的钱。我们提倡智力众筹，群策群力。我们提倡常怀感恩之心，合作共赢！这就是我们——素昧谋面却亲如一家！ |
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正文
这是长线投资社群的第545 篇原创文章
长线投资社群宗旨： 为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景： 建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！
《 我们是这样的一群人 》
作词：崔文超，作曲：赵昕宇，演唱：赵昕宇
投资
观点
@天山龙江：
（1） 成 功如果有捷径，那就是终身学习。 投资知识学习，每天进步一点点，日积月累将形成大跨越。
● 投资是修行的结果：
第一，永远只买好企业。
第二，永远不买高位的股票。
第三，永远保持超强的耐心。
第四，始终保持谦虚谨慎。
（2） 6月13日
周末直播一位做一级市场的朋友连线，他说的一句话让我印象非常深刻： 创始人的格局是一个公司的天花板。 不论是一级市场，还是二级市场，研究公司都要重点关注三个问题：团队优秀否，产品靠谱否，市场大不大？
东微半导的两个创始人，王鹏飞和龚轶，两人都1976年的，俩人都在最著名的功率半导体公司英飞凌工作过。王鹏飞显然做技术研发更厉害，science上的文章是他发的，他也是复旦大学教授。虽然龚轶是东微半导的董事长兼总经理，但自然人最大股东却是王鹏飞。
看了一下王鹏飞的求学履历，真是学霸级人物：1976年2月，王鹏飞出生在浙江省瓯海县（今温州瓯海区）的一个普通工薪阶层家庭，从小他便展露出了在学习方面异于常人的天赋，甚至一度被冠以“天才少年”的赞誉。在1994年的高考中，王鹏飞以优异的成绩考入复旦大学，并相继获得了自己的学士和硕士学位。从复旦毕业后，王鹏飞拿到了德国名校慕尼黑工业大学的全额奖学金出国深造，并仅用了不到三年的时间便顺利拿到了自己的博士学位，成为慕尼黑工业大学历史上完成博士学业用时最短的华人留学生之一。
博士毕业后，为了留住王鹏飞这个难得的人才，德国著名的半导体公司英飞凌为他开出了数十万欧元的天价年薪，在英飞凌，王鹏飞意外结识了同在欧洲留学的苏州小伙龚轶，同处异国他乡，又在同一个公司上班，让王鹏飞和龚轶很快便成为了挚友。后来俩人一起回国创业，将东微半导打造成了A股半导体公司中人均营收最高的公司。
东微半导的定位：坚持做难做的事情，并通过底层创新实现技术的超越。东微半导聚焦的是高端功率器件国产化，在高压超级结和IGBT方面都是做到了国际一流水平，成为国内新能源充电桩、5G基站、通信电源、数据中心等产业的核心供应商之一。
看一家公司关注三大样：团队优秀不优秀？产品靠谱不靠谱？市场大不大？
如果用这三点来看东微半导：学霸级的求学背景，能在science上面发表文章，产品能打破英飞凌的垄断，人均营收能做到国内半导体公司中第一名，说明团队优秀，产品的价值量很高。市场大不大呢？全球功率半导体市场规模有四五百亿美元，中国市场大概占1/3，简单记就是中国有百亿美元的市场，而东微半导去年的营收还不到2亿美元，海阔凭鱼跃，天高任鸟飞，就是这种感觉。
（3） 6月16日
昨天新能源板块强势大涨，我看群里一位长期跟踪关注光伏板块的朋友非常的看好爱旭股份，他在自己的公众号上发了很多关于爱旭的文章，爱旭现在500亿市值出头，他认为未来几年能到2000亿市值。我看了一下爱旭的年K线以及近期的走势确实很强，而爱旭近期也出了一个股权激励，以2022年为净利润基数，2025年净利润增长率150%，增长预期也不错。
一方面，我们可以选择相信长期跟踪某家公司的朋友，然后看好爱旭的长期投资价值。另一方面，如果你没有研究，对爱旭的长期投资价值也不确定，就想中短线操作该如何做呢？我想最简单的就是纯粹的看图作业，先想好买卖点和止损点，严格的遵守操作纪律就好。比如我之前多次说过的放量超级大阳线的操作方法，尽量在靠近大阳线的根部买入，如果跌破大阳线，比如5%就止损，如果一直在大阳线内整理，那么就维持不动。爱旭股份我们看日线走势，近期在底部了4个接近涨停的超级大阳线，每次都是跌到超级大阳线根部附近止跌，你尽量买在根部，剩下就是跟踪观察了。
爱旭股份的投资逻辑：
光伏以前是单晶取代多晶，成就了5000亿市值的隆基，光伏每年都有供应链瓶颈，比如硅料，玻璃，硅片，更多的时候是硅片，但是今年以后硅料产能过剩，硅料降价，硅料不再是过去一直制约光伏发展的主要瓶颈了，二是发电效率带来的非硅成本。光伏的本质是发电成本不断降低，传统的PERC技术发电效率已经到了24%的理论极限，目前光伏新一轮技术驱动就是N型硅片和n型电池(N型电池有TOPCON.HJT，XBC 系列(HPBC，ABC))，电池效率直接决定光伏发电转化效率，谁电池效率处在第一位置，谁以后更有决定权。爱旭股份的ABC电池目前处于第一26.5%，而且单玻组件量产效率是24%。其他光伏企业发布会那个效率是实验室效率，距离量产效率有一定差异。现在的光伏电池技术发展已经是半导体类技术。下一代钙钛矿叠层技术也是在目前的技术上进行层叠。爱旭在这个领域也是处于领先位置。而且ABC是无银的技术。其他电池技术需要银，银的成本也很高。
（4） 6月17日
20年前，提到哪款化妆品好用，得到的回答几乎都是欧莱雅、SK2、玉兰油等国际品牌。但是现在，答案变了。从今年的618大促预售就能直观感受到，珀莱雅、贝泰妮、润百颜等国产化妆品牌正在强势崛起，甚至已经有不输于国际大牌的影响力。这些国货美妆公司，谁能成为中国欧莱雅？
林园认为，中国的化妆品行业具有非常大的发展潜力。在华熙生物、贝泰妮等中国优秀的化妆品品牌企业股价打三折的时候，我认为没有必要悲观，长期依然看好。
本周两只中短线标的：腾景科技涨幅38%，长光华芯涨幅31%，短期涨幅很大，成交量也放的很大，未来一段时间可能以调整为主，再追高买入就和我没有任何关系了。
本周我关注的智能驾驶板块个股：德赛西威和华阳集团都出现了放巨量上涨的情况，而且德赛西威和华阳集团的周成交金额创了最近3～4年的新高，还有中科创达在上上周周成交金额也是创了最近3～4年新高，感觉整个板块都有新增资金在做多，逢低可以多关注。不敢追高的，可以考虑一下永新光学，显微镜和激光雷达并驾齐驱，也算是汽车智能化受益标的。
*以上分析代表个人观点，不构成任何买卖依据，据此买卖亏损自负*
@大海：
硅料见底之时就是光伏板块上涨之日，目前硅料价格已接近底部，而且股价反应很可能会快于硅料见底。其中道理简单通俗，我觉着现在是刚刚启动，哪怕是反弹至少也会有百分之三五十甚至翻倍空间，情绪反转叠加二季报超预期业绩后很可能会有反弹演变为反转，最起码有些细分是有反转可能的而且还很大！
群友交流：
@小韭菜 ：硅料硅片专家交流认为未来硅料价格可能就在6-7万左石来回波动。行业内最出色的硅料企业，它的全成本也都在6万左石，跌破6万肯定就是全行业所有企业基本都亏损。这回由于产能扩张较大，而需求未来增速会显著放缓，价格有可能出现长期跌破成本价的情况，会逼近甚至跌破硅料企业的现金成本(约5万元左右)，未来硅料价格在巨大产能压力下，有可能会在5万左右长期。
@garden ：今天复盘看了一下，新能源板块应该有个大级别反弹了，再加上现在情绪这么扭曲，应该有几个月的机会了，板块内的此消彼长。优先考虑光伏设备股，很多1季度继续保持正增长态势。锂电设备就不要干了，锂电扩产高潮已经过了。
@尧 ：新技术方向，一个是top电池绝对龙头，涨了几十倍；一个是ABC电池龙头，也涨了好几倍了。路线不一样，其实还有Xbc电池方向，HJT电池，钙钛矿电池是光伏终极形态。不过一切都是由供需关系和上下游格局所决定的，上游和中游的硅料和硅片大幅降价，自然利好下游的电池片，这也就是均达和爱旭强于中环和龙脊的根本原因。当然，市场已经充分演绎了这一预期，未来电池片各种路线轮番上场，也会超级内卷，连玩具厂之类的都转型top电池就是例证，且行且珍惜吧。都炒作到后半场了，谨慎一些没坏处。
@冰：
美股有几个特点：
1）估值波动小，业绩推涨为主，持股体验好。
2）信息保密性好，很多公司财报不出来不涨，利好信息弱势的小股民。
3）重视股东利益，哪怕一家公司多年不增长，股价依然可以不断新高。麦当劳和可口可乐是业绩多年不增长，股价不断增长的典型。还有苹果，多年净利润小幅增长1倍，股价涨3、4倍。
在不同国家，任何市场好公司都是稀缺品。好公司放到全球范围来看，也没有几十家。有限的资金投入到这些公司当中，美股的上市好公司，天然的都是全球化的公司。中国人口到顶，但是全球人口还在持续增长，要买全球化的公司。
芯片股是周期性行业，利润翻倍腰斩很快。英伟达今年的利润可能会翻倍增长。英伟达低点时候30倍pe，很便宜。全球芯片龙头，30pe今年被ai带火了，的确高估。
群友交流：
@tonyzhai ：几个消费品，加上军工，其它基本没有了。撑起来美股的就是信息科技大板块，工业有，很少。美股的SaaS基本都是好公司，可惜A股太少太少。NVIDIA的确在热点头上，过热的涨也正常，但是大部分美股的估值还是很不错的，像SaaS就不能看PE了。如果说研究公司，像超威半导体、亚马逊、英伟达、特斯拉等这些公司都值得研究，哪怕不能买，研究了历史也能帮我们打开对好公司的看法和视角。
@龙天祥云 ：中国有机会全球化的民营公司有哪些？白酒好像很难，光伏的中环，锂电池的宁德，汽车的比亚迪，手机的小米应该没问题，但都是些重资产公司。抖音、腾讯、阿里这些好像也处处碰壁，拼多多还不错？大疆无人机绝对是全球化代表，华为是个特例。
@冰 ：新能源车这块做得很好，目前马上要做全球第一大汽车出口大国。tiktok可以，月活已经超过了fb。云计算未来AI需要很多算力，国内高端芯片被禁止出口，很难和国外巨头竞争，国内市场份额也被国企蚕食。白酒看综合国力，如果GDP第一，可以文化输出。日本当年GDP全球第一，我们当年家里看的动画片都是日本的。
@Dennis ：中国市场本身就很大，10几亿的人口，有足够多机会。国企央企出海有很多是国家战略。食品饮料这块一直以来都是欧美垄断，中国经济几十年的发展，本土品牌慢慢差距也变小了，要考虑出海，估计还缺资本主义经营的经验。
@冰 ：中美目前的关系来看，如同夫妻，分分合合经常会吵架，一旦吵架，这类中概股完全外资定价的股票，免不了被打一顿。股价受影响因素地缘政治影响大于公司本身。港股，中美关系一旦紧张，港股、中概股跌最惨。长期持股，需要必须要考虑到这些因素，持有过程中难免会碰到摩擦。
@攻城狮：
国内资金疯狂炒AI，外资却疯狂买核心资产。外资喜欢的核心资产无非就是白酒、光伏、能源、免税、消费这一类了。
以前我对牛市拔刀认识不足，下一轮牛市后期果断先拔刀，坚决不搞穿越了。以前总认为牛市后期，手里的票有明显没高估就死拿不动，结果熊市泥沙俱下，低估下更低估。牛市后期，一键清仓。
群友交流：
@盛夏的玫瑰 ：每个人都要经历几轮牛熊才能真正成长 以前大家都觉得可以满仓穿越牛熊，下次拔刀群里互相提醒，跌死了再入场或者不来了。板块牛抓住了都要拔刀，创业板、沪深300、上证、科创板都是这些。
@天山龙江 ：不要老是想总结规律，躲避下跌，实际上很难。我觉得对于一个投资组合来讲，要精准的做好高低切换，板块轮动是非常难的，对于有一定规模的资金，长期的年化收益能做到20%已经是非常优秀的投资人了，虽然很多个股短期就能涨好几倍，高收益看起来也唾手可得。
@john董 ：长期看择时是非常难的，相信均值回归，心态放平，跑赢通胀就好了。
@天山龙江 ：是啊，均值回归是大概率。弱市之下，不亏已经很好了。只做优质白马股，我想这一两年亏也是正常的，毕竟市场风格不在这里。
@john董 ：这两年的经验挺宝贵，美联储加息加上地缘政治，还有疫情和局部战争，经历的宏观影响因子以前难以想象。
@冰 ：体会到了安全边际的重要性。
@盛夏的玫瑰 ：及时抛弃不正确的投资思维，以前流行的与伟大企业共成长，满仓穿越牛熊，大部分人在A股很难实现，熊市避不开肯定要亏。出货就是拔刀，没有跑就被割了，个股就是庄家割，大盘就是衙门割。
长光华芯/腾景科技
@海人 ： 长光华芯就是光子发生器的最底层芯片，还有光学镜片的炬光科技，是长光华芯的下游，它延生到了美容，焊接，3D打印光束调节器，显示屏烧火结（此处专业性词语忘了），它的欧洲子公司（几年前还没贸易战收购，水平不比蔡司差）光学云场分配镜片这个可是阿斯麦光刻机方面的核心供应商。长光华芯是自动驾驶里面的激光雷达龙头，所以这次是服务器光模块和自动驾驶炒作效应的叠加。
@天山龙江 ：长光华芯发布56G PAM4EML光通信芯片，进入光芯片高端市场。56G PAM4 EML光通信芯片是当前400G/800G超算数据中心互连光模块的核心器件。AI行业的蓬勃发展有望驱动高端光芯片的市场需求。伴随大模型的迭代升级，AI服务器对于底层数据的传输速率和时延要求将不断提升，而数据中心作为承载AIGC算力的载体，数据传输带宽将趋于更大、时延冗余将趋于更低，对于光模块的速率提出更高的需求。
为什么长光华芯这么强呢？主要是他5月18号才发布800M光通信密切相关的光芯片，5月19号20厘米涨停，当时正好在底部，经过大幅下跌，抛盘很多，所以震荡了一段时间才开始上涨。大资金看上了，建仓也需要时间。
@腾江 ：高端光芯片国产化率只有5%，长光800G应该是国内首家。明年光模块需求大爆发，高端光芯片会短缺，长光低估了。
@天山龙江 ：看这些大长腿不敢追的，我觉得腾景科技可以关注一下，他也说他的产品可以用于800G的光模块。
@腾江 ：腾景科技，WSS波长选择开关、滤光片、非球管帽等多种光学元器件国产替代头部、已经打入中际旭创、华为、光迅科技、IIVI&lumentum等光模块头部，产品力其实比东田微更好，总体确定性很高。这两个光模块上游补涨。
@east ：现在就别追光模块了，几个票开始走加速，感觉快到顶了。
@天山龙江 ：高的不敢追，就买几个有补涨潜力的，以中短线思维看看，趋势不对，随时跑路。长光华芯和腾景科技是我看好的两个低位补涨股。
@jeo ：整个AI板块，确实现在才到第一阶段受益股，算力、光通信、AGIC等个股，还有第二阶段、第三阶段。chatgpt模型不过是刚开始，很可能是一个过渡产品而已。未来可能出现世界模型，这样现实和虚拟世界完整的结合在一起了。从今年的技术来看，3D计算时代已经到来，而且必将颠覆这个社会、商业。3D计算+chatgpt大模型（通用模型）+智能穿戴+脑机接口+3D地图+游戏等这些技术已经开始组成了一个全新的世界实现人类的数字永生，未来几十年会很精彩。ai真的是产业大趋势。
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